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本期觀點：鋼廠復產補庫 價格穩(wěn)中小漲?

時間：2012-11-1—2012-11-30

關鍵詞：需求 ?補庫 資金 庫存

● 市場回顧——原料價格整體上漲，外礦廢鋼漲勢強勁；

● 成本分析——鋼價繼續(xù)穩(wěn)步回升，中小鋼廠略有盈利；

● 庫存分析——鋼廠補庫力度增大，外礦庫存上升明顯；

● 綜合觀點——鋼廠復產年底補庫，原料價格穩(wěn)中小漲。

一、本月國內原料市場回顧

國慶過后，隨著鋼廠備貨力度加大，國內市場原料價格整體上漲，其中進口鐵礦石、鋼坯、廢鋼價格漲幅較大，基本都達到了8月以來的最高水平。煤炭和焦炭市場相對慢熱，漲幅有限。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本月國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

國慶期間，國內鋼坯價格即開始大幅上漲，至上半月累計漲幅已達200元/噸，唐山地區(qū)普碳方坯價格一度達到3350元/噸，中下旬部分貿易商出貨套現(xiàn)，價格在3220-3290元/噸之間震蕩運行。從庫存情況看，10月下旬唐山地區(qū)14個主要鋼坯倉庫庫存總量降至34.36萬噸，較9月底下降14.2萬噸，可見市場整體資源依然緊張。從比價關系看，目前鋼坯與螺紋鋼價差相對較大，調坯軋材企業(yè)有一定的利潤空間，因此即便后期鋼材價格趨弱，鋼坯價格仍有較強的支撐。預計11月份國內鋼坯價格前高后低，總體將在3250-3400元/噸震蕩運行。

鐵礦石：

10月份國內鐵礦石價格小幅上漲，進口礦價格漲勢強勁，單月漲幅超過10%。截止10月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價格上漲50元至1050元/噸左右，安徽、江蘇地區(qū)65%品位鐵精粉價格上漲30-40元至930-940元/噸，湖北、福建地區(qū)64%品位鐵精粉價格保持800-840元/噸。與內礦相比，10月份外礦市場延續(xù)9月份反彈行情，普氏62%印粉價格成功收復120美元/噸（CIF），較9月底上漲14美元/噸，中小鋼廠采購量逐漸增多，港口庫存明顯下降。11月份北方鋼廠將繼續(xù)加大冬儲力度，南方鋼廠前期價格處于低位，到貨情況不理想，漲價已成定局，預計幅度在50元/噸左右。外礦方面，隨著鋼廠減虧復產，預計價格將進一步升至125美元/噸（CIF）左右。

煤焦：

10月份國內焦炭市場價格整體回升，平均漲幅達到100元/噸左右，進而帶動煤炭市場也走出一波反彈行情。截止10月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格為1250元/噸左右（見圖3），一級冶金焦出廠價格為1370元/噸左右，較9月底上漲130元/噸；山東、安徽地區(qū)二級冶金焦出廠價格為1350-1370元/噸，上漲50-80元/噸；西南地區(qū)焦炭價格前期偏高，10月份漲幅相對較小，貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格為1550元/噸左右，漲幅50元/噸。受焦炭價格上漲影響，10月份國內煉焦煤市場價格也小幅上漲，其中，開灤集團主焦煤出廠價上調40元至1125元/噸（不含稅），肥煤上漲90元至1035元/噸（不含稅）；山東地區(qū)礦務局1/3焦煤、氣精煤出廠價格也普遍上調了30-40元/噸。10月份煤炭和焦炭價格漲幅明顯滯后于其它原料產品，鋼廠庫存也增長不明顯，預計11月份市場價格仍有小幅上漲的空間。

廢鋼：

10月份國內市場廢鋼價格大幅上漲。自雙節(jié)過后，華東、華北地區(qū)鋼廠率先上調廢鋼采購價格，累計漲幅普遍達到200-250元/噸，中旬后中南地區(qū)部分鋼廠（如湘鋼、柳鋼等）也開始恢復采購，價格上調100-150元/噸。截止10月下旬，江浙滬地區(qū)重廢價格達到2700元/噸左右，邊角料價格為2750-2800元/噸。在中南地區(qū)，兩湖地區(qū)重廢價格升至2650-2700元/噸，廣東地區(qū)價格相對較高，重廢價格達到2900-2950元/噸。在北方地區(qū)，遼寧地區(qū)重廢價格升至2750元/噸左右，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購價格達到2450-2500元/噸（不帶票）。盡管10月份鋼廠連續(xù)提高廢鋼采購價格，但到貨情況并不理想，多數(shù)廠家?guī)齑娌蛔惆朐隆Ｍ瑫r，由于鋼材價格上漲跡象并不明顯，鋼廠仍相對謹慎，導致廢鋼價格上漲缺乏持久性。預計10月份國內市場廢鋼價格將以小幅震蕩為主，短期漲跌空間都較為有限。

二、國內主要鋼廠調價情況

表2：10月份國內主要鋼廠原料采購價格調整情況

三、國內鋼廠成本和庫存變化

從本月國內鋼廠生產成本情況看（見表3），受原料價格整體上漲影響，鋼廠生產成本明顯上升。截止10月底，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3577元/噸，較上月底上升129元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3496元/噸，較上月底上升129元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3432元/噸，較上月底上升128元/噸。10月底國內市場二級螺紋鋼平均價格為3819元/噸，較上月底上升124元/噸，基本與成本漲幅相當。對應半個月前的原料成本，不少中小鋼廠已有所盈利，這也是近期鋼廠產能恢復的主要動力。

表3：本月國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表4），10月份鋼廠明顯加大補庫力度，特別是進口礦庫存上升較為明顯，重新回到了20天之上。此外，部分中小鋼廠也適當加大了煤炭和焦炭補庫力度，庫存小幅上升。廢鋼資源依然有限，鋼廠庫存增長不明顯。

表4：本月國內鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點

10月份國內鋼廠產量恢復明顯，粗鋼日均產量已重新突破190萬噸/日，在這種局面下，預計11月上半月不少鋼廠將繼續(xù)加大補庫力度，原料價格將保持升勢。11月下半月后，隨著鋼廠補庫告一段落，加之一些貿易商獲利回吐，預計原料價格將穩(wěn)中有降，但幅度有限。從各品種看，國內鐵礦石、焦炭、煤炭總體是小幅上漲，外礦、廢鋼和鋼坯將呈先漲后跌態(tài)勢。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/10/26