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[庫存看鋼市] 中歐央行聯手降息 鋼價仍將震蕩筑底

2012年07月09日08:56   來源：西本資訊
摘要：當前我國經濟仍處于下行通道，國家對房地產調控不會放松，國內鋼市需求短期將難以出現好轉。國內鋼廠近期盡管略有減產，但產能釋放仍保持在高位，部分鋼廠迫于合同組織壓力出臺的優惠政策對市場將形成一定利空。預計近期國內鋼價仍將延續震蕩筑底局面。

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本周（7月2日—7月6日），西本——鋼材指數繼續下跌，周五收在3980元/噸，較上周五下跌20元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格全面下跌。截止7月6日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4106元/噸，較上周五下跌34元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4000元/噸，一周下跌60元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4140元/噸，一周下跌40元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4110元/噸一線，一周下跌40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4080元/噸一線，一周下跌60元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4120元/噸，一周下跌10元/噸。 ?

現貨市場繼續下跌，期貨市場卻震蕩回升。螺紋鋼主力RB1210合約最高價出現在周一的4100元/噸，最低價出現在周五的4028元/噸，周五收于4089元/噸，較上周五收盤價上漲21元/噸。周五RB1210合約持倉量為627244手，較上周五減倉49602手。本周RB1210合約累計成交量為2881648手，較上周增長3.32%。本周受歐盟峰會結果以及央行降息等一系列因素帶動，鋼材期貨走勢震蕩偏強，但在周三至周五連續三天鋼材期貨價格在觸及4099元/噸的最高點后均出現回落，顯示在4100元/噸壓力相當大。央行降息或許已顯示即將公布的二季度經濟數據不容樂觀，而現貨市場價格持續走低，下周鋼材期貨將面臨較大的下行壓力。

本周現貨繼續下跌，期貨卻小幅回升，那么下周走勢如何？中歐央行聯手降息，全球主要經濟體貨幣政策是否已全面寬松？二季度經濟數據即將公布，經濟下行壓力是否進一步加劇？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年7月6日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為329695噸，同口徑統計范圍數據較6月29日減倉3550噸，減倉幅度1.07%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為215042噸，同口徑統計范圍數據較6月29日減倉540噸，減倉幅度0.25%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉4090噸，減倉幅度為0.75%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）?

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅下降，總量為54.47萬噸，較上周減少0.41萬噸；線材11.71萬噸，減少0.44萬噸；盤螺7.62萬噸，減少0.03萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為73.81萬噸，較上周末減少0.87萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存延續小幅下降態勢，線材、螺紋鋼、盤螺庫存量均略有降低。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為683.26萬噸，增加1.03萬噸；線材庫存量為179.03萬噸，減少0.94萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1585.32萬噸，增加0.32萬噸，增幅為0.02%。總體看來，全國總庫存本周基本持平，市場呈現供需弱勢平衡的特征。

本周中歐英三大央行聯手放松貨幣政策，中國人民銀行7月5日晚間宣布不對稱降息，自7月6日起金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點。歐洲央行5日宣布，自2012年7月11日起，將基準利率由1%下調25基點至0.75%的歷史低點。英國央行同日宣布，基準利率維持0.5%的水平不變，但將國債購買規模由3250億英鎊擴大500億英鎊至3750億英鎊。目前市場正處于新一輪全球央行寬松期，市場流動性將逐步得以好轉，從長期來看對大宗商品走勢將形成明顯利多。不過從此次央行意外降息，或許意味著即將出臺的二季度經濟數據不容樂觀，使得市場對經濟增速進一步下行的擔憂加劇，對市場信心短期形成了一定的不利影響。

除了降息，近期央行還通過公開市場操作為市場注入流動性。從6月26日開始，央行連續兩周在公開市場上開展逆回購操作，逆回購操作規模累計逾3000億元，如果加上到期資金，凈投放資金已經超過4000億元，相當于一次法定存款準備金率下調所釋放的資金量。在連續的公開市場操作之下，近期銀行間資金利率繼續回落，市場資金面趨于寬松。據西本新干線監測數據，7月6日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.28‰，較6月25日回落5.1%，中介貼現率已回落至4‰以下。

隨著央行貨幣政策的放松，近期國內樓市出現了回暖跡象，多個城市5、6月份的樓市成交量明顯放大，土地市場成交也出現好轉，引發了市場對于政府對房地產調控將局部松動的預期。不過本周末溫家寶總理在江蘇召開的經濟形勢座談會就樓市調控再次表態，要毫不動搖地繼續推進房地產市場各項調控工作，促進房價合理回歸，決不能讓房價反彈。加上此前人民日報發文稱房地產調控不能放松。溫總理的表態顯示出中央政府對房地產調控的決心，房地產整體走勢仍將延續低迷局面。

綜合來看，當前我國經濟仍處于下行通道，國家對房地產調控不會放松，國內鋼市需求短期將難以出現好轉。國內鋼廠近期盡管略有減產，但產能釋放仍保持在高位，部分鋼廠迫于合同組織壓力出臺的優惠政策對市場將形成一定利空。預計近期國內鋼價仍將延續震蕩筑底局面。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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