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[庫存看鋼市] 鋼價再探新低 鋼廠減產為何如此困難？

2012年07月23日09:05   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，鋼廠減產仍面臨重重困難，鋼廠合同訂單壓力加大，出廠價格普遍大幅下調，而原材料價格的大幅下跌也使得鋼價成本支撐進一步減弱。整個鋼材市場籠罩在一片利空氛圍之中，短期國內鋼價仍將繼續下行。

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本周（7月16日—7月20日），西本——鋼材指數大幅下跌，周五收在3790元/噸，較上周五下跌130元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格加速下跌。截止7月20日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為3934元/噸，較上周五下跌112元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3780元/噸，一周下跌130元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4050元/噸，一周下跌30元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3930元/噸一線，一周下跌120元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3850元/噸一線，一周下跌150元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3850元/噸，一周下跌190元/噸。 ?

現貨市場大幅下跌，期貨市場更是破位下行，前期3838元/噸的低點被輕松擊穿，下行空間進一步打開。螺紋鋼主力RB1301合約最高價出現在周一的3941元/噸，最低價出現在周五的3747元/噸，周五收于3750元/噸，較上周五收盤價下跌191元/噸。周五RB1301合約持倉量為991670手，較上周五增倉315950手。本周RB1301合約累計成交量為4701990手，較上周增長37.85%。本周鋼材期貨成為所有期貨品種中表現最弱的品種，無論外盤及其他商品如何波動，鋼材期貨均毫無例外地選擇每天再探新的低點，多頭毫無招架之力。在市場利空氛圍彌漫，心態普遍悲觀的情況下，下周鋼材期貨價格仍可能延續跌勢。

本周現貨、期貨價格可以用暴跌來形容，市場信心跌入谷底，那么下周走勢如何？鐵礦石、鋼坯等原材料價格也進入加速下跌階段，原料價格的下跌是否能鋼價進一步走低提供了空間？7月上旬國內粗鋼產量繼續維持在高位，鋼廠虧損為何仍在堅持生產？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年7月20日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為319935噸，同口徑統計范圍數據較7月13日減倉3620噸，減倉幅度1.12%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為203102噸，同口徑統計范圍數據較7月13日減倉11550噸，減倉幅度5.38%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉15170噸，減倉幅度為2.82%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）?

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，總量為52.3萬噸，較上周減少1.52萬噸；線材12.05萬噸，增加0.26萬噸；盤螺6.63萬噸，減少0.59萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為70.99萬噸，較上周末減少1.85萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存明顯下降，商家恐慌性拋售庫存的現象較為明顯。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為681.02萬噸，減少1.3萬噸；線材庫存量為179.77萬噸，增加4.79萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1578.74萬噸，增加2.83萬噸，增幅為0.18%。總體看來，近期國內鋼材庫存總體變化趨勢不明顯，各地區、各品種表現略有差異，總體仍處于弱勢去庫存化的階段。

國內鋼價自4月中旬開始持續下跌，6月份稍有企穩，進入7月份之后突然再度加速下跌，目前全國螺紋鋼、熱軋、冷軋平均價格較4月上旬已下跌500元/噸左右，線材、中板價格下跌幅度更是達到600-700元/噸。以目前的原材料和鋼價測算，國內鋼廠噸鋼已普遍虧損100-200 元/噸，如果考慮鋼廠的前期高價原料庫存，實 際虧損額更大。但令人遺憾的是，鋼廠至今仍未見明顯的減產跡象，唐山地區鋼廠高爐的開工率繼續保持在90%以上。中鋼協統計的7月上旬重點大中型企業粗鋼日產量為165.74萬噸，旬環比增長0.44%；預估7月上旬全國粗鋼日均產量為195.81萬噸，旬環比下降0.36%。

鋼廠虧損仍堅持不減產的原因，筆者認為無外乎以下幾點。一是目前鋼廠盡管已經虧損，但考慮到原料價格也在同步下跌，鋼廠仍寄望于通過加大產量來消耗高價原料、補充低價原料，以降低成本；二是單個鋼鐵企業利益難以服從行業的整體利益，在各大鋼廠不能達成減產共識的情況下，個別鋼廠的減產不但對市場起不來穩定作用，而且會使得減產鋼廠帶來成本上升以及市場份額被搶奪的壓力；三是國有大中型鋼廠往往是所在地區的納稅及就業大戶，肩負著較大的社會責任，一旦減產可能會引發社會問題；四是對民營鋼廠來說，生產線一旦停止運轉，很可能會引發銀行催還貸款或停貸，將面臨資金鏈斷裂的風險。以上原因使得鋼廠在作出是否減產選擇時面臨重重困難，市場困境也仍將持續。不過價格杠桿最終將會發生作用，如果鋼價繼續下跌得鋼廠連邊際貢獻都沒有，鋼廠停產減產將會是必然選擇。

在本周六華東地區鋼廠出臺了7月下旬價格政策，大幅降價、補差成為主流。其中沙鋼螺紋鋼出廠下調150元/噸至3800元/噸，線材下調200元/噸至3900元/噸，盤螺下調200元/噸至4050元/噸，對7月中旬線材、螺紋、盤螺均補貼150元/噸；永鋼線材下調200元/噸，螺紋圓鋼下調180元/噸，盤螺下調250元/噸；中天線材下調200元/噸，螺紋下調150元/噸，盤螺下調230元/噸。鋼廠價格盡管全面下降，但調整后的鋼廠價格與市場價格仍處于倒掛局面，代理商對鋼廠的補差幅度也不滿意，鋼廠合同組織并沒有出現改善。

而在原材料方面，本周也出現全面加速下跌，尤其是進口礦、鋼坯價格出現暴跌。其中63.5%品位印度粉礦外盤報價大幅下跌8美元/噸至130美元/噸，普氏指數下跌8.75美元/噸至125.25美元/噸；唐山鋼坯價格一周內更是暴跌300元/噸至3280元/噸。原料價格的加速下跌進一步增加了市場的悲觀預期，鋼價進一步下跌空間也被打開。

綜合來看，鋼廠減產仍面臨重重困難，鋼廠合同訂單壓力加大，出廠價格普遍大幅下調，而原材料價格的大幅下跌也使得鋼價成本支撐進一步減弱。整個鋼材市場籠罩在一片利空氛圍之中，短期國內鋼價仍將繼續下行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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