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本周（2月24日—3月2日），西本——鋼材指數小幅上漲，周五收在4080元/噸，較上周五上漲20元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格繼續上漲。截止3月2日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4331元/噸，較上周五上漲46元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4250元/噸附近，一周上漲40元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4430元/噸，一周下跌10元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4280元/噸一線，一周上漲10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4400元/噸一線，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4350元/噸，一周上漲40元/噸。

現貨市場繼續上漲，期貨市場也延續漲勢，主力合約移倉換月正式完成。螺紋鋼主力RB1210合約最高價出現在周四的4310元/噸，最低價出現在周一的4233元/噸，周五收于4299元/噸，較上周五收盤價上漲75元/噸。周五RB1210合約持倉量為465446手，較上周五增倉104824手。本周RB1210合約累計成交量為2095748手，較上周增長82.41%。本周一在股市及現貨價格上漲的帶動下，螺紋鋼期貨價格放量大漲66元/噸，此后四個交易日一直圍繞4300元/噸一線震蕩，在下半周空頭增倉更加積極，尤其是rb1205合約永安及沙鋼空頭倉位占了前20名席位持倉量的三分之一以上，期貨價格要想繼續上漲面臨較大的阻力。

回顧二月份走勢，國內現貨、期貨均表現為先跌后漲走勢，月末價格與月初基本持平，現貨市場則表現出明顯的北強南弱特征，那么三月份市場走勢如何？全國庫存繼續小幅下降，是否從此將轉入減倉通道？沙鋼時隔半年再度上調鋼價，能否帶動市場信心真正好轉？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年3月2日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為411885噸，同口徑統計范圍數據較2月24日減倉7410噸，減倉幅度1.77%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為309912噸，同口徑統計范圍數據較2月24日減倉2420噸，減倉幅度0.77%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉9830噸，減倉幅度為1.34%。

二、分規格庫存量分析

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

從本次庫存統計情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存量明顯下降。其中二級鋼10mm、12mm、20mm、22mm、25mm規格減倉超過1000噸；三級鋼10mm、16mm、25mm、28mm規格減倉超過1000噸。

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，總量為72.18萬噸，較上周減少0.98萬噸；線材16.55萬噸，減少0.32萬噸；盤螺8.71萬噸，增加0.27萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為97.44萬噸，較上周末減少1.03萬噸。

在經過去年12月份以來連續十周的增倉之后，本周滬市建筑鋼材庫存量出現首次全面下降。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為861.67萬噸，增加2.44萬噸；線材庫存量為247.79萬噸，減少7.22萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1909.28萬噸，減少11.79萬噸，降幅為0.61%。本周國內建筑鋼材庫存量總體變化不大，南方市場持續的陰雨天氣以及東北、西北地區需求仍處于停滯狀況，對建筑鋼材出貨情況形成較大影響。

隨著2月中下旬國內鋼材價格連續兩周出現上漲，本周國內鋼廠出廠價格出現近期難得一見的普遍上調。其中華東地區沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對3月上旬出廠價格上調30-100元/噸，華北地區河北鋼鐵2月下旬上調了80-170元/噸，3月上旬維持2月下旬不變。回顧沙鋼上一次上調出廠價格，已經是2011年8月上旬，可見近半年時間鋼廠日子并不好過，也難怪沙鋼近期會在期貨連續上漲時追加空單，來鎖定難得的預期收益。且沙鋼僅對3月上旬出廠價格上調50元/噸，調后的價格仍低于市場價格，也反映出鋼廠對后市仍較為謹慎，對鋼價走勢推動作用有限。

據中鋼協統計， 2月上中旬會員企業粗鋼日均產量為156.62萬噸，較1月份增長5.6%；預估全國粗鋼日均產量170.42萬噸，較1月份增長1.5%?？梢娺M入2月份后，國內鋼廠產能釋放總體有所加快，但仍保持在較低水平。另據中鋼協的統計，2010年末我國煉鋼產能8億噸，2011年新投產煉鋼產能約8000萬噸，考慮到淘汰落后產能約3000萬噸，年末粗鋼產能達到8.5億噸左右。以今年1-2月份粗鋼日均產量170萬噸測計，年化產量為6.2億噸，目前我國粗鋼產能利用率僅為73%。而本周工信部發布的報告預計2012年我國全年粗鋼產量7.3億噸，同比增長7%左右。按這個預計數測算，意味著2012年3-12月我國粗鋼平均日均產量要達到206萬噸，后期國內需求能否承受住如此高的產能釋放，不得不令人產生懷疑。

隨著央行連續九周暫停央票發行，且在近三個月內連續兩次下調存款準備金率，市場資金面已開始出現實質性好轉。據西本新干線監測數據，2月29日滬大額銀行承兌匯票貼現率為6.26‰，較1月底下降15.75%，已降至2011年6月中旬以來的最低水平。其中中介市場銀票貼現率已降至5.88‰，較去年9月中旬已下降了50%以上。3月份公開市場到期資金量為2440億元，遠高于2月份120億元的到期量，市場資金面在三月份有望繼續好轉。資金緊張局面的緩解，或將成為推動3月份鋼價震蕩向上的一個重要因素。

國務院總理溫家寶5日向十一屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出，今年經濟社會發展的主要預期目標是：國內生產總值增長7.5％；城鎮新增就業900萬人以上，城鎮登記失業率控制在4.6％以內；居民消費價格漲幅控制在4％左右；進出口總額增長10％左右，國際收支狀況繼續改善。繼續實施積極的財政政策。保持適度的財政赤字和國債規模。今年擬安排財政赤字8000億元，赤字率下降到1.5％左右，其中中央財政赤字5500億元，代發地方債2500億元。這是我國GDP預期增長目標八年來首次低于8%，意味著今年我國經濟增速將進一步放緩已成定局。

綜合來看，鋼廠生產繼續處于低位，三月份市場需求將有所好轉，供需關系將有望進一步改善。加之資金流動性明顯好轉，三月份國內鋼價將有望震蕩回升。但在整體庫存處于高位，且經濟增長趨緩的情況下，對于鋼價上漲的高度，仍難以樂觀，鋼價整體走勢仍將會較為糾結。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來