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節前最后一周（1月16日—1月20日），西本——鋼材指數保持不變，周五收在4250元/噸，較上周五持平。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格總體平穩。截止1月20日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4333元/噸，較上周五下跌4元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4410元/噸附近，一周持平；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4550元/噸，一周持平；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4100元/噸一線，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4550元/噸一線，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4310元/噸，一周持平。 ?

現貨市場平穩為主，期貨市場則延續強勢表現，并成功站穩4300元/噸關口。螺紋鋼主力RB1205合約最高價出現在周五的4334元/噸，最低價出現在周一的4210元/噸，周五收于4323元/噸，較上周五收盤價上漲94元/噸。周五RB1205合約持倉量為435502手，較上周五減倉大幅減倉1797198手。本周RB1205合約累計成交量為1952594手，較上周下降8.99%。進入元月份以來，現貨市場盡管萎糜不振，但期貨市場卻表現強眼，目前現貨價格處于2011年初以來的最低點，期貨價格已較2011年10月中旬的最低價反彈的近500元/噸，期貨價格已明顯高于部分市場現貨價格。

已經結束的兔年鋼市，鋼鐵行業總體經營相當困難，無論是鋼鐵企業還是鋼貿商業績均是一片慘淡。那么在龍年鋼材市場形勢是否會出現轉機？節前期貨價格的連續上漲對現貨價格能否形成拉動作用？大幅攀升的庫存對市場影響有多大？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年1月29日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為380915噸，同口徑統計范圍數據較1月20日增倉16740噸，增倉幅度4.6%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為221982噸，同口徑統計范圍數據較1月20日增倉15850噸，增倉幅度7.69%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉32590噸，增倉幅度為5.71%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）?

從本次庫存統計情況來看，節后滬市螺紋鋼庫存量延續上升局面，絕大多數規格庫存量均出現上升。其中二級鋼10mm、12mm、25mm、28mm、32mm規格增倉超過2000噸；三級鋼18mm、20mm、25mm、28mm規格增倉超過2000噸。?

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續上升，總量為60.29萬噸，較上周增加3.26萬噸；線材15.54萬噸，增加 1.2萬噸；盤螺6.59萬噸，增加0.69萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為82.42萬噸，較上周末增加5.15萬噸。

節后滬市建筑鋼材庫存明顯上升，自去年12月下旬以來已連升6周。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為677.47萬噸，增加84.69萬噸；線材庫存量為181.27萬噸，增加30.23萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1602.64萬噸，增加148.07萬噸，增幅達10.18%。考慮到春節期間各地的雨雪天氣以及運力緊張因素，預計在節后一兩周市場資源仍將會集中到貨，后期全國市場庫存仍將面臨進一步上升的壓力。

需求停滯，庫存上升，但鋼廠生產的步伐并沒有放緩。據中鋼協統計，1月上旬重點企業粗鋼日均產量151.0萬噸，環比增長3.73%；全國預估粗鋼日均產量169.1萬噸，環比增長3.94%。隨著前期高價原料基本消耗完畢，鋼廠生產已經有了一定的利潤空間，在新年生產奪取開門紅的愿望仍較為強烈。但據了解由于商家訂貨不積極，部分鋼廠廠內庫存已經嚴重積壓。在終端需求短期回暖無望的情況下，鋼廠與市場均面臨較大的去庫存化壓力。?

盡管春節前下調存款準備金率的預期四起，但央行仍采取了保守手段，通過公開市場向市場凈投放4770億元流動性，以緩解銀行間回購市場的資金緊張狀況。而銀行在年初集中放款已成為慣例，據消息稱1月前三個工作日，工、農、中、建四大國有銀行信貸投放達500億元，1月前十天四大銀行新增信貸達1100億元，1月份全月新增貸款很可能突破1萬億大關。隨著資金流動性放松的預期上升，近期商家對后市信心也有所增強，短期內對鋼價走勢將形成一定支撐。

在節日期間國內市場消息面總體較為平淡，國外市場消息則是喜憂參半。利空消息是IMF將2012年全球經濟增速預期從4%下調至3.3%，以及惠譽宣布下調五個歐元區國家的信用評級；利好消息是美國2011年四季度經濟增速達到2.8%，且美國國會參議院通過了美國總統奧巴馬提出的將聯邦政府公共債務上限提高1.2萬億美元的要求。在春節長假期間外盤多數商品均出現明顯上漲，美元指數單邊下滑，對節后國內鋼價走勢將形成一定利好。

綜合來看，元宵節前乃至整個二月份，國內鋼市需求均將處于低谷，尤其是房地產的低迷對整體需求將形成明顯打擊，國內鋼廠以及市場均面臨較大的去庫存化壓力。受期貨市場帶動，國內現貨鋼價盡管有一定的拉漲意愿，但形成趨勢性行情的可能性很小，短期國內鋼價仍將以弱勢盤整為主。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來