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本期觀點：鋼廠產量高位 原料跌勢趨緩

時間：2012-5-21—2012-5-25

● 市場回顧——原料市場全面下跌，廢鋼價格跌幅較大；

● 成本分析——原料成本降幅有限，大型鋼廠普遍虧損；

● 庫存分析——鋼廠依舊采購謹慎，原料庫存低位運行；

● 政策數據——進口焦煤數量大增，巴西海運價格下跌；

● 綜合觀點——鋼廠產量保持高位，原料跌勢逐步趨緩。

一、本周國內原料市場回顧

在鋼材市場遲遲未見好轉的形勢下，本周國內原料市場市場跌勢加快，其中廢鋼價格普遍下跌100-150元/噸，鐵礦石、鋼坯價格也有30-50元/噸的降幅。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內市場鋼坯價格繼續下跌。截止本周四，河北唐山地區普碳方坯出廠價格降至3610元/噸（見圖1），20MnSi方坯出廠價格為3730元/噸，較上周末下跌50元/噸；山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格下跌100元至3600元/噸左右。南方市場價格整體下跌，其中江蘇徐州地區20MnSi方坯出廠價格下跌50元至3830元/噸左右；福建地區普碳方坯出廠價格下跌40元至3780元/噸。目前國內鋼坯市場整體成交疲軟，有現貨的商家出貨意愿較強，而下游用戶和其它中間商則多持觀望態度。預計下周國內市場鋼坯價格將繼續慣性下跌，但跌破3550元/噸的可能性很小。

鐵礦石：

本周國內鐵礦石價格小幅下跌。截止本周四，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購價格為1170元/噸（見圖2），63%球團礦（回轉窯）采購價格為1260元/噸左右，較上周下跌30-40元/噸。遼寧地區鋼廠66%鐵精粉采購價格下跌10元至1020-1040元/噸。南方區域價格穩中有降。其中，安徽地區65%鐵精粉出廠價格下跌30元至1150-1170元/噸；湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持1070元/噸左右；山東地區65%鐵精粉出廠價格下跌40元至1190元/噸左右。進口方面，本周進口礦現貨價格下跌20-30元。北方主要港口63.5%印度粉礦價格降至1010-1020元/噸（濕噸），58%印粉830-840元/噸；澳大利亞PB粉礦970-980元/噸，PB塊礦1050-1060元/噸；65%巴粉1050元/噸左右。本周四，普氏62%品位鐵礦石價格回落9.75美元至135.25美元/噸（CIF）。經過近十天的加速下跌之后，外礦價格又逼近了130-135美元/噸區間，已經低于國內礦的價格。預計后期部分鋼廠將適當加大補庫力度，鐵礦石價格跌勢將趨緩。

煤焦：

本周國內市場焦炭價格小幅下跌。截止本周四，山西地區二級冶金焦（A:13.5%）車板價格降至1720元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格為1850元/噸左右，較上周末下跌40-50元/噸；河北、遼寧地區一級冶金焦出廠價格保持1930-1940元/噸；山東地區二級冶金焦出廠價格下跌20元至1830元/噸左右；西南地區焦炭價格略有松動，貴州、云南地區三級冶金焦出廠價格為2100-2250元/噸，部分廠家下調50-70元。本周國內市場煤炭價格穩中有跌，山東部分礦務局1/3焦煤出廠價格下調30元/噸，目前大中型鋼廠主焦煤采購價格執行1650-1700元/噸，1/3焦煤采購價格為1350-1450元/噸。目前國內鋼廠產量仍維持高位，且焦化企業普遍處于虧損狀態，預計焦炭價格繼續下跌空間不大。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格全面下跌。截止本周四，江浙滬地區重廢（>6mm）價格降至3150元/噸左右，邊角料價格為3250元/噸左右，包括沙鋼在內的鋼廠采購價格普遍下調100-150元/噸；兩湖、兩廣地區重廢價格降至3250-3320元/噸，下跌30-50元/噸，部分鋼廠暫停采購；遼寧、黑龍江地區重廢價格為3250-3260元/噸，下跌100元/噸左右。由于近期鋼材價格持續走低，不少小電爐鋼廠相繼停產，廢鋼貿易商紛紛拋貨，導致市場價格跌勢加快。預計下周國內市場廢鋼價格跌勢將逐步趨緩。

二、本周國內主要鋼廠調價情況

三、本周國內鋼廠成本和庫存變化

本周國內鋼廠生產成本繼續下降（見表2），截止本周五，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3986元/噸，較上周五下降37元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3903元/噸，較上周五下降38元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3837元/噸，較上周五下降41元/噸。本周五國內市場二級螺紋鋼平均價格為4178元/噸，較上周五下跌100元/噸，鋼材價格降幅明顯大于原料價格的降幅，鋼廠成本壓力進一步增大。

表2：國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從鋼廠庫存情況看（見表3），本周鋼廠煉焦煤、焦炭庫存繼續小幅下降；廢鋼因部分貿易商拋貨，大中型鋼廠到貨情況較好，庫存略有上升；鐵礦石整體庫存則維持穩定。

表3：國內鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

（1）4月份我國進口煤炭2505萬噸，同比增長90.1%。其中，進口煉焦煤509萬噸，同比增長59.7%；進口動力煤723萬噸，同比增長312.5%。【觀點】：盡管近期市場整體表現不佳，但由于我國鋼鐵產量仍將在很長一段時間內維持高位，后期國內煉焦煤資源供應相對偏緊，進口量將繼續保持增長態勢。

（2）本周國際鐵礦石海運費漲跌互現。截止本周四，巴西至中國航線海運費為20.379美元/噸，較上周末下跌0.585美元/噸；西澳至中國航線海運費為7.758美元/噸，上漲0.198美元/噸。【觀點】：巴西海運費回落顯示了近期中國市場需求在減弱，據悉4月份淡水河谷鐵礦石出口量環比減少了近4成，預計這種局面仍將延續一段時間。

五、綜合觀點

從鋼協公布的數據看，5月上旬我國重點鋼廠粗鋼日均產量達169.8萬噸，預計全國日均產量204.53萬噸，再創今年新高。在這種局面下，鋼廠原料低庫存難以長期持續，后期大中型鋼廠必有補庫需要，原料價格繼續下跌空間有限。預計下周國內鋼坯、廢鋼將逐步止跌回穩，鐵礦石、焦炭價格以小幅回落為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/5/18