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本周（2月3日—2月10日），西本——鋼材指數連續下跌，周五收在4200元/噸，較上周五下跌50元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格總體平穩。截止2月10日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4311元/噸，較上周五下跌26元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4330元/噸附近，一周下跌80元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4500元/噸，一周下跌50元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4130元/噸一線，一周上漲30元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4500元/噸一線，一周下跌50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4280元/噸，一周下跌30元/噸。?

現貨市場震蕩下跌，期貨市場則上竄下跳，多空雙方圍繞4300元/噸一線爭奪激烈。螺紋鋼主力RB1205合約最高價出現在周一的4349元/噸，最低價出現在周二的4272元/噸，周五收于4286元/噸，較上周五收盤價上漲46元/噸。周五RB1205合約持倉量為582990手，較上周五增倉55408手。本周RB1205合約累計成交量為2716678手，較上周大幅增加73.85%。本周期貨市場成交活躍，多空爭奪激烈，最終收出2012年以來的首根周陰線。總體來看在現貨市場持續低迷的情況下，期貨市場也難以再續強勢，短期內面臨較大的回落整體風險。

本周現貨、期貨均以陰跌走低，那么下周市場走勢如何？庫存繼續大幅上升，供應對市場形成的壓力有多大？鋼廠產能釋放仍處在低位，對市場心態能否起到積極作用？鋼廠價格大幅下調，是否會引起市場新一輪跌價？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年2月10日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為422845噸，同口徑統計范圍數據較2月3日增倉18050噸，增倉幅度4.46%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為268072噸，同口徑統計范圍數據較2月3日增倉31310噸，增倉幅度13.22%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉49360噸，增倉幅度為7.69%。

二、分規格庫存量分析

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

從本次庫存統計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量繼續上升，尤其是三級鋼庫存大幅增倉。其中二級鋼16mm、25mm、32mm規格增倉超過2000噸；三級鋼12mm、20mm、22mm、25mm、28mm規格增倉超過3000噸。

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量大幅上升，總量為69.09萬噸，較上周增加4.94萬噸；線材15.94萬噸，增加0.4萬噸；盤螺7.75萬噸，增加1.17萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為92.78萬噸，較上周末增加6.51萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存繼續上升，自去年12月下旬以來已連升8周。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為824.61萬噸，增加69.23萬噸；線材庫存量為244.02萬噸，增加25.14萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1875.71萬噸，增加113.15萬噸，增幅達6.42%。全國綜合庫存已接近去年3月份全年最高的1890萬噸的庫存水平，市場供應壓力明顯加大。

過完元宵節之后，國內鋼市節日氛圍逐漸淡去，市場成交量也有所恢復，但受制于房地產市場的低迷以及全國大范圍的雨雪天氣，本周多數地區成交量明顯不及往年同期，多數市場庫存量也繼續處于攀升態勢。而1月份國內粗鋼產能釋放也延續去年下半年以來的下降態勢，據鋼協預估，1月下旬全國粗鋼日均產量為167.25萬噸，旬環比增長0.23%。1月份全月全國粗鋼日均產量為167.98萬噸，比2011年12月實際日產粗鋼168.27萬噸環比下降0.18%。1月份全國粗鋼產化產量僅在6.13億噸，后期粗鋼產量將以什么方式恢復到正常水平，值得關注。

龍年中國樓市開局不利，1月成交持續低迷，令市場對今年房地產市場走向更加擔心。不過春節后調控政令頻發，政策微調跡象明顯，彰顯決策層維穩樓市、穩定經濟增長之意圖。無論是央行首提滿足首次購房貸款需求，或是財政部要求確保保障房資金籌措到位，都顯示了政府穩定市場，并提前出手調控，防止市場出現暴跌的決心。房地產調控微調和保剛性購房需求將很可能成為今年年初樓市調控的主基調。不過，上周蕪湖出臺的樓市新政不到三天便被中央叫停，顯示房地產調控短期難言放松，政策的全面轉向仍為時尚遠。

據央行統計，1月末，廣義貨幣(M2)同比增長12.4%，比上年末低1.2個百分點；狹義貨幣(M1)同比增長3.1%，比上年末低4.8個百分點；當月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元。1月份M1增速同比大幅回落，且新增貸款近三年首度低于1萬億元，突然出當前市場資金面總體仍處于偏緊的局面。不過隨著春節后資金逐步回流銀行體系，對資金面形成補充，短期市場資金利率繼續回落。據西本新干線監測數據，2月10日滬大額銀行承兌匯票貼現率為6.99‰，較2月7日下降3.71%，自去年7月份以來首度回落到7‰以下。

本周末，華東地區主導鋼廠2月中旬價格政策相繼出臺，大幅降價、補差成為主流。其中沙鋼螺紋鋼下調100元/噸，線材下調150元/噸，盤螺下調200元/噸；永鋼螺紋鋼下調100元/噸，線材下調180元/噸，盤螺下調200元/噸；中天螺紋下調80元/噸，線材下調220元/噸，盤螺下調180元/噸。對于2月上旬合同沙鋼螺紋補120元/噸，線材、盤螺補100元/噸；中天螺紋補130元/噸、線材補220元/噸、盤螺補180元/噸。鋼廠此次降價幅度之大超出了市場預期，顯示出鋼廠合同組織已面臨著巨大的壓力，而鋼廠價格的大幅下調很可能會引起市場價格的進一步走低。

綜合來看，市場需求一片低迷、社會庫存大幅攀升、鋼廠價格大幅下調，短期國內鋼價仍面臨較大的向下調整壓力。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來