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本周（12月10日—12月14日），西本——鋼材指數(shù)小幅上漲，周五收在3670元/噸，較上周五上漲30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格穩(wěn)中有升。截止12月14日，全國61個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為3711元/噸，較上周五上漲7元/噸。華東區(qū)域杭州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3750元/噸，一周上漲90元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3780元/噸，一周上漲30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3480元/噸，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3950元/噸一線，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3750元/噸，一周上漲100元/噸。

現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有升，期貨市場卻再度大幅沖高，期貨對現(xiàn)貨市場開始表現(xiàn)為升水。螺紋鋼主力RB1305合約最高價出現(xiàn)在周五的3790元/噸，最低價出現(xiàn)在周二的3653元/噸，周五收于3786元/噸，較上周五收盤價上漲130元/噸。周五RB1305合約持倉量為1486718手，較上周五增倉125178手。本周RB1305合約累計成交量為12976992手，較上周增長13.83%。近期各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍利好，加之美聯(lián)儲推出QE4，市場上多頭信心高漲，螺紋鋼期貨價格漲至今年7月下旬以來的最高水平。經(jīng)過連續(xù)兩周的大幅上漲之后，鋼材期貨價格對現(xiàn)貨價格已經(jīng)升水，在現(xiàn)貨短期難以大漲的情況下，預計鋼材期貨在3800元/噸一線將會遇到較大阻力。

本周現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，期貨價格大幅上漲，那么下周走勢如何？中央經(jīng)濟工作會議提出要引導城鎮(zhèn)化健康發(fā)展，市場信心能否得到進一步提振？鐵礦石、鋼坯價格大幅沖高，成本會否推動鋼價加快上漲？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年12月14日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為264985噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較12月7日減倉5860噸，減倉幅度2.16%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為151442噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較12月7日增倉2600噸，增倉幅度1.75%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉3260噸，減倉幅度為0.78%。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅下降，總量為41.64萬噸，較上周減少0.33萬噸；線材7.06萬噸，增加0.01萬噸；盤螺5.15萬噸，減少0.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為53.85萬噸，較上周減少0.42萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存繼續(xù)小幅下降，其中二級螺紋鋼庫存下降較多，市場上二級螺紋鋼規(guī)格短缺明顯。縱觀全國市場，本期全國24個主要市場螺紋鋼庫存量為508.79萬噸，增加1.1萬噸；線材庫存量為121.46萬噸，減少3.93萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1173.65萬噸，減少35.56萬噸，減幅為2.94%。總體看來，板材庫存繼續(xù)明顯下降，建筑鋼材庫存變化較小，市場總體庫存水平已處于低位。

12月15-16日，中央經(jīng)濟工作會議召開，會議確定明年總基調(diào)仍是“穩(wěn)中求進”，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。會議并部署了“加強和改善宏觀調(diào)控，加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，全面深化經(jīng)濟體制改革”等明年經(jīng)濟工作的六大任務。其中指出的“以化解產(chǎn)能過剩為重點加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”，以及“有序推進農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化”，對國內(nèi)鋼材市場走勢將形成深遠影響。預計的會議結(jié)束之后，一系列有關(guān)加快兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能，以及加快城鎮(zhèn)化建設的相關(guān)政策將陸續(xù)出臺，對國內(nèi)鋼市信心將形成提振。

本周公布的匯豐PMI、全社會用電量等數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，進一步確認國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升。其中12月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預覽值升至50.9，為連續(xù)第五個月好轉(zhuǎn)，并創(chuàng)14個月新高，11月終值為50.5；11月份全社會用電量同比增長7.6%，增速比上月反彈1.5個百分點。但值得注意的是，11月份信貸數(shù)據(jù)并不及預期，M1、M2增速分別比上月末下滑0.6和0.2個百分點，11月人民幣貸款同比少增400億元，11月外匯占款更是大幅減少736.23億元，單月減少量創(chuàng)今年以來紀錄，顯示出國內(nèi)經(jīng)濟只是在溫和小幅回升，實體經(jīng)濟仍然低迷。本周美聯(lián)儲宣布推出QE4 新的購債計劃，將加劇全球市場的通脹壓力，或?qū)⑼苿哟笞谏唐穬r格走高。

從產(chǎn)量情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1-11月我國粗鋼累計產(chǎn)量為6.6億噸，同比增長2.9%。其中11月粗鋼產(chǎn)量為5747萬噸，同比增長13.7%；日均產(chǎn)量為191.6萬噸，環(huán)比增長0.49%。可見盡管9月份以后國內(nèi)鋼價總體明顯反彈，但鋼廠產(chǎn)能釋放并未明顯加快，今年8-11月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量總體基本維持在190萬噸左右的相對較低水平，這或許與國內(nèi)鋼廠正在加快去庫存有關(guān)。國內(nèi)重點企業(yè)粗鋼庫存自8月下旬以來持續(xù)下降，11月下旬為1039.86萬噸，較8月中旬1248.60萬噸的高點已累計下降16.72%。隨著鋼廠庫存與市場庫存的雙雙持續(xù)下降，鋼廠合同組織壓力減輕之后，后期鋼廠產(chǎn)能釋放將加快是大概率事件。

而近日進口礦、鋼坯等原料價格出現(xiàn)加速上漲。12月14日，63.5%印粉外盤報價在129.5美元/噸，較前一周上漲7.5美元/噸；62%品位鐵礦石普氏指數(shù)為131美元/噸，較上周末上漲8.75美元/噸；12月16日，唐山地區(qū)普碳鋼坯價格達到3210元/噸，較前一周170元/噸，其中在周六、周日兩天大漲100元/噸。隨著原材料價格的連續(xù)上漲，鋼廠成本壓力再度上升，對鋼價走勢將形成明顯支撐。

綜合來看，中央經(jīng)濟工作會議提出的化解產(chǎn)能過剩以及推進城鎮(zhèn)化，對國內(nèi)市場信心將形成提振。而近期受鋼廠補充庫存帶動原材料價格大幅上漲，成本或?qū)⑼苿訃鴥?nèi)鋼價繼續(xù)走高。但考慮到當前市場正處于消費淡季，且鋼廠產(chǎn)能有加快釋放的壓力，年內(nèi)國內(nèi)鋼價上漲的空間應該不大。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來