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本周（4月16日—4月20日），西本——鋼材指數連續小幅下跌，周五收在4250元/噸，較上周五下跌30元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格震蕩走低。截止4月20日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4427元/噸，較上周五下跌39元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4280元/噸，一周下跌70元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4400元/噸，一周下跌20元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4330元/噸一線，一周下跌50元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4590元/噸一線，一周下跌70元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4350元/噸，一周下跌60元/噸。 ?

現貨市場震蕩走低，期貨市場更是單邊下跌，上周多頭沖擊4400元/噸未果，本周被空頭一跌反擊到4300元/噸一線退守。螺紋鋼主力RB1210合約最高價出現在周一的4362元/噸，最低價出現在周五的4298元/噸，周五收于4313元/噸，較上周五收盤價下跌64元/噸。周五RB1210合約持倉量為777478手，較上周五增倉53164手。本周RB1210合約累計成交量為2827378手，較上周增長9.71%。受相關大宗商品價格普遍下跌及現貨市場價格走低影響，本周鋼材期貨價格單邊下跌，多頭盡管增倉積極，但對價格下跌未形成有效抵抗，下周鋼材期貨價格或將下跌至4280-4300元/噸一線尋求支撐。

本周現貨、期貨價格均震蕩走弱，那么下周走勢如何？新一輪基建投資有望加速，但房地產調控仍難松動，對鋼材需求影響孰輕孰重？貨幣政策微調力度加大，資金整體趨于寬松，對鋼價能否形成實質支撐？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年4月20日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為406695噸，同口徑統計范圍數據較4月13日減倉7340噸，增倉幅度1.77%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為250262噸，同口徑統計范圍數據較4月13日減倉20870噸，減倉幅度7.7%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉28210噸，減倉幅度為4.12%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）?

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量大幅下降，總量為65.7萬噸，較上周減少2.82萬噸；線材13.67萬噸，減少0.86萬噸；盤螺6.49萬噸，增加0.08萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為85.89萬噸，較上周末減少3.6萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存加速下降，尤其是三級鋼庫存大幅降低。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為778.73萬噸，減少19.45萬噸；線材庫存量為207.2萬噸，減少9.37萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1742.55萬噸，減少29.77萬噸，降幅為1.68%。總體看來，本周全國庫存連續第九周出現下降，但值得注意的是本周接近30萬噸的降幅中有接近28萬噸降幅來自建筑鋼材，板材庫存一周之內降幅還不足2萬噸，可見板材下游行業需求仍較為低迷。

繼上周國務院常務會議提出要保持適度的投資規模，確保國家重大在建續建項目資金需求后，本周鐵道部部長盛光祖強調要確保京石、石武客運專線按期開通運營，確保按計劃全面兌現 "十二五"鐵路建設目標，這是鐵道部今年以來對鐵路建設最為明確的表態。根據鐵道部計劃，2012年我國鐵路固定資產投資計劃總規模為5000億元。而一季度我國鐵路運輸業完成固定資產投資僅530億元，剩余投資規模4470億元。另據報道我國80%前期停工的鐵路已經恢復施工，這也意味著后三季度我國鐵路投資將會明顯加快，加上水利、公路等基建投資的回升，基礎設施建設加快將對建筑鋼材需求形成一定支撐。

但就房地產市場來看，在國家政策層面持續打壓的情況下，房地產市場正進一步走向低迷。國家統計局周三公布，3月70個大中城市新建商品住宅銷價同比下降的城市增至38個，為自2011年9月個別城市再次出現價格同比下降以來，下降城市個數最多的月份。繼杭州金星房地產公司破產后，近日廣東順德小型房企廣德業申請破產，表明目前不少房地產企業正面臨著庫存與資金的雙重壓力。近期房地產行業主要指標增幅已明顯放緩，房企投資開工更加謹慎，后期房地產投資很可能明顯下降，將在很大程度上抵消基建投資增長對鋼材需求的拉動。

在貨幣政策方面，近日央行負責人明確表示，貨幣政策將適時適度預調微調，支持國民經濟實現平穩較快發展，并通過適時下調存款準備金率、逆回購操作、央票等3招，穩步增加流動性供應。表明央行貨幣政策由緊轉松，刺激信貸增長已成定局。本周央行再度向市場凈投放資金520億元，為央行連續第四周資金凈投放，四周累計向銀行間市場釋放流動性2080億元。在貨幣政策寬松的局面下，近期貨幣市場利率持續下跌。西本新干線監測數據顯示，4月20日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.89‰，較4月11日繼續下降2%。

從鋼廠生產情況來看，據中鋼協統計，4月上旬重點企業粗鋼日均產量165.93萬噸，旬環比增長5.04%；全國預估粗鋼日產量203.08萬噸，旬環比增長7.45%，超過去年6月下旬的201.80萬噸而創下歷史新高。本旬重點企業鋼材庫存量1121.84萬噸，比上一旬增加40.01萬噸，增幅3.70%；粗鋼庫存量129.52萬噸，比上一旬減少5.63萬噸，減幅4.16%。可見在市場形勢稍有好轉的情況下，國內粗鋼產能釋放已經迅速加快，國內粗鋼產能已處于全國過剩的狀況，將抑制國內鋼價上漲的空間。

綜合來看，基礎設施建設有望加快，但難以抵消房地產低迷引起的需求下滑，建筑鋼材整體需求仍難以樂觀。央行明言定向寬松，資金面將有望進一步好轉，對鋼價將形成一定支撐。短期國內鋼價上行困難，但下跌也空間有限，或將盤整偏弱運行。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來