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本周（11月28日—12月2日），西本——鋼材指數略有上漲，周五收在4350元/噸，較上周五上調10元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格小幅波動。截止12月2日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4469元/噸，較上周五下跌10元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4470元/噸附近，一周持平；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4670元/噸，一周下跌80元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4170元/噸一線，一周下跌30元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4500元/噸一線，一周下跌20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4450元/噸，一周持平。?

現貨市場小幅波動，期貨市場卻強勁反彈，尤其是周四受存款準備金率下調利好刺激出現大幅拉升。螺紋鋼主力RB1205合約最高價出現在周四的4247元/噸，最低價出現在周一的4050元/噸，周五收于4163元/噸，較上周五收盤價上漲118元/噸。周五RB1205合約持倉量為677270手，較上周五大幅增倉121222手。本周RB1205合約累計成交量為4693358手，較上周減少11.18%。本周三央行時隔三年首度下調存款準備金率，同時全球六大央行聯手放松資金流動性，直接推動了周四鋼材期貨價格出現大幅上漲，除周四外，在其他交易日市場整體走勢仍較為糾結，短期內或仍難擺脫盤整走勢。

本周國內現貨市場小幅調整，期貨市場強勁反彈，那么下周市場走勢如何？央行貨幣政策正式轉向，資金面會不會進一步好轉？房地產調控仍在繼續，需求情況會不會再度惡化？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2011年12月2日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為320255噸，同口徑統計范圍數據較11月25日減倉7710噸，減倉幅度2.35%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為173632噸，同口徑統計范圍數據較11月25日減倉7200噸，減倉幅度3.98%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉14910噸，減倉幅度為2.93%。

二、分規格庫存量分析

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、分產地類別存量分析

另從綜合產地結構方面看，截至2011年12月2日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

從鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監測的產地數據來看，本期庫存數據中總量超過萬噸的產地數量12家，超萬噸產地庫存累計261183噸（上期13家過萬噸產地累計283205噸）。對比來看，本期庫存數據中超過5000噸的產地數量27家，總庫存量363525噸（上期29家過5000噸產地累計庫存量393195噸）。

據西本新干線鋼鐵現貨交易平臺統計數據顯示，滬市螺紋鋼總體產地數量為82家（上期數據為85家）。

從本次庫存統計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，尤其是二類鋼廠資源下降較多。其中二級鋼16mm、18mm、20mm、25mm規格減倉超過1000噸；三級鋼10mm、12mm、16mm、25mm規格減倉超過1000噸。本周集中減倉幅度較大的鋼廠為申特、沙鋼，增倉幅度較大的鋼廠為西城、首鋼長治。

四、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，總量為49.39萬噸，較上周減少1.49萬噸；線材11.71萬噸，減少0.2萬噸；盤螺5萬噸，減少0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為66.1萬噸，較上周末減少1.9萬噸。

本期滬市建筑鋼材庫存延續下降局面，部分規格資源趨于緊缺。縱觀全國市場，本期全國24主要市場螺紋鋼庫存量為495.44萬噸，減少7.78萬噸；線材庫存量為93.32萬噸，減少1.12萬噸。總體來看，目前全國市場繼續呈現出去庫存化局面，全國建筑鋼材庫存量已連續八周下降，尤其是華東、華南市場庫存量下降明顯。

上周全國出現大范圍的降溫天氣，北方市場已全面入冬，南方市場也寒意陣陣，建筑鋼材需求總體難以樂觀。上周全國各地庫存量變化也出現分化，華北、東北、西北庫存量出現上升，華東、華南、中南、西南庫存量繼續下降，后期北方材加大南下力度已成為必然，南方市場庫存后期要進一步下降將遭遇阻力。

上周三央行宣布自12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為近三年來首次下調。盡管央行之前指出，“下調浙江省6 家農村合作銀行存準率不能理解為下調其存款準備金。”但央行三年來首次全面下調存準率，正式確定了貨幣政策的轉向。隨著貨幣政策的松動，市場資金緊張局面略有緩解。據商品現貨交易平臺西本新干線監測，12月1日滬大額銀行承兌匯票貼現率為8.09‰，較11月25日小幅回落0.12%，較9月下旬的高點累計回落28.5%。

中國物流與采購聯合會發布的11月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49.0，環比下降1.4%，近三年來首次低于臨界值50，顯示出制造業萎縮的跡象明顯。而同日公布的匯豐中國采購經理人指數(PMI)為47.7，較10月份的51.0大幅下降，創下32個月新低。另一方面，全國范圍內的樓市銷量均出現大幅下滑，房價也已開始下跌。盡管到目前為止，國內的建筑增長依然保持著良好態勢，但大部分地產商似乎正在擱置新項目，這不免使人猜測住房建設將陷入停滯，從而給整個經濟造成不利影響。對于即將召開的中央經濟工作會議，市場普遍預測保增長將會取代穩物價成為宏觀調控的首要任務。

綜合來看，央行貨幣政策已正式轉向，市場資金面有望好轉，但實體經濟回落的態勢明顯，鋼市需求總體低迷，預計年前國內鋼價將難有大幅度的漲跌，總體將以弱勢盤整態勢運行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來