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2012年9月西本新干線鋼鐵原料價格走勢預警報告

2012年08月31日11:29   來源：西本資訊
摘要：近期鋼材價格雖持續下降，但由于原料價格一直跟跌，不少鋼廠依然保有邊際貢獻，減產并不明顯，全國粗鋼日均產量維持193萬噸左右的高位，市場悲觀情緒依然嚴重。從9月份形勢看，隨著秋季終端需求旺季來臨，加之央行的逆回購操作在一定程度使短期資金面漸趨寬松，鋼材價格有望止跌回穩，甚至出現短線反彈。另一方面，目前國內70%以上選礦廠已經停產，而山西地區民營煤礦企業停產更是明顯，國產原料價格繼續下跌空間有限，對鋼價的支撐效應愈加明顯。預計9月份除國產礦、煤炭價格繼續小幅補跌外，焦炭、廢鋼和鋼坯價格將逐步走穩，局部地區可能出現反彈，而進口礦價格經暴跌后有望重新收復100美元/噸大關。

本期觀點：鐵礦煤礦停產增加 原料下跌空間有限?

時間：2012-9-1—2012-9-30

關鍵詞：停產 ?資金 補庫 成本

● 市場回顧——原料價格整體下跌，外礦價格暴跌破百；

● 成本分析——成本降幅大于鋼材，鋼廠減產力度不足；

● 庫存分析——外礦廢鋼庫存大降，煤焦庫存相對穩定；

● 綜合觀點——鋼材短期有望反彈，原料總體止跌企穩。

一、本月國內原料市場回顧

8月份國內市場原料價格繼續下跌，其中焦炭、進口礦跌幅較大，廢鋼資源供應偏緊，降幅相對有限，國產礦因不少礦山和選礦山停產，跌幅明顯小與進口礦。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本月國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

8月份國內市場鋼坯價格持續下跌。截止8月底，河北地區普碳方坯出廠價格降至2990元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3090元/噸，較7月底下跌310-330元/噸。8月下旬唐山地區13個主要鋼坯倉庫庫存總量降至54.09萬噸，較7月底增加16.29萬噸，表明當前市場需求非常疲軟。華東地區鋼坯廠鋼坯企業以維護長期老客戶為主，投放量暫未受到明顯影響，但大多虧損。鋼坯價格經過持續下跌后，目前價格處于相對低位，但市場心態仍相對悲觀，下游軋材企業停產增多，市場需求整體疲軟，多數市場人士仍看淡后市。預計9月份國內鋼坯價格將以低位震蕩運行為主，上下空間都較為有限。

鐵礦石：

8月份國內鐵礦石價格小幅下跌，進口礦破位下滑。截止8月底，河北地區66%品位鐵精粉價格下跌60元至1020元/噸左右，安徽、江蘇地區65%品位鐵精粉價格下跌50-70元至950-1030元/噸，湖北、福建地區64%品位鐵精粉價格下跌80-100元至820-850元/噸。與內礦相比，8月份外礦走勢讓出乎多數市場人士預料。8月底普氏62%印粉價格降至90.75美元/噸（CIF），較7月底下跌29美元/噸。8月份外礦價格跌幅較大，主要是由于市場價格跌破115美元/噸之后，跌幅已遠遠超出保證金額度，毀單明顯增多，導致市場價格加速下滑。但值得注意的是，在價格跌至95美元之下后，市場成交量開始逐漸增多，部分前期一直觀望的貿易商開始有意識補進庫存。另一方面，目前國內近八成選礦廠已經停產，礦山企業也多處于限產狀態，鋼廠到貨情況不理想，多靠消化前期的進口礦庫存維持生產。隨著這部分資源逐漸減少，預計9月中旬起一些鋼廠將再度加大進口礦采購力度。由此可見，9月份進口礦市場需求有望好轉，預計將走出一波超跌反彈的行情，有望重新站上100美元/噸。

煤焦：

8月份國內焦炭、煤炭市場價格大幅下跌。截止8月底，山西地區二級冶金焦出廠價格降至1150元/噸左右（見圖3），一級冶金焦出廠價格為1330元/噸左右，較7月底下跌300-320元/噸；山東、安徽地區二級冶金焦出廠價格為1260-1320元/噸，下跌250元左右；西南地區焦炭價格跌幅相對較小，云南、貴州地區三級冶金焦出廠價格下跌170-200元至1550-1700元/噸。8月份國內煉焦煤市場價格繼續下跌，包括西山煤電、冀中能源在內的礦務局普遍將出廠價格下調了50-120元/噸，山西、河北地區主焦煤出廠價格降至1240元/噸左右，山東1/3焦煤出廠價格降至850元/噸，目前國內部分地區焦炭與主焦煤價格依然處于倒掛狀態，而焦化企業限產幅度普遍已達到50-60%，煤炭價格繼續走低已成定局。同時，考慮到9月份國內部分中小鋼廠高爐將陸續停產檢修，焦炭需求短期內難有起色，預計市場價格將呈小幅下跌態勢。

廢鋼：

8月上半月國內廢鋼價格跌勢趨緩，前期降幅過大的部分鋼廠（如凌鋼、三鋼、三寶、濟源等）還一度提價補庫，但隨著下半月后鋼材價格再度下跌，各地廢鋼價格也逐步下跌。截止8月底，江浙滬地區重廢（>6mm）價格降至2550-2600元/噸，邊角料價格為2650元/噸左右，較7月底下跌100元/噸。在中南市場，湖北、湖南、河南地區重廢價格下跌150元至2660-2700元/噸，不少鋼廠仍以消耗庫存為主。在西南地區，貴州、廣西部分鋼廠采購價下調100-150元至2450-2500元/噸。在北方地區，遼寧、天津地區重廢價格降至2600元/噸左右，下跌200-250元/噸。與其它原料品種不同，目前廢鋼資源供應依舊偏緊，鋼廠和貿易商基本都沒多少庫存，市場價格基本處于跟跌的態勢。一旦后期鋼材價格出現反彈，前期一直處于觀望狀態的小電爐鋼廠勢必將再度加大采購力度，預計9月份廢鋼價格有望小幅回升。

二、國內主要鋼廠調價情況

表2：8月份國內主要鋼廠原料采購價格調整情況

三、國內鋼廠成本和庫存變化

從本月國內鋼廠生產成本情況看（見表3），受鐵礦石、焦炭價格大幅下跌影響，鋼廠生產成本明顯下降。截止8月底，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3355元/噸，較7月底下跌370元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3290元/噸，較7月底下跌350元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3261元/噸，較7月底下跌310元/噸。8月底國內市場二級螺紋鋼平均價格為3574元/噸，較7月底下降133元/噸，鋼材價格降幅明顯小于成本，鋼廠壓力略有減輕。

表3：本月國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從鋼廠庫存情況看（見表4），8月份國內鋼廠普遍限量采購，特別是進口礦庫存下降明顯，只有少數民營鋼廠在采購，這也是導致外礦價格大幅下跌的主要原因；廢鋼庫存下降更大程度上則是由于市場資源偏緊，鋼廠到貨不理想所致；煤焦庫存緩慢下降，鋼廠到貨穩定，部分民營鋼廠庫存不足10天。

表4：本月國內鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點

近期鋼材價格雖持續下降，但由于原料價格一直跟跌，不少鋼廠依然保有邊際貢獻，減產并不明顯，全國粗鋼日均產量維持193萬噸左右的高位，市場悲觀情緒依然嚴重。從9月份形勢看，隨著秋季終端需求旺季來臨，加之央行的逆回購操作在一定程度使短期資金面漸趨寬松，鋼材價格有望止跌回穩，甚至出現短線反彈。另一方面，目前國內70%以上選礦廠已經停產，而山西地區民營煤礦企業停產更是明顯，國產原料價格繼續下跌空間有限，對鋼價的支撐效應愈加明顯。預計9月份除國產礦、煤炭價格繼續小幅補跌外，焦炭、廢鋼和鋼坯價格將逐步走穩，局部地區可能出現反彈，而進口礦價格經暴跌后有望重新收復100美元/噸大關。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/8/31

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