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本周（11月21日—11月25日），西本——鋼材指數保持平穩，周五收在4340元/噸，較上周五持平。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格小幅下跌，尤其是華北市場大幅走低。截止11月25日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4479元/噸，較上周五下跌27元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4470元/噸附近，一周持平；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4750元/噸，一周下跌40元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4200元/噸一線，一周下跌140元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4520元/噸一線，一周下跌50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4450元/噸，一周下跌20元/噸。?

現貨市場小幅走低，期貨市場也震蕩下跌，但總體在4000元/噸關口支撐強烈。螺紋鋼主力RB1205合約最高價出現在周一的4157元/噸，最低價出現在周四的3995元/噸，周五收于4045元/噸，較上周五收盤價下跌109元/噸。周五RB1205合約持倉量為798492手，較上周五大幅增倉166644手。本周RB1205合約累計成交量為5284214手，較上周增長17.51%。受大宗商品普遍走弱影響，本周鋼材期貨價格也明顯下跌，并一度考驗4000元/噸整數關口。不過值得注意的是，近期鋼材期貨表現為明顯的近強遠弱特征，RB1201合約與RB1205合約價差已拉大到200元/噸以上，表明現貨價格對1201合約的支撐相當強勁，進而也將抑制1205合約的下跌空間。

本周國內現貨、期貨市場弱勢轉跌，那么下周市場走勢如何？市場庫存連續下降，對鋼價走勢能否形成明顯支撐？年底資金再現緊張局面，對市場影響將有多大？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2011年11月25日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為327965噸，同口徑統計范圍數據較11月18日減倉2180噸，減倉幅度0.66%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為180832噸，同口徑統計范圍數據較11月18日減倉3110噸，減倉幅度1.69%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉5290噸，減倉幅度為1.03%。

二、分規格庫存量分析

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、分產地類別存量分析

另從綜合產地結構方面看，截至2011年11月25日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

從鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監測的產地數據來看，本期庫存數據中總量超過萬噸的產地數量13家，超萬噸產地庫存累計283205噸（上期13家過萬噸產地累計297091噸）。對比來看，本期庫存數據中超過5000噸的產地數量29家，總庫存量393195噸（上期28家過5000噸產地累計庫存量403707噸）。

據西本新干線鋼鐵現貨交易平臺統計數據顯示，滬市螺紋鋼總體產地數量為85家（上期數據為86家）。

從本次庫存統計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量小幅下降，部分規格資源趨于緊缺。其中二級鋼12mm、14mm、32mm規格減倉超過1000噸；三級鋼20mm、25mm、32mm規格減倉超過1000噸。本周集中減倉幅度較大的鋼廠為申特、日照，增倉幅度較大的鋼廠為新撫鋼、西城。

四、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅下降，總量為50.88萬噸，較上周減少0.53萬噸；線材11.91萬噸，減少0.04萬噸；盤螺5.2萬噸，減少0.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為68萬噸，較上周末減少0.65萬噸。

本期滬市建筑鋼材庫存繼續下降，線材、螺紋鋼、盤螺庫存全面走低。縱觀全國市場，本期全國24主要市場螺紋鋼庫存量為503.22萬噸，減少5.91萬噸；線材庫存量為94.44萬噸，增加0.46萬噸。總體來看，全國建筑鋼材庫存量已連續七周環比出現回落，部分市場開始出現資源規格斷檔的現象，低庫存對當前鋼價走勢形成的支撐已開始顯現。

據鋼協統計，11月中旬重點企業粗鋼日均產量為148.4萬噸，預估全國粗鋼日均產量為166.37萬噸，較11月上旬基本持平。自10月中旬以來，國內鋼廠減產跡象明顯，在終端需求總體低迷的情況下，產量的減少成為國內建筑鋼材庫存量連續下降的最主要原因。

資金方面，據報道，從11月25日起，央行對浙江省6家農村合作銀行恢復執行16%的存款準備金率，貨幣政策微調的跡象明顯。不過在年底銀行回籠資金力度加大，市場資金總體仍然處于偏緊局面，上周銀行承兌匯票貼現率出現反彈。據西本新干線監測，11月25日滬大額銀行承兌匯票貼現率為8.1‰，較11月17日上漲2.02%，較9月份的高點仍然累計回落28%。

綜合來看，目前鋼市所面臨的利好主要集中在低庫存以及政策放松的預期，利空則在于低迷的需求以及偏緊的資金壓力，短期內預計鋼價將以小幅波動整理為主。

[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來