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本期觀點：鋼廠庫存低位 原料小幅回升

時間：2013-4-15—2013-4-19

● 市場回顧——原料價格止跌回穩，鋼坯鐵礦略有上漲；

● 成本分析——生產成本小幅回升，鋼廠依然普遍虧損；

● 庫存分析——鋼廠繼續謹慎采購，原料庫存穩中有降；

● 事件數據——首季鐵礦進口持平，鋼材產量保持高位；

● 綜合觀點——鋼廠庫存逐步消化，原料有望小幅回升。

一、本周國內原料市場回顧

清明節過后，國內部分鋼廠開始少量補庫，原料市場逐步止跌回穩，部分地區鐵礦石、鋼坯價格略有上漲，但整體成交一般，市場謹慎觀望心態居多。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內市場鋼坯價格繼續震蕩回升。截止本周五，唐山地區普碳方坯出廠價格為3290元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3410元/噸，較清明節前上漲40元/噸（見圖1）。山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格上漲10元至3200元/噸左右，部分鋼坯企業前期訂單較滿，未接新單，市場心態有所好轉。南方市場小幅波動，其中江蘇徐州地區普碳方坯出廠價格保持3290元/噸；福建地區普碳方坯出廠價格保持3330元/噸左右。近期鋼廠受成本壓力影響拉漲相對積極，部分貿易商操作謹慎，整體市場以出貨為主，成交較好，但市場人士多認為近期市場主流價格大漲的可能性較小，預計下周國內市場鋼坯價格將呈小幅震蕩上漲態勢。

鐵礦石：

本周國內鐵礦石價格小幅波動。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價格較清明節前上漲10元至1120元/噸左右（見圖2）。遼寧地區鋼廠66%鐵精粉采購價格介質990元/噸。南方區域變動不大，其中安徽地區65%鐵精粉出廠價格保持1050元/噸；湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持970元/噸；廣東地區64%鐵精粉出廠價格下跌20元至930元/噸左右。進口礦方面，本周外礦市場穩步回升，周四普氏62%價格為142美元/噸，較清明節前上漲6美元/噸。目前國內鋼廠仍有意維持低庫存，采購較為謹慎；礦商低價出貨不積極，觀望為主。進口礦價格雖有所上漲，但成交量不多，部分主導鋼廠有意在141-143美元/噸拋售部分資源，將對后市產生一定壓力。預計下周國內市場鐵礦石價格將繼續以小幅波動為主，進口礦價格將在145美元一線遇到阻力。

煤焦：

本周國內焦炭價格跌勢趨緩。截止本周五，山西地區二級冶金焦（A:13.5%）車板價格保持1210元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格下跌60元至1370元/噸；河北地區一級冶金焦出廠價格保持1500元/噸，遼寧地區一級冶金焦出廠價格保持1550元/噸。山東地區二級冶金焦出廠價格下跌40元至1380元/噸左右。西南地區焦炭價格繼續補跌，貴州地區三級冶金焦出廠價格下跌50元至1640元/噸左右。本周煤炭市場穩中有降，山東部分礦務局（如新汶礦業、棗莊礦業、肥城礦業等）將1/3焦煤、氣肥煤出廠價格下調50-80元/噸，其它地區基本穩定。經過3月份大幅調整之后，目前市場已出現分歧，北方少數小鋼廠庫存偏緊，近期有小幅提價的意向，而大中型鋼廠仍以消耗庫存為主，繼續保持觀望態度。同時，焦化企業目前銷售情況一般，盡管有提價意向，但對后市信心不足。預計下周國內市場焦炭價格將以穩為主。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格震蕩運行。截止本周五，江浙滬地區重廢（>6mm）價格為2660-2700元/噸，邊角料價格為2700-2760元/噸，部分大中型鋼廠采購價下調30-60元，而一些小電爐鋼廠因庫存偏緊，采購價上調30元左右；福建、安徽市場重廢價格上漲30-50元至2750元/噸左右，山東市場回落30元至2720-2750元/噸。兩湖、兩廣地區重廢主流價格下跌30-40元至2710-2750元/噸。遼寧地區重廢價格下跌20元至2660-2680元/噸，天津地區廢鋼價格上漲30元至2450元/噸左右（不帶票），市場資源情況相對較好。近期國內建筑鋼材價格略有回升，一些小電爐鋼廠采購積極性有所提高，是近期部分地區廢鋼價格回升的主要動因。相較而言，一些主導鋼廠目前庫存情況較好，仍有壓價意向。預計短期內國內廢鋼市場將繼續小幅波動。

二、本周國內主要鋼廠調價情況

三、本周國內鋼廠成本和庫存變化

受外礦價格反彈影響，本周國內鋼廠生產成本略有回升（見表2），截止本周五，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3751元/噸，較上周末上升7元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3669元/噸，較上周末上升6元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3591元/噸，較上周末上升3元/噸。本周五國內市場二級螺紋鋼平均價格為3691元/噸，較上周末上漲18元/噸，對應20天前的原料成本，鋼廠虧損幅度縮小至100元/噸左右。

表2：國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表3），本周國內大中型鋼廠鐵礦石、煤炭庫存相對穩定，焦炭和廢鋼庫存略有上升，但這主要是由于部分鋼廠減產所致，原料庫存絕對量已有所下降。

表3：國內大中型鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

（1）一季度我國進口鐵礦石18648萬噸，與去年同期持平。其中，3月份我國鐵礦石進口量為6455萬噸，環比增加813萬噸，進口均價為139.28美元/噸，環比上漲9.23美元/噸。【觀點】：在國內鐵鋼材產量均大幅增長的情況下，一季度我國進口鐵礦石與去年同期水平，而一季度國內礦山企業產量是處于一個低位，說明鋼廠在刻意壓低庫存。

五、綜合觀點

據中鋼協最新數據顯示，3月下旬預估全國日均產量207.19萬噸，旬環比增長0.40%，應該說目前鋼鐵產量仍處于相對高位。預計到4月下半月后，鋼廠前期庫存資源已逐步消化，采購壓力又將增大，一些中小鋼廠將被迫再度提價補庫，帶動市場價格回升。預計下周國內市場原料價格穩中略漲，北方和華東局部地區鐵礦石、焦炭、廢鋼價格有可能會小幅回升。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/4/12