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本期觀點：庫存高位 以穩為主

時間：2012-4-16—2012-4-20

● 市場回顧——內礦鋼坯穩中有降，山西焦煤整體下跌；

● 成本分析——鋼廠成本微幅下降，多數鋼廠逐步扭虧；

● 庫存分析——焦煤廢鋼庫存下降，中小鋼廠采購放緩；

● 政策數據——鐵礦進口略有回落，鋼廠增加鎳礦用量；

● 綜合觀點——鋼材市場緩慢回升，原料市場以穩為主。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內原料價格穩中有降，鋼坯和國產礦價格略有下跌，山西地區焦煤價格也有所回落，其它品種保持穩定。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內市場鋼坯價格震蕩運行。截止本周四，河北唐山地區普碳方坯出廠價格為3800元/噸（見圖1），20MnSi方坯出廠價格為3910-3920元/噸，較上周末下跌10元/噸；山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格保持3840元/噸左右。南方市場價格保持穩定，其中江蘇徐州地區20MnSi方坯出廠價格在4230元/噸左右；福建地區普碳方坯出廠價格保持3940元/噸。近期下游帶鋼、型材市場走勢一般，部分獲利貿易商選擇出貨套現。預計下周鋼坯價格將繼續震蕩運行。

鐵礦石：

本周國內鐵礦石價格小幅波動。截止本周四，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購價格下調10元至1240元/噸（見圖2），63%球團礦（回轉窯）采購價格為1340元/噸左右。遼寧地區鋼廠66%鐵精粉采購價格1070-1080元/噸。南方區域價格平穩運行。其中，安徽地區65%鐵精粉出廠價格保持1180-1200元/噸；湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持1040元/噸左右；山東地區65%鐵精粉出廠價格1240元/噸左右。進口方面，本周進口礦現貨價格也小幅回落10元左右。北方主要港口63.5%印度粉礦價格1050-1060元/噸（濕噸），58%印粉860-870元/噸；澳大利亞PB粉礦980-990元/噸，PB塊礦1070-1080元/噸；65%巴粉1080元/噸左右。本周四，普氏62%品位鐵礦石價格上漲1.5美元至151.25美元/噸（CIF）。目前鋼廠、港口鐵礦石庫存仍保持高位，在壓庫壓價的指導思想下，普遍采購積極性不高。同時，國內貿易商前期資源多處于虧損狀態，也不急于出貨，市場觀望氣氛較濃。預計下周國內鐵礦石市場價格將平穩運行。

煤焦：

本周國內市場焦炭價格略有松動。截止本周四，山西地區二級冶金焦（A:13.5%）車板價格保持1760元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格為1900元/噸左右，焦化企業普遍限產50%左右；遼寧、河北地區一級冶金焦出廠價格保持1930-1980元/噸；山東、河南地區二級冶金焦出廠價格保持1950元/噸左右，安徽焦炭價格下跌20元/噸；西南地區焦炭價格平穩運行，貴州、云南地區三級冶金焦出廠價格為2220-2300元/噸。本周國內市場煤炭價格略有松動，山西部分礦務局公路出廠價格下調30-100元/噸。目前焦化企業對后市普遍悲觀，鋼廠也有壓價意向，預計后期將繼續穩中有跌，但幅度不大。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格穩中有降。截止本周四，江浙滬地區重廢（>6mm）價格保持3280-3350元/噸，邊角料價格為3400元/噸左右；福建個別鋼廠采購價再降30元/噸；兩湖、兩廣地區重廢價格保持3350-3400元/噸；遼寧地區重廢價格下調20-30元至3370-3390元/噸，河北、天津地區重廢價格保持3550元/噸左右。由于建筑鋼材市場成交一般，成本壓力較大，目前國內小電爐鋼廠開工率并不高，大中型鋼廠到貨情況尚可。預計短期內價格仍將以小幅波動為主。

二、本周國內主要鋼廠調價情況

注：方坯、鐵精粉、焦炭均選取河北地區，廢鋼選取江蘇地區，進口礦為北方港口印度礦（濕噸）

三、本周國內鋼廠成本和庫存變化

從本周國內鋼廠生產成本小幅下降（見表2），截止本周五，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為4072元/噸，與上周五下降3元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3993元/噸，與上周五下降5元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3936元/噸，較上周五下降8元/噸。本周五國內市場二級螺紋鋼平均價格為4402元/噸，較上周五上漲31元/噸，扣除運費、吊裝、倉儲、資金成本、優惠政策以及貿易商利潤等，鋼廠盈利情況略有好轉，不少大中型鋼廠也即將擺脫虧損局面。

表2：國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從鋼廠庫存情況看（見表3），由于鋼材市場走勢不明朗，本周國內中小鋼廠在前期到貨尚可的情況下，適當放緩了采購，煉焦煤和廢鋼庫存略有下降，進口鐵礦石、焦炭和噴吹煤庫存維持穩定。

表3：國內鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

（1）據海關統計，2012年一季度我國進口鐵礦石18762萬噸，同比增長6%。其中，3月份我國鐵礦石進口量為6287萬噸，同比增長5.6%，環比下降3.2%?！居^點】：目前進口礦價格相對偏高，短期內國內部分鋼廠將提高國內礦的配比，鐵礦石進口量可能將繼續小幅回落。

（2）為降低生產成本，近期河北部分鋼廠用鎳礦取代鐵礦石，唐山港京唐港區的鎳礦進口額快速增長，占到了全國的四分之一。【觀點】：由于鋼材市場表現疲軟，成本壓力較大，自2011年以來鋼廠明顯加大了低品位礦的配比，甚至使用鎳礦（低鎳高鐵），這一方面將限制進口鐵礦石價格的上漲空間，同時也將拉近高品位礦與低品位礦間的價差。

（3）本周國際鐵礦石海運費繼續回升。截止本周四，巴西至中國航線海運費為21.414美元/噸，較上周末上漲1.064美元/噸；西澳至中國航線海運費為8.004美元/噸，上漲0.122美元/噸?！居^點】：近兩周海運費持續回升，反映國際市場需求正在逐步回暖，受此影響，后期我們主要進口原燃料（鐵礦、煤炭、廢鋼等）價格都有上漲趨勢。

五、綜合觀點

盡管近期國內鋼材市場需求有所好轉，但由于市場庫存仍處于高位，且鋼廠產能也在恢復之中，鋼材價格不可能出現明顯的上漲。在此局面下，鋼廠對于原料采購仍將壓價壓庫，預計短期內原料價格總體將保持穩定。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/4/13