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本周（2月10日—2月17日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在4070元/噸，較上周五下跌130元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格全面下跌。截止2月17日，全國48個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為4231元/噸，較上周五下跌80元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4170元/噸附近，一周下跌160元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4380元/噸，一周下跌120元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4170元/噸一線，一周上漲40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4370元/噸一線，一周下跌130元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4150元/噸，一周下跌130元/噸。 ?

現(xiàn)貨市場全面下跌，期貨市場也強勢不再，呈單邊下跌走勢。螺紋鋼主力RB1205合約最高價出現(xiàn)在周一的4279元/噸，最低價出現(xiàn)在周五的4148元/噸，周五收于4157元/噸，較上周五收盤價下跌129元/噸。周五RB1205合約持倉量為715732手，較上周五增倉132742手。本周RB1205合約累計成交量為3333322手，較上周大幅增加22.7%。本周期貨市場表現(xiàn)為增倉、放量下跌走勢，市場整體空頭氛圍濃厚，同時在周末主力持倉向RB1210合約轉(zhuǎn)移比較明顯，近期市場將逐步進入移倉換月過程中。

本周現(xiàn)貨、期貨全面大幅下跌，華東地區(qū)部分鋼價近一年多時間重回“3字頭”時代，那么下周市場走勢如何？存款準備金率年內(nèi)首次下調(diào)，政策利好能否帶動鋼價止跌回升？庫存創(chuàng)下歷史新高，粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)反彈，市場供需是否處于失衡局面？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年2月17日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為423055噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月10日增倉210噸，增倉幅度0.05%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為291542噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月10日增倉23470噸，增倉幅度8.76%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉23680噸，增倉幅度為3.43%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）?

從本次庫存統(tǒng)計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)上升，主要是三級鋼庫存增倉明顯。其中二級鋼12mm、28mm規(guī)格增倉超過1000噸；三級鋼16mm、20mm、22mm、25mm、規(guī)格增倉超過3000噸。?

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)上升，總量為71.46萬噸，較上周增加2.37萬噸；線材18萬噸，增加0.58萬噸；盤螺8.31萬噸，增加0.23萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為97.77萬噸，較上周末增加3.18萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存延續(xù)上升局面，主要是三級鋼上升明顯，二級鋼庫存量變化不大。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為864.01萬噸，增加39.4萬噸；線材庫存量為254.13萬噸，增加10.11萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1927.32萬噸，增加51.61萬噸，增幅為2.75%。全國綜合庫存以及螺紋鋼庫存均創(chuàng)下歷史新高，市場面臨較大的去庫存壓力。

本周末央行宣布，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，為今年以來首次。調(diào)整后，大型金融機構(gòu)的存款準備金率為20.5%，中小型金融機構(gòu)為17.0%。據(jù)測算，此次下調(diào)存款準備金率所釋放的資金4045億元。1月新增人民幣貸款僅為7381億元，遠低于預(yù)期的"萬億大關(guān)"，當(dāng)月末M2同比增長12.4%，創(chuàng)下多年來新低，流動性整體偏緊，是央行此次降準的導(dǎo)火索，也確定了央行貨幣政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長。當(dāng)前市場資金面總體處于適度寬松狀態(tài)，承兌匯票貼現(xiàn)率繼續(xù)回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，2月13日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為7.01‰，較2月7日下降3.44%。

央行年內(nèi)首度下調(diào)存款準備金率，貨幣政策轉(zhuǎn)向適度寬松，無疑有利于穩(wěn)定市場心態(tài)，對短期市場走勢將形成一定利好。但從當(dāng)前國內(nèi)鋼市供需基本面來看，僅政策方面的利好恐怕還難以扭轉(zhuǎn)國內(nèi)鋼價整體下跌的局面，鋼價要想真正止跌回升仍需要更多利好的出發(fā)。

從供應(yīng)層面來看，2月份鋼廠產(chǎn)量釋放出現(xiàn)明顯加快。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2月上旬重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長5.55%；預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為170.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長1.91%。從近期鋼廠價格的大幅度下調(diào)可以看出，鋼廠合同組織已面臨相當(dāng)大的壓力。而以目前的鋼廠成本與市場價格比較來看，如果后期原料價格不出現(xiàn)大幅度補跌，產(chǎn)量剛剛有所恢復(fù)的鋼廠很可能又將不得不重回虧損減產(chǎn)的局面。

從需求層面來看，鐵道部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月鐵路固定資產(chǎn)投資122億元，比去年同期下降69.6%。分析指，即使考慮春節(jié)假期因素，鐵路投資降幅之大，也是前所未有的。而國家統(tǒng)計局近日發(fā)布的2012年1月房價數(shù)據(jù)顯示，全國70個納入統(tǒng)計范圍的大中城市新建商品房價格環(huán)比全面停漲，價格下降的城市達到48個，持平的則有22個，40個出臺商品房限購政策的城市房價平均下跌0.17%，沒有一個城市出現(xiàn)環(huán)比上漲。表明從去年第四季度開始形成的房價拐點正在加深，堅持已兩年之久的房地產(chǎn)市場調(diào)控正在進一步顯示效果。作為建筑鋼材最大的需求行情房地產(chǎn)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，目前均處于低谷期，國內(nèi)建筑鋼材需求總體不容樂觀。

綜合來看，存準率年內(nèi)首度下調(diào)在一定程度上利好市場心態(tài)，但在供需基本面沒有好轉(zhuǎn)的情況下，國內(nèi)鋼價要想真正止跌回升難度仍然較大，短期國內(nèi)鋼價或仍將處于震蕩尋底局面之中。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來