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本期觀點(diǎn)：鋼廠需求轉(zhuǎn)淡 原料繼續(xù)看跌

時間：2013-3-18—2013-3-22

● 市場回顧——原料價格全面下跌，外礦焦炭跌勢加快；

● 成本分析——原料成本降幅明顯，鋼廠虧損幅度減小；

● 庫存分析——鋼廠普遍放緩采購，原料庫存穩(wěn)中有降；

● 政策數(shù)據(jù)——鐵礦進(jìn)口數(shù)量減少，粗鋼產(chǎn)量連創(chuàng)新高；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠減產(chǎn)需求轉(zhuǎn)淡，短期原料繼續(xù)看跌。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)市場原料價格全面下跌。其中，進(jìn)口鐵礦石、焦炭跌勢加快，鋼廠普遍放緩采購；鋼坯市場受軋材企業(yè)環(huán)保整頓影響，庫存壓力進(jìn)一步增大；煤炭市場也出現(xiàn)松跡象，華東部分煤礦有降價意向。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細(xì)

本周國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)市場鋼坯價格整體下跌。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格為3190元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3310元/噸，較上周末下跌90元/噸（見圖1），燕鋼普碳方坯招標(biāo)價突破市場心理價3200元大關(guān)至3195元/噸，導(dǎo)致一些貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價格下跌70元至3180元/噸左右。南方市場跌勢加快，其中江蘇徐州地區(qū)普碳方坯出廠價格下跌90元至3330元/噸左右，軋材企業(yè)20MnSi方坯采購到廠心理價已經(jīng)降至3400元/噸，目前此價位暫無鋼坯企業(yè)愿意供貨；福建地區(qū)普碳方坯出廠價格下跌40元至3330元/噸左右，貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎。受環(huán)保整頓影響，近期河北地區(qū)一些軋材企業(yè)開始停產(chǎn)，導(dǎo)致市場需求進(jìn)一步減弱，目前唐山地區(qū)鋼坯庫存仍保持在190萬噸之上，廠商對后市普遍看淡。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場鋼坯價格將繼續(xù)下跌。

鐵礦石：

本周國內(nèi)鐵礦石價格繼續(xù)小幅下跌。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價格下跌20元至1140元/噸左右（見圖2），63%球團(tuán)礦（回轉(zhuǎn)窯）采購價格下跌10元至1270元/噸左右。遼寧地區(qū)鋼廠66%鐵精粉采購價格下跌10元至1050元/噸。南方區(qū)域穩(wěn)中有跌，其中安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價格下跌30元至1120元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價格保持1010元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價格保持1000元/噸左右。進(jìn)口礦方面，經(jīng)歷周初小幅波動后，周三、周四進(jìn)口礦價格大幅下跌，兩天累計(jì)降幅達(dá)到11.75美元/噸，周四普氏62%價格已降至133.75美元/噸。本周進(jìn)口礦價格快速下跌，但鮮有成交，供需多持觀望態(tài)度。考慮到目前庫存水平不高，部分鋼廠計(jì)劃在礦價跌破130美元/噸（CIF）之后，重新介入補(bǔ)庫。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價格將繼續(xù)慣性下跌，在125美元/噸左右將獲有力支撐，國產(chǎn)礦價格將追隨下跌。

煤焦：

本周國內(nèi)焦炭價格全面下跌。截止本周五，山西地區(qū)二級冶金焦（A:13.5%）車板價格下跌30元至1360元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格下跌50元至1550元/噸；河北地區(qū)一級冶金焦出廠價格下跌100元至1590元/噸，遼寧地區(qū)一級冶金焦出廠價格下跌20元至1710元/噸。山東地區(qū)二級冶金焦出廠價格下跌20元至1600元/噸左右，日鋼兩度降價累計(jì)降幅達(dá)90元/噸，現(xiàn)庫存近50萬噸。西南地區(qū)焦炭價格開始跟跌，貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格下跌50元至1740元/噸左右。本周煤炭市場穩(wěn)中趨跌，山西地區(qū)主焦煤出廠價格保持1280-1300元/噸，黑龍江主焦煤出廠價格1420元/噸，山東部分礦務(wù)局計(jì)劃將1/3焦和氣煤出廠價格下調(diào)30-40元/噸。近期國內(nèi)部分鋼廠開始限產(chǎn)檢修，焦炭市場壓力增大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價格將繼續(xù)小幅下跌，迫使焦化企業(yè)限產(chǎn)保價。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場廢鋼價格全面下跌。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價格降至2750-2760元/噸，邊角料價格為2820-2860元/噸，較上周末下跌80-100元/噸；山東市場重廢價格下跌60元至2710元/噸左右，福建市場重廢價格下跌50元至2730元/噸左右。兩湖、兩廣地區(qū)廢鋼主流價格在2750-2790元/噸，河南、湖北部分鋼廠采購價格下調(diào)30-40元/噸，廣西個別鋼廠在連續(xù)降價后到貨不佳，下半周再度提價20元/噸。遼寧地區(qū)重廢價格下跌50元至2780-2800元/噸，天津、河南地區(qū)廢鋼價格下跌50元至2450元/噸左右（不帶票）。本周華東、華北地區(qū)一些中頻爐鋼廠暫停生產(chǎn)，加上部分貿(mào)易商加大出貨力度，導(dǎo)致廢鋼價格跌勢加快。預(yù)計(jì)下周市場價格將繼續(xù)走低。

二、本周國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

三、本周國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受鐵礦石、焦炭價格整體下跌影響，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本明顯回落（見表2），截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3824元/噸，較上周末下降119元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3736元/噸，較上周末下降114元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3660元/噸，較上周末下降104元/噸。本周五國內(nèi)市場二級螺紋鋼平均價格為3723元/噸，較上周末下降71元/噸，對應(yīng)20天前的原料成本，多數(shù)鋼廠虧損150-200元/噸，幅度較前期有所減小。

表2：國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表3），本周不少鋼廠放緩采購或連續(xù)壓低原料采購價格，到貨情況略有減少，進(jìn)口鐵礦石、廢鋼、焦炭庫存均小幅下降。

表3：國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

（1）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2月份我國鐵礦石進(jìn)口量為5642萬噸，環(huán)比減少912萬噸，進(jìn)口均價為130.05美元/噸，環(huán)比上漲10.15美元/噸。【觀點(diǎn)】：國內(nèi)鋼廠低于130美元/噸的礦基本已在2月底用完，目前庫存多在140-145美元/噸，成交壓力較大，鋼廠壓價意向明顯，因此短期礦價仍有下探的空間。

（2）據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2013年前2月中國粗鋼、生鐵與鋼材的日均產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)超2012年4月的201.92萬噸的歷史紀(jì)錄，繼2013年1月粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到205.23萬噸后，2月份粗鋼產(chǎn)量達(dá)到驚人的220.82萬噸。【觀點(diǎn)】：鋼材市場的高產(chǎn)量、高庫存與近期價格走低是有直接聯(lián)系的。不過，考慮到去年11、12兩月粗鋼產(chǎn)量低得有點(diǎn)離奇，這部分瞞報產(chǎn)量很有可能是被轉(zhuǎn)嫁到了今年1、2月份，合計(jì)數(shù)量約18萬噸/日左右，因此實(shí)際情況并沒有一些市場人士所想的悲觀。

五、綜合觀點(diǎn)

近期國內(nèi)焦炭、進(jìn)口礦價格跌勢加快，說明在市場庫存以及原料成本的雙重壓力下，有一些鋼廠已被迫選擇減產(chǎn)檢修，原料市場需求逐漸轉(zhuǎn)淡，短期市場價格將繼續(xù)下跌，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價格將跌破130美元/噸大關(guān)，焦炭、鋼坯和廢鋼仍有50-100元/噸的調(diào)整空間。不過，考慮到目前鋼廠、貿(mào)易商庫存水平都不高，后期原料價格必將先于鋼材價格反彈。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/3/15