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本周（5月6日—5月13日），西本——鋼材指數小幅下跌，周五收在4860元/噸，較前一周下跌20元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格震蕩回落，截止5月13日，全國24個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為5058元/噸，較上周末下跌42元/噸。華東區域上海市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4800元/噸附近，一周下跌20元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在5240元/噸，一周下跌20元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4960元/噸一線，一周下跌20元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在5050元/噸一線，一周下跌幅度為80元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4970元/噸，一周下跌40元/噸。

現貨市場價格小幅調整，期貨市場寬幅震蕩。在上周五出現一天百元跌幅之后，本周一至周三略有回升，周四再度出現63元/噸的大幅下跌，但周五又峰回路轉，全天大漲61元/噸，基本收復周四的跳空缺口。螺紋鋼主力RB1110合約最高價出現在周三的4866元/噸，最低價出現在周四的4766元/噸，周五收于4850元/噸，較上周五收盤價上漲了46元/噸。周五RB1110合約持倉量為772270手，較上周五減倉57666手。近期現貨、期貨聯動性較前期明顯減弱，期貨市場受金融層面消息影響反應更加激烈，而本周國際金融市場劇烈震蕩，國內期貨市場也是忽漲忽跌，投資者操作難度加大。本周上期所螺紋鋼庫存量為15040噸，較上周末減少299噸。

本周市場消息面可謂層出不窮，國內方面央行上調準備金率、粗鋼產量再創新高、CPI繼續處于高位、限電及淘汰落后力度加大，國際方面希臘傳言退出歐元區引發歐洲債務危機再度加重、美元重回強勢、美國失業率升至9%。受諸多利多利空消息影響，本周國內現貨市場表現出明顯的迷茫觀望走勢，期貨市場則是上竄下跳，市場方向不明。那么在諸多消息面前，下周市場將作如何抉擇，是繼續弱勢盤整，還是突破向上？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2011年5月13日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為402400噸，同口徑統計范圍數據較5月6日減倉9310噸，減倉幅度2.26%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為231700噸，同口徑統計范圍數據較5月6日減倉3410噸，減倉幅度1.45%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉12720噸，減倉幅度為1.97%。

二、分規格庫存量分析

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、分產地類別存量分析

另從綜合產地結構方面看，截至2011年5月13日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

從鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監測的產地數據來看，本期庫存數據中總量超過萬噸的產地數量16家，超萬噸產地庫存累計413899噸（上期16家過萬噸產地累計417023噸）。對比來看，本期庫存數據中超過5000噸的產地數量35家，總庫存量551483噸（上期38家過5000噸產地累計庫存量574374噸）。

據西本新干線鋼鐵現貨交易平臺統計數據顯示，滬市螺紋鋼總體產地數量為91家（上期數據為94家）。

從本次庫存統計情況來看，本周市場上二級10mm、20mm、22mm規格，三級16mm、18mm 、20mm、25mm 、32mm規格出現增倉，增倉規格較前幾周出現增多，其余規格繼續處于減倉態勢。集中減倉產地主要集中在河北、山東、江蘇等地，此次減倉幅度較大的鋼廠為西城、河北敬業、江蘇鴻泰，增倉幅度較大的鋼廠為日照、建龍、新撫鋼。

四、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續下降，總量為63.41萬噸，較上周減少1.27萬噸；線材13.96萬噸，減少1.22萬噸；盤螺3.74萬噸，減少0.39萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模達到81.12萬噸，較上周末減少2.88萬噸。

本周滬建筑鋼材庫存延續下降態勢，為連續第十周下降，其中螺紋鋼下降幅度明顯放緩，線材下降較為明顯。縱觀全國市場，本周全國24主要市場螺紋鋼庫存量為612.49萬噸，減少9.44萬噸；線材庫存量為167.76萬噸，減少7.26萬噸。從成交情況來看，本周市場成交量前高后低，下半周市場出貨量跌入谷底，但總體出貨量較上周略有上升，本周西本新干線監測的滬終端采購量數據環比回升18.54%。

目前國內鋼材市場面臨的利好、利空消息交織，國際金融市場持續動蕩，市場不確定因素增多，操作難度也較大。利空因素主要體現在產量持續高位釋放，宏觀層面政策收緊，相關大宗商品普遍大幅回落；利好因素體現在低庫存、高成本，以及限電、淘汰落后和保障房力度加大的預期。

本周4月份宏觀經濟數據集中出臺，宏觀數據對鋼材市場總體偏空。4月份我國規模以上工業增加值、社會消費品零售總額、汽車產銷量、貨幣供應量增速均環比出現明顯回落，反映出實體經濟增速有所放緩。尤其是M1、M2增速創下近兩年的最低水平，對鋼材價格的抑制作用將逐步顯現。而4月份CPI同比漲幅仍高達5.3%，國內通脹形勢較為嚴峻。一方面實體經濟活力的下降將引起需求增速放緩的擔憂；另一方面嚴峻的通脹形勢使得宏觀政策緊縮的預期仍在趨強。

4月國內粗鋼日均產量為196.8萬噸，環比增長2.7%，再創歷史新高，年化產量達到7.18億噸，鋼廠產能發揮已經到了極致。可見前期媒體報道較多的限電題材到目前對多數鋼廠生產還未形成直接影響，產量的持續高增長也將對建筑鋼材價格高度形成抑制。但今年電力供應緊張已經是不爭的事實，國內用電真正的高峰還在6-8月份。本周五工信部下發緊急通知，要求限制產能過剩行業用電需求。而近日工信部分解下達2011年淘汰落后產能目標任務，其中計劃淘汰落后煉鐵產能2653萬噸，計劃淘汰落后煉鋼產能2627萬噸。預計5月份國內粗鋼產量將從高位小幅回落。

本周四央行宣布年內第五次上調存款準備金率，同時3年期央票在時隔近半年之后重啟發行，反應映出央行實施緊縮政策的決心。本周承兌匯票貼現利率出現3月中旬以來的首次回升，據西本新干線監測的數據顯示，5月11日滬大額承兌匯票月貼現利率為5.31‰，較5月5日的5.29‰回升0.38%，市場資金面趨緊跡象已經越發明顯。

成本方面目前原材料價格仍處在高位，鋼廠盈利并不高。一季度全國重點鋼鐵企業產品銷售利潤率只有2.91%，比全國工業行業平均銷售利潤率6.2%低3.29個百分點。5月份開始鋼鐵企業將普遍承受鐵礦石價格上漲所帶來的成本壓力，無論是長協還是現貨礦到廠成本都達到180美元/噸以上，應該說成本對鋼價的支撐仍然有效。

庫存方面，目前全國市場仍處于消費旺季，國內主要市場建筑鋼材庫存已連續十周下降，累計下降幅度超過30%，較低的庫存對當前價格水平將形成支撐。近期各地保障房建設進程加快，國土部宣布今年計劃供地逾21萬公頃，約為前兩年年均實際供地量的2倍，其中保障房占35%。1-4月份我國城鎮固定資產投資同比增長25.4%，增速比一季度加快0.4個百分點。房地產開發投資13340億元，同比增長34.3%，增速比和一季度加快0.2個百分點。

綜合來看，近期國內市場所面臨的利多利空力量總體處于相對均衡，價格難以出現明顯漲跌。考慮到前期價格漲幅較大，經銷商主動降庫獲利套現意愿增強，預計短期國內鋼市弱勢難改，但價格回落空間不大。

[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來