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銀河證券：年內降息、降準均仍有空間

2023年08月16日08:35   來源：西本資訊
摘要：下次降息可能再次選擇美聯儲貨幣政策真空期的10月，減輕可能給人民幣匯率帶來的壓力。

銀河證券8月16日研報表示，央行時隔2月再次下調MLF利率，時間和力度均超預期。本次降息打破了預期的先降準后降息，先存款利率后貸款利率的做法，央行貨幣政策重心在穩增長，政策層對于經濟下行和信貸收縮的重視度大幅提高，逆周期調節回到政策中心位置。利率年內存在20BP-30BP下調空間。觀察今年二次降息的時間窗口，均選擇美聯儲非加息月份，6月央行提前預判美聯儲暫停加息，8月則是美聯儲貨幣政策的真空期。

下次降息可能再次選擇美聯儲貨幣政策真空期的10月，減輕可能給人民幣匯率帶來的壓力。此外，8、9月份地方政府債加速發行，可能引起的流動性緊張將部分對沖降息對實體經濟的推動作用，因此9月央行可能再次選擇降準釋放長期流動性，加大逆周期調節，配合財政政策協同發力。

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