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本周（11月26日—11月30日），西本——鋼材指數加速下跌，周五收在3640元/噸，較上周五下跌110元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格全面下跌。截止11月30日，全國61個主要市場25mm規格二級螺紋鋼平均價格為3727元/噸，較上周五下跌74元/噸。華東區域杭州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3580元/噸，一周暴跌200元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3890元/噸，一周下跌80元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3540元/噸，一周下跌80元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3990元/噸一線，一周下跌10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3670元/噸，一周下跌70元/噸。

現貨市場大幅下跌，期貨市場也再下臺階。螺紋鋼主力RB1305合約最高價出現在周一的3567元/噸，最低價出現在周五的3464元/噸，周五收于3495元/噸，較上周五收盤價下跌76元/噸。周五RB1305合約持倉量為1352618手，較上周五增倉158398手。本周RB1305合約累計成交量為9128636手，較上周下降10.96%。鋼材期貨繼上周跌破3600元/噸的強支撐之后，本周3500元/噸的整數關口再度告破。考慮到當前期現價差仍然較大，RB1301合約即將進入交割月，期現價格將逐步靠攏，短期鋼材期貨價格進一步下跌的空間已經不大。

本周現貨、期貨價格均大幅下跌，那么下周走勢如何？11月制造業PMI連續三個月回升，但鋼鐵業PMI卻跌回至緊縮區間，鋼鐵業回暖是否仍相當困難？華東地區主導鋼廠12月上旬出廠價格全面大幅下調，對鋼價走勢會否形成進一步利空？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2012年11月30日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為275525噸，同口徑統計范圍數據較11月23日增倉2920噸，增倉幅度1.07%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為146612噸，同口徑統計范圍數據較11月23日減倉890噸，減倉幅度0.60%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉2030噸，增倉幅度為0.48%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅增加，總量為42.21萬噸，較上周增加0.2萬噸；線材7.42萬噸，減少0.01萬噸；盤螺5.25萬噸，增加0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為54.89萬噸，較上周增加0.4萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存略有上升，市場到貨有所增加，市場需求卻持續低迷。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為502.41萬噸，增加9.99萬噸；線材庫存量為121.65萬噸，增加2.22萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1216.26萬噸，增加2.96萬噸，增幅為0.24%。總體看來，本周除熱軋庫存繼續下降之外，建筑鋼材、冷軋、中厚板庫存均出現不同程度上升，國內市場消費淡季特征進一步顯現。

11月份制造業PMI為50.6%，環比10月份回升0.4個百分點，連續第三個月回升，并且連續第二個月站穩在50%的榮枯線上方。表明我國制造業正在逐步復蘇，經濟企穩回暖的態勢進一步確立。不過11月份鋼鐵行業PMI為49.2%，環比10月份回落3.5個百分點，重新回落至50%的榮枯線以下，顯示出鋼鐵行業仍未擺脫行業低迷的困境，回暖之路仍存在較大不確定性。10月份國內鋼鐵行業扭虧為盈，重點大中型企業盈利3.07億元，但1-10月份累計仍虧損52.23億元，虧損面達到38.75%。11月份國內鋼價明顯下跌，但鐵礦石價格僅略有走低，焦炭、廢鋼價格則出現大幅上漲，鋼廠全年要扭虧的難度仍相當大。

據中鋼協統計，2012年11月中旬重點大中型企業粗鋼日均產量為163.28萬噸，旬環比下降0.3%；預估11月中旬全國粗鋼日均產量為195.18萬噸，旬環比下降0.25%。11月中旬末重點大中型企業庫存量為1064.49萬噸，旬環比增長5.81%。11月中旬國內鋼材、原料價格均呈穩中有跌走勢，鋼廠生產節奏總體和上旬變化不大。但重點大中型企業庫存量出現較明顯上升，顯示出鋼鐵企業合同組織壓力已有所加大。在目前生產已有一定利潤空間的情況下，鋼鐵企業為完成年度產出目標，年內粗鋼產能釋放將進一步加快將是大概率事件，國內市場仍將面臨較大的資源供應壓力。

12月1日，華東地區主導鋼廠出臺新一輪的價格政策，大幅降價、補差成為主流。其中沙鋼高線、螺紋下調200元/噸，盤螺下調250元/噸，對上期統一補貼200元/噸，承兌每月貼息20元/噸；中天線材下調180元/噸，螺紋下調160元/噸，盤螺下調150元/噸，對上期線材補100元/噸，螺紋補190元/噸，盤螺補110元/噸；永鋼線材、螺紋鋼下調150元/噸，盤螺下調250元/噸。在鋼廠價格調整之后，杭州市場商家為減少資源虧損，開始試探性上拉報價，但持續性仍有待觀察。而華北地區北京市場價格在雙休日跌幅達60-80元/噸，顯示市場信心仍普遍不足。

綜合來看，在傳統消費淡季終端需求萎縮較為明顯，加之年末還貸高峰的到來市場資金再度趨緊，國內鋼市信心仍然不足。北方鋼廠在本地價格下跌，商家冬儲不積極的情況下，如何化解合同組織壓力將對后期市場走勢形成較大影響。預計短期國內鋼價仍難改弱勢，繼續以震蕩筑底走勢為主。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來