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五一節過后，滬上建筑鋼市行情走穩，沒有出現猜想中的跳躍或者跌落，習慣了以往大風大浪的上海市場商家，在平靜的市場面前，多少都顯得有些茫然。市場究竟怎么了？市場究竟要去哪里？先來看本期庫存數據。

2006年5月12日，上海市場20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫存總量為281000噸，較2006年4月28日增加13200噸，增幅4.93%；其中一類資源由94900噸增加至104100噸，增量9300噸；二類資源由172900噸增加至176900噸，絕對總量增加4000噸，增加幅度2.31%。

庫存數據何以增加？其中究竟是哪些規格、哪些產地資源結構發生著變化，一起來祥究。

    從規格結構來看（如下表）

數據表明：現階段庫存規格結構仍相對合理。與節前相比較，增加的主要規格系一類資源25mm、 二類資源16和20mm兩規格。而根據西本鋼鐵提供的4月份銷售數據匯總來看，25mm、16mm一類資源均系銷售前五強規格。

而對照歷史數據來看，05年五一節后的庫存數據，相對于今年要低許多，而且從趨勢上來看，05年5月份的庫存走勢也存在一定程度的反復。比較來看，關鍵是間節點應該在二季度末——庫存有效消耗的關鍵時期。

從規格來看，并不能反饋出庫存結構全部情況，下面結合產地結構予以更多說明。

從產地結構方面看：2006年5月12日與2006年4月28日相比較，一類資源主導前七位分別是：陜西龍門36700噸，增倉2500噸；2672廠12900噸，增倉4300噸；永鋼14500 噸，增倉7600噸；山西海鑫6800噸，增倉1200噸；山西長治4800噸，減倉500噸；寶鋼寶日3900噸，基本持平；江西南昌3900噸；山東萊鋼3300噸，減倉2200噸。二類主前六位分別是：唐山銀豐27200 53100噸，較2006年4月28日增倉1700噸；滬寶69900噸，增倉17800噸；山東日照7500噸，減倉400噸；江蘇中天6200噸，增倉300噸；山東西王6200噸；河北敬業5500噸，減倉1500噸。

數據表明：一類資源庫存量的增加，主要來自于龍門、2672廠、永鋼、南昌和海鑫。以目前滬上價格與異地資源對比數據來看，筆者比較贊同《本周上海螺紋行情周報（5月11日）》（ http://www.96369.org/NewsDetailServlet?newsid=22094 ）一文的部分陳述。除開部分重點工程指定用材（如西本鋼鐵供應的滬崇蘇全面啟動、洋山及其配套工程等）價格因素并不是吸引這些資源流入滬上的主因。排除了價格因素，一個推論就是，相當數量資源是沖著遠期現貨交割來的。

三級鋼資源方面：新干線的統計數據顯示，截至2006年5月12日與4月28日比較：5月12滬上20倉庫HRB400牌號鋼筋16-25mm規格、庫存總量為56400噸，主導資源排名情況如下表：

數據表明：滬上三級鋼開始進入有效消耗時期。結合市場實際供需情況來看，目前三級鋼市場較二級鋼市場活躍，結合上述數據來看，多數產地資源更替流轉速度較快，這也難怪近期市場傳出三級鋼價格有繼續攀高的愿望。

綜合來看，現階段出現的節后庫存反增現象屬于正常。一方面，源于正常的資源流入，加之近一周多時間的銷售壓縮；另一方面，伴隨部分商家調整著預期，庫存出現微妙變化也并非今昔才有。

對比數據，可以發現，06年庫存之頂峰雖不及05年，然而06年庫存高位持續時間跨度要長。綜合1-4月份的國內鋼筋產量數據和需求銷售形勢來看，市場處于一種區域平衡之中，06年度需求至今未有強勢表現，而供給始終保持著平穩增長態勢，市場的不溫不火，自然是無可厚非。強調一句：價格的變化始終還是遵循著供需變化規律在辦事。

雖然說1-4月份國內貸款屢創新高，固定資產投資也有強勢表現，然而近期宏觀政策變化是否會壓制需求，或者說影響到需求，是需要關注的重中之重，馬虎不得。 [文]西本新干線工作室 elson