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本周（10月17日—10月21日），西本——鋼材指數大幅下跌，周五收在4350元/噸，較上周五下跌170元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格全面大幅下跌，截止10月21日，全國44個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4396元/噸，較上周五下跌229元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4430元/噸附近，一周下跌260元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4620元/噸，一周下跌270元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4240元/噸一線，一周下跌260元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4130元/噸一線，一周下跌370元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4320元/噸，一周下跌260元/噸。?

現貨市場大幅下跌，期貨市場更是慘不忍睹，在周一至周四累計跌幅超過500元/噸，一度逼近3800元/噸的近兩年新低，周五小幅反彈。螺紋鋼主力RB1201合約最高價出現在周一的4325元/噸，最低價出現在周四的3838元/噸，周五收于3957元/噸，較上周五收盤價下跌357元/噸。周五RB1201合約持倉量為639122手，較上周五增倉92244手。本周RB1201合約累計成交量為8164782手，較上周大幅增長172.54%。本周鋼材期貨跌勢可謂驚心動魄，價格正式回到“三”字頭，創近兩年新低，周一單日增倉量高達21萬手、周四單日成交量高達233萬手，均創下鋼材期貨上市以來新高。值得注意的是，在距離交割月僅有兩個多月的時間，國內期現價差高達400-500元/噸，這種價差也屬罕見。后兩個月期現價差逐步靠攏將會是必然趨勢，期貨表現也必將會相對強于現貨表現。

節后國內現貨、期貨出現罕見暴跌，那么下周市場走勢如何？鐵礦石、鋼坯價格會否持續走低？市場資金緊張局面會不會出現緩解？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2011年10月21日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為321315噸，同口徑統計范圍數據較10月14日減倉6070噸，減倉幅度1.85%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為169892噸，同口徑統計范圍數據較10月14日減倉8014噸，減倉幅度4.5%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉14084噸，減倉幅度為2.79%。

二、分規格庫存量分析

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

從本次庫存統計情況來看，本周滬市二、三級螺紋鋼庫存量均出現較明顯下降，去庫存化正在進行之中。其中二級鋼10mm、14mm、20mm、25mm、28mm規格減倉超過1000噸；三級鋼12mm、14mm、16mm、18mm、25mm規格減倉超過1000噸。

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量出現下降，總量為49.12萬噸，較上周減少1.41萬噸；線材11.73萬噸，增加1.09萬噸；盤螺6.75萬噸，減少0.68萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存規模為67.6萬噸，較上周末減少1萬噸。

本期滬市建筑鋼材庫存小幅下降，其中螺紋鋼、盤螺庫存下降較為明顯，線材庫存量則出現上升?？v觀全國市場，本期全國24主要市場螺紋鋼庫存量為603.61萬噸，減少18.38萬噸；線材庫存量為130.41萬噸，減少2.6萬噸。國內建筑鋼材庫存國慶節后連續兩周下降，去庫存化進程逐步推進。相對來看，鋼廠庫存壓力比市場更加明顯，部分鋼廠為降低庫存已再度推出保值銷售等不得已的政策。

本周國內市場出現罕見暴跌，現貨價格西部地區部分市場跌破4000元/噸，期貨價格更是直逼3800元/噸，跌幅之大、跌勢之猛令多數市場人士措手不及。淡水河谷主動提出下調四季度礦價、鋼坯、進口礦價暴跌，成為引導本周鋼價下跌的導火索。而歐債危機再度惡化，全球大宗商品普遍下跌，在市場引起恐慌行為，也加速了當前價格的跌勢。

本周備受關注的三季度經濟數據出臺，總體經濟回落的態勢明顯。前三季度GDP同比增長9.4%，其中一季度增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，呈逐季回落的局面。1-9月城鎮固定資產投資同比增長24.9%，較1-8月回落0.1個百分點，增速連續四個月回落；1-9月我國房地產投資同比增長32%，較1-8月回落1.2個百分點。而鐵路投資更是加速回落，1-9月鐵路運輸業固定資產投資同比下降19%，9月份單月同比下降40.6%。經濟增速的放緩，鐵路、基建投資增速的大幅回落，對建筑鋼材需求已經形成明顯影響。

而從產量來看，據統計，1-9月份我國鋼筋和盤條產量分別為11271.5萬噸和9138.7萬噸，同比分別增長18.7%和17.2%。其中9月份鋼筋和盤條日均產量分別為46萬噸和35.7萬噸，環比分別增長5.58%和3.96%，雙雙創下歷史新高。需求出現萎縮而產量屢創新高，國內市場供大于求的矛盾愈演愈烈。在當前形勢下，鋼廠也許唯有適當減產，緩解供應壓力，國內鋼價才有止跌希望。

資金方面，據央行統計，今年前三季度社會融資規模為9.8萬億元，比上年同期少1.26萬億元。前三季度我國GDP同比增速達9.4%，對應的資金需求也明顯增加，而前三季度社會融資規模卻大幅下降11.39%，緊縮貨幣政策帶來的資金緊張影響可見一般。不過近期國家宏觀政策已經出現局部松動的跡象，市場資金利率也總體略有回落。據西本新干線監測，10月21日滬大額銀行承兌匯票貼現率為9.19‰，較10月14日回落5.26%。

而在周末期間，唐山鋼坯上演了“一日游”，周五下午大幅反彈110元/噸至3830元/噸，周六便打回原形，下跌110元/噸至3720元/噸，部分在周五入市抄底的商家只怕又得經受考驗。

綜合來看，本周國內鋼價出現恐慌暴跌，至今商家心態仍然惴惴不安，下周市場盡管有短暫回穩的可能，但市場要真正止跌，仍然需要更多利好的出現。

[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來