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本期觀點：鋼廠復產 ?先抑后揚?

時間：2012-5-1—2012-5-31

關鍵詞：需求 補庫 資金 成本

● 市場回顧——鋼價回落原料成交轉淡，鐵礦廢鋼鋼坯小幅下跌；

● 成本分析——鋼廠生產成本小幅下降，中小鋼鐵企業略有盈利；

● 庫存分析——多數鋼廠再度放緩采購，鐵礦廢鋼焦煤庫存下降；

● 綜合觀點——鋼產量恢復支撐原燃料，下半月部分品種將回升。

一、本月國內原料市場回顧

受鋼材市場價格回落影響，4月份國內原料市場價格總體小幅下跌（見表1）。鋼廠采購謹慎。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本月國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

4月份國內鋼坯市場價格震蕩下跌。截止4月底，河北地區普碳方坯出廠價格達到3730元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3850元/噸，較3月底下跌80元/噸左右。由于下半月北方貿易商全面出貨，4月底唐山地區13個主要鋼坯倉庫庫存總量已降至61.5萬噸，較3月底下降24萬噸。考慮到目前市場資源供應量正在減少，且價格已處接近近一年來的低位，多數貿易商認為后市繼續下跌空間有限。預計5月份國內鋼坯市場價格將窄幅震蕩運行。

鐵礦石：

4月上半月國內鐵礦石價格穩中有漲，南方部分礦山小幅提價，下半月后隨著鋼材價格走低，北方部分礦山小幅降價。截止4月底，河北地區66%品位鐵精粉價格下跌30-40元至1200-1210元/噸，安徽、江蘇地區65%品位鐵精粉價格下跌10-20元至1170-1180元/噸，湖北、福建、江西地區64%品位鐵精粉價格為1070-1080元/噸，較3月底上漲20-30元/噸。外礦方面，4月份進口鐵礦石價格先漲后跌，4月中旬普氏62%印粉價格一度升至150.25美元/噸（CIF），下半月后價格回落0.5美元/噸（CIF）。從5月份市場形勢看，目前鋼廠高爐開工率較高，鐵礦石需求不會減弱，同時巴西、澳大利亞一季度鐵礦石發貨量減少，歐美鋼廠采購增加，也在一定程度上減輕了中國市場的庫存壓力。預計5月份國產礦價格將保持穩定，進口礦價格將繼續回落，價格在145美元獲得支撐。

煤焦：

4月份國內焦炭、煤炭市場價格穩中有降。截止4月底，山西地區二級冶金焦出廠價格保持1750元/噸左右（見圖3），一級冶金焦出廠價格為1900元/噸左右，焦化企業開工率依然在50%左右；山東、安徽、河南地區二級冶金焦出廠價格為1900-1950元/噸，較3月底下跌10-20元；西南地區焦炭價格相對堅挺，云南、貴州地區三級冶金焦出廠價格保持2220-2300元/噸。4月份國內煉焦煤市場價格也有所下跌，山西、安徽、山東、江蘇部分礦務局將焦煤、1/3焦煤、氣精煤出廠價格下調30-40元/噸。目前鋼廠主焦煤和肥煤價格為1700-1750元/噸，1/3焦煤和氣煤采購價格為1350-1400元/噸。由于鐵礦石價格相對堅挺，目前焦炭、焦煤成為大中型鋼廠壓價的主要對象，預計5月份國內焦炭、焦煤價格將繼續小幅調整。

廢鋼：

隨著鋼材價格走低，4月份國內廢鋼價格小幅回落。截止4月底，江浙滬地區重廢（>6mm）價格降至3250-3320元/噸，邊角料價格為3380元/噸左右，較3月底回落20元/噸左右，一些小電爐鋼廠前期價格偏高，4月份采購價格下調了50-100元；福建、山東、浙江地區廢鋼價格也有50-100元/噸的降幅。中南地區也有所松動，湖北、河南地區重廢價格下跌30-60元至3370-3400元/噸。北方地區廢鋼價格先漲后跌，下半月后遼寧、黑龍江、天津地區重廢價格下跌30-50元至3300-3400元/噸。目前國內廢鋼資源依然偏緊，但由于國內重廢與二級螺紋鋼的價差僅在900元/噸左右，不少小電爐鋼廠都沒有利潤空間，采購積極性減弱。同時，一些大中型鋼廠盡管庫存不高，但迫于成本壓力，鋼廠指導思想依然是控制采購價格、減少資金占用，市場整體成交平淡。預計5月份國內廢鋼價格將以小幅波動為主。

二、國內主要鋼廠調價情況

表2：3月份國內主要鋼廠原料采購價格調整情況

三、國內鋼廠成本和庫存變化

從本月國內鋼廠生產成本情況看（見表3），受鐵礦石、焦炭價格回落影響，4月份鋼廠成本小幅下降。截止4月底，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為4059元/噸，較3月底下降6元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3974元/噸，較3月底下降24元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3904元/噸，較3月底下降40元/噸。4月底國內市場二級螺紋鋼平均價格為4322元/噸，較3月底下降34元/噸，基本與中小鋼廠成本降幅相當，而大型鋼廠則仍面臨較大的成本壓力。

表3：本月國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從鋼廠庫存情況看（見表4），由于鋼材市場表現平平，4月份國內部分鋼廠再度放緩采購，進口鐵礦石、煉焦煤和廢鋼庫存均小幅下降。

表4：本月國內鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點

從4月上旬公布的數據看，國內鋼廠產量已經恢復至2011年的最高水平，對原料需求依然旺盛。但同時，目前鋼材市場悲觀氣氛依然濃重，市場心理脆弱，多數貿易商在略有盈利的情況下即選擇出貨套現，市場價格上漲動力不足，鋼廠對于原料采購也繼續采取壓價、壓庫的策略。在鋼材市場難有明顯起色的情況下，預計5月上半月國內鐵礦石、焦炭、焦煤、廢鋼價格將延續穩中有跌的態勢，但降幅有限，下半月后隨著部分廠家再度加大補庫力度，部分原料價格有望小幅回升。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/4/27