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本周（7月9日—7月13日），西本——鋼材指數加速下跌，周五收在3920元/噸，較上周五下跌60元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格大幅下跌。截止7月13日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為4046元/噸，較上周五下跌60元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3910元/噸，一周下跌90元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4080元/噸，一周下跌60元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4050元/噸一線，一周下跌60元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4000元/噸一線，一周下跌80元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4040元/噸，一周下跌80元/噸。 ?

現貨市場加速下跌，期貨市場更是大幅下挫，4000元/噸關鍵點位輕松跌破，主力合約也在一天之內迅速從RB1210轉移到RB1301。螺紋鋼主力RB1301合約最高價出現在周一的4045元/噸，最低價出現在周四的3896元/噸，周五收于3941元/噸，較上周五收盤價下跌116元/噸。周五RB1301合約持倉量為675720手，較上周五增倉354568手。本周RB1301合約累計成交量為3410940手，較上周增長197.44%。螺紋鋼RB1210合約周五收于3995元/噸，較上周五收盤價下跌94元/噸。本周鋼材期貨除在周五稍有企穩外，周一至周四均呈單邊增倉下跌走勢，4000元/噸關口被輕松擊穿，3900元/噸關口也一度破位，市場空頭氛圍相當濃厚。隨著二季度經濟數據的公布，市場對政策進一步寬松的預期增強，在目前鋼價已處于近兩年多最低點的情況下，下周鋼材期貨進一步下跌的空間不大，預計將圍繞3900-4000元/噸一線震蕩整理。

本周現貨、期貨價格再探新低，那么下周走勢如何？寶鋼、沙鋼等鋼廠出廠價格普遍大幅下調，對市場會否形成進一步打擊？6月份粗鋼日均產量環比5月份再度出現上升，市場預期鋼廠減產落空，對鋼價是否再度形成利空？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年7月13日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為323555噸，同口徑統計范圍數據較7月6日減倉6140噸，減倉幅度1.86%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為214652噸，同口徑統計范圍數據較7月6日減倉390噸，減倉幅度0.18%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉6530噸，減倉幅度為1.2%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）?

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續小幅下降，總量為53.82萬噸，較上周減少0.65萬噸；線材11.79萬噸，增加0.08萬噸；盤螺7.22萬噸，減少0.4萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為72.84萬噸，較上周末減少0.97萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存繼續小幅降低，商家仍以積極降低庫存為主。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為682.32萬噸，減少0.94萬噸；線材庫存量為174.8萬噸，減少4.23萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1575.91萬噸，減少9.41萬噸，降幅為0.59%。總體看來，進入7月份全國總庫存總體小幅波動，市場去庫存化進程較為緩慢。

從宏觀數據看，二季度GDP同比增長7.6%，近12個季度以來經濟增長首次破8；6月份工業增加值增速為9.5%，比5月份回落0.1個百分點；6月份CPI同比上漲2.2%，創29個月新低；上半年固定資產投資同比增長20.4%，比去年同期回落5.2個百分點。特別是房地產投資增速回落明顯，上半年增長16.6%，比上年同期回落16.3個百分點，經濟低迷的狀況得到確認。不過6月份部分經濟數據出現改善，經濟回落幅度趨于平緩。M2和信貸數據分別達到13.6%和9198億元，均出現反彈。上半年基礎設施投資增速同比增長4.4%，與一季度同比下降2.1%的數據相比明顯好轉。6月份鐵道部固定資產投資為480.97億元，基建投資為432.26億元，兩項投資金額繼續創今年以來新高。

在經濟形勢低迷的情況下，近期中央高層密集在全國各地調研。7月9日和10日，國務院總理溫家寶先后主持召開兩次經濟形勢座談會，指出當前重要的是促進投資的合理增長，尤其要在鐵路、市政、能源、電信、衛生、教育等領域抓緊做幾件看得見、鼓舞人心的實事，以提振投資者信心。7月14日，溫家寶總理在成都主持召開河南、湖南、廣西、四川、陜西五省區負責人經濟形勢座談會，指出下半年要適當加大政策預調微調力度，切實提高政策的針對性、前瞻性和有效性。國務院副總理李克強13日至14日在湖北考察時強調，要堅持穩中求進的總基調，努力實現全年經濟社會發展預期目標。國務院關于年中經濟形勢的會議近日即將召開，會議將為下半年調控定下基調，預計后期更多穩增長的積極政策將會出臺，對后市信心將起到提振作用。

從資金來看，本周央行在公開市場實現凈回籠資金400億元，結束了此前連續五周凈投放的局面。受杭州嚴查非法票據貼現業務影響，本周市場承兌匯票貼現率出現大幅上漲。據西本新干線監測數據，7月12日滬大額銀行承兌匯票貼現率為4.55‰，較7月6日上漲6.36%，中介貼現率更是大幅上漲19.44%至4.67‰。央行13日發布的《中國金融穩定報告(2012)》指出，下一階段要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強政策的前瞻性、針對性、有效性，保持合理的社會融資規模，加大金融對實體經濟的支持力度。而央行在不到一個月時間內連續兩次降息，已經明確釋放了寬松信號，預計央行后續貨幣政策仍將進一步放松。

據國家統計局統計，6月份我國粗鋼和鋼材產量分別為6021萬噸和8447萬噸，同比分別增長0.6%和6.7%；6月份粗鋼和鋼材日均產量分別為200.7萬噸和281.57萬噸，較5月份環比增長1.61%和6.87%。6月份粗鋼日均產量為僅低于4月份的歷史次新高水平，鋼材日均產量則創下歷史新高。目前盡管多數鋼廠已處于虧損狀況，但鋼廠減產并不明顯，部分鋼廠仍在積極消耗前期高價庫存，鋼廠產能釋放繼續保持在高位，對市場供應形成了巨大壓力。

綜合來看，上半年數據顯示我們經濟低迷的狀況得到確認，政策對市場的影響目前還僅限于心理層面。在鋼廠產能釋放繼續保持高位的情況下，市場供求矛盾仍相當突出，短期國內鋼價仍面臨進一步下行探底的壓力。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來