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本期觀點：粗鋼產量高位 原料跌勢趨緩

時間：2012-7-16—2012-7-20

● 市場回顧——鐵礦鋼坯小幅波動，煤焦廢鋼持續下跌；

● 成本分析——成本降幅低于鋼價，鋼廠成本壓力尤在；

● 庫存分析——外礦廢鋼庫存下降，原料市場有價無市；

● 政策數據——鐵礦進口環比大降，海運價格穩中有降；

● 綜合觀點——鋼廠減產幅度有限，原料跌勢有望趨緩。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內原料市場價格變動不大，鐵礦石和鋼坯價格相對穩定，廢鋼和焦炭價格繼續小幅調整，鋼廠和貿易商仍以觀望為主，市場整體成交平淡。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內市場鋼坯價格小幅波動。截止本周四，河北唐山地區普碳方坯出廠價格為3590元/噸（見圖1），20MnSi方坯出廠價格為3710元/噸，較上周末回升10元/噸；山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格下跌30元至3520元/噸左右。南方市場價格小幅下跌，其中江蘇徐州地區20MnSi方坯出廠價格下跌20元至3730元/噸左右；福建地區普碳方坯出廠價格維持3700元/噸左右。因下游成品材表現一般，尤其是建筑鋼材價格持續下跌，帶鋼市場表現一般，如果價格繼續下跌，下游軋材企業停產可能會有增多，另外如果軋材無利潤，部分廠家可能會對市場投放鋼坯資源，貿易商均保持觀望，近期鋼坯市場仍是以穩中有跌為主。

鐵礦石：

本周國內鐵礦石價格總體穩定，進口礦繼續小幅回落。截止本周四，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購價格保持1120元/噸左右（見圖2），63%球團礦（回轉窯）采購價格保持1250元/噸左右。遼寧地區鋼廠66%鐵精粉采購價格保持960元/噸。南方區域價格略有松動。其中，安徽地區65%鐵精粉出廠價格保持1070元/噸；湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持1000元/噸左右；廣東地區64%鐵精粉出廠價格保持970元/噸左右；福建個別鋼廠采購價下調30元至930元/噸。進口方面，截止本周四，普氏62%品位鐵礦石價格為134.5美元/噸（CIF），較上周五下跌2美元/噸。盡管近期鋼材價格持續下跌，但鋼廠減產不明顯，甚至還有不少新建高爐投產，鐵礦石價格繼續下跌空間有限。預計后市將穩中有跌。

煤焦：

本周國內市場焦炭價格跌勢趨緩。截止本周四，山西地區二級冶金焦（A:13.5%）車板價格保持1600元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格為1760元/噸左右；河北地區一級冶金焦出廠價格下跌50元至1770元/噸，遼寧地區一級冶金焦出廠價保持1820元/噸；山東地區二級冶金焦出廠價格80元至1620元/噸左右；西南地區焦炭價格繼續下跌，貴州地區三級冶金焦出廠價格下跌50元至1850元/噸左右。本周國內市場煤炭價格穩中有跌，汾西礦業部分焦煤出廠價格下調20元至1040元/噸，山東個別礦業氣煤和1/3焦煤出廠價下調70元/噸。近期國內煤炭價格持續下跌，焦炭價格難以獲得支撐，在鋼廠連續施壓下，焦化企業只能被迫接受鋼廠降價要求，并大幅限產減輕庫存壓力。預計短期內國內煤焦價格仍將慣性下跌，但幅度將逐步縮小。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格整體下跌。截止本周四，江浙滬地區重廢（>6mm）價格降至2920-2950元/噸，邊角料價格為3000元/噸左右，較上周末下跌30-50元/噸，周四江蘇鋼廠廢鋼會議上，多數鋼廠認為后市仍有小幅下跌空間；兩湖、兩廣地區重廢價格降至3050-3070元/噸左右，湖北不少鋼廠采購價格下調30元，湖南、廣東不少鋼廠繼續暫停采購；遼寧地區重廢價格下跌20元至3080-3130元/噸，河北地區小電爐鋼廠重廢不帶票采購價格多在2700-2750元/噸。由于鐵礦石、焦炭價格整體下跌，目前國內不少地區煉鋼生鐵價格已跌至3000元/噸左右，不少鋼廠轉而加大了鐵水、生鐵的用量，廢鋼市場需求進一步轉淡，不少鋼廠7月份廢鋼消耗量較6月份減少進一步。預計短期內廢鋼價格將繼續小幅調整。

二、本周國內主要鋼廠調價情況

三、本周國內鋼廠成本和庫存變化

受焦炭價格持續下跌影響，本周國內鋼廠生產成本繼續下降（見表2）。截止本周四，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3885元/噸，較上周五下降8元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3794元/噸，較上周五下降18元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3712元/噸，較上周五下降18元/噸。本周五國內市場二級螺紋鋼平均價格為3989元/噸，較上周五下跌56元/噸，鋼材價格的降幅要明顯大于成本的降幅，說明目前鋼材價格已逐步接近底部。

表2：國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從鋼廠庫存情況看（見表3），本周國內鋼廠進口礦和廢鋼庫存都繼續下降，市場呈有價無市局面，貿易商出貨意愿不強；煤炭和焦炭庫存相對穩定，大中型鋼廠庫存情況較好。

表3：國內鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

（1）據海關統計，1-6月份我國累計進口鐵礦石36620萬噸，同比增長9.7%。其中，6月份我國進口鐵礦石5831萬噸，同比增長14.13%，環比下降8.67%。【觀點】：目前港口進口礦庫存居高不下，而國內鋼廠采購積極性不高，壓價意向明顯。預計短期內進口量將繼續回落。?

（2）本周國際鐵礦石海運費小幅回升。截止本周四，巴西至中國航線海運費為18.607美元/噸，較上周末上漲0.071美元/噸；西澳至中國航線海運費為7.413美元/噸，下跌0.587美元/噸。【觀點】：由于中國、印度需求疲軟，導致太平洋航線運費明顯受壓，預計這種情況仍將持續一段時間。

五、綜合觀點

據最新統計，2012年6月份我國粗鋼產量為6021萬噸，同比增長0.6%，鋼廠產量并未明顯下降。由于鋼材市場剛性需求尤在，加之鋼廠整體庫存水平并不高，不具備繼續打壓價格的籌碼，原料價格繼續下跌空間不大。預計下周進口礦價格將逐步止跌，部分中小鋼廠將適當補庫；福建鋼廠降價可能將導致中南部分地區國產礦價格松動，但幅度也僅在30元左右；鋼坯和廢鋼價格將繼續小幅下跌；煤焦企業近期限產保價幅度較大，跌勢有望逐步趨緩。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/7/13