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本周（9月7日—9月14日），西本——鋼材指數小幅反彈，周五收在3550元/噸，較上周五上漲20元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格止跌回升。截止9月14日，全國48個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為3511元/噸，較上周五上漲75元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3560元/噸，一周上漲90元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3770元/噸，一周上漲100元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3420元/噸一線，一周上漲60元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3820元/噸一線，一周上漲60元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3570元/噸，一周上漲70元/噸。?

現貨市場止跌反彈，期貨市場也震蕩走高，在周一及周五大幅上漲，周二至周四小幅盤整。螺紋鋼主力RB1301合約最高價出現在周五的3623元/噸，最低價出現在周一的3433元/噸，周五收于3561元/噸，較上周五收盤價上漲155元/噸。周五RB1301合約持倉量為1216626手，較上周五減倉147616手。本周RB1301合約累計成交量為23987280手，較上周大幅增長23.95%。近期鋼材期貨成為表現最活躍的品種，成交量連創新高，資金涌入較為明顯，多空爭奪也異常激烈。目前鋼材期貨價格較前期低點已回升300元/噸以上，且已明顯高于以最新原料價格計算的鋼廠生產成本，部分鋼廠套保盤將會出現增加。預計下周鋼材期貨將呈震蕩整理走勢。

本周現貨、期貨價格全面反彈，那么下周走勢如何？美國QE3政策推出，大宗商品走勢會否迎來一輪反彈？鋼坯、進口礦價格大幅上漲，現貨鋼價能否延續漲勢？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年9月14日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為285145噸，同口徑統計范圍數據較9月7日減倉8320噸，減倉幅度2.84%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為146562噸，同口徑統計范圍數據較9月7日減倉11680噸，減倉幅度7.38%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉20000噸，減倉幅度為4.43%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）?

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，總量為43.17萬噸，較上周減少2萬噸；線材10.07萬噸，減少0.36萬噸；盤螺5.56萬噸，減少0.79萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為58.8萬噸，較上周末減少3.16萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存大幅下降，市場資源規格斷檔現象較為普遍。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為565.32萬噸，減少19.55萬噸；線材庫存量為129.19萬噸，減少7.06萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1397.81萬噸，減少43.71萬噸，減幅為3.03%。總體看來，國內鋼材總庫存量已連續八周下降，本周庫存創今年以來最大單周降幅，且在今年首次庫存水平低于去年同期，去庫存化已取得明顯成效。

美聯儲終于宣布實施第三輪量化寬松政策（QE3）。美聯儲將以每月400億美元的規模購入機構按揭證券（MBS）。在今年年底扭轉操作到期之前，美聯儲合計將每月增持850億美元的長期債券。QE3與前兩輪QE的最大不同之處在于，QE3既沒有操作時間限制，也沒有總額限制。美聯儲同時宣布，將超低的聯邦基金利率水平至少延續至2015年中期。除美聯儲的QE3外，近期歐洲央行也推出了新的量化寬松策略OMT（直接貨幣交易計劃），與QE3類似，OMT也沒有對干預規模與干預時間的限制。隨著QE3的推出，流動性的注入與美元貶值均會導致全球能源與大宗商品價格上升，我國經濟面臨的輸入性通脹壓力將上升。不過就中國目前的情況來看，8月份CPI已掉頭回升，8月份房地產投資也環比出現上漲，在國家堅持房地產調控不動搖的情況下，預計我國央行跟隨出臺大規模寬松政策的可能性不大，此次QE3對國內大宗商品的影響預計將不會太大。

國家能源局日前發布的數據顯示，今年8月份，全社會用電量4495億千瓦時，同比增長3.6%，增速比上月回落0.9個百分點，比去年同期回落5.5個百分點。今年6月、7月、8月我國工業用電量增速分別為3.3%、3%、1.1%，工業用電延續下滑態勢，顯示目前經濟下行壓力加大，中國經濟仍在筑底過程中。近期國家穩增長政策再度發力，上周發改委兩天內集中批復逾萬億投資項目，本周召開的國務院常務會議確定了加快出口退稅進度等八項政策措施以支持發展對外貿易，近日溫家寶總理指出7月底我國財政還有1萬億元的余額，將適時把這些作為預調微調的措施，以推動經濟穩定增長。

原料方面，本周鋼坯、進口礦價全面大幅上漲。周日唐山鋼坯價格達到3050元/噸，較上周日累計上漲190元/噸，較前期低點已累計上漲360元/噸；周五普氏品位62%鐵礦石價格指數為105.25美元/噸，較上周五大幅上漲14.5美元/噸；MB品位62%鐵礦石價格指數為104.54美元/噸，較上周五大幅上漲13.79美元/噸。隨著原材料庫存逐步消耗，近期中小鋼廠補庫出現增加，原料價格出現強勁反彈，對鋼價成本支撐作用再度增強。

綜合來看，美歐央行實行新一輪量化寬松政策，我國面臨輸入型通脹壓力上升，我國央行預計難以跟隨。國家穩增長政策再度發力，包括發改委加快審批基建項目、國務院會議確定八項政策措施擴大外需、溫家寶總理表態萬億財政備用以穩增長等，對國內市場信心將形成提振。加之鋼坯、鐵礦石等原材料價格強勁反彈，鋼材價格成本支撐增強。預計短期國內鋼價將有望延續恢復性回升走勢。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來