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本期觀點：鋼廠產量高位 原料小幅波動

時間：2013-8-26—2013-8-30

● 市場回顧——鋼坯外礦小幅回落，煤焦焦炭穩步回升；

● 成本分析——生產成本繼續上升，鋼廠利潤空間縮小；

● 庫存分析——原料庫存穩中有升，北方鋼廠補庫積極；

● 事件數據——八月上旬粗鋼增產，印低品礦內需增加；

● 綜合觀點——鋼材價格高位震蕩，原料市場需求穩定。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內鋼坯、進口礦價格小幅回落，北方地區廢鋼價格也有所松動；煤焦價格繼續補漲；北方大型煤礦相繼提高出廠價格，市場信心進一步恢復。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內市場鋼坯價格小幅陰跌。截止本周五，唐山地區普碳方坯出廠價格為3180元/噸, 20MnSi方坯出廠價格為3300元/噸，較上周末下跌50元/噸（見圖1），周三燕鋼普碳方坯中標價格上漲1元至3221元/噸。山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格下跌10元至3150元/噸左右。在南方市場，江蘇地區調坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價格回落20元至3350元/噸；福建地區普碳方坯出廠價格保持3280元/噸左右。從下游需求看，截止本周五，唐山地區帶鋼調坯企業開工率保持47%，型材調坯軋材企業開工率下降4%至64%，唐山地區鋼坯庫存降至56萬噸，較上周下降2萬噸，需求有轉弱的跡象。雖然下游成品材成交轉淡，但市場沒有明顯悲觀心態，部分商家認為只是本輪上漲行情中的正常調整，觀望氣氛較濃。預計下周國內市場鋼坯價格仍將以小幅調整為主。

鐵礦石：

本周國內鐵礦石價格穩中有跌，進口礦價格震蕩下跌。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價格回落10元至1080元/噸左右（見圖2），唐山地區鋼廠進口礦庫存保持605萬噸，國產礦庫存下降5萬噸至35萬噸；遼寧地區66%鐵精粉出廠價格上漲20元至990元/噸。在南方區域，安徽地區65%鐵精粉出廠價格保持1080元/噸；湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持940元/噸；廣東地區64%鐵精粉出廠價格保持920元/噸左右。本周進口礦市場震蕩下跌，普氏62%粉礦價格一度降至136.5美元/噸（CFR），下半周受招標價格上漲帶動，價格再度回升1美元。近期部分民營鋼廠采購有所放緩，但大中型鋼廠前期一直觀望為主，在本輪上漲過程中基本沒有補到多少貨，特別是一些高品位精粉和塊礦資源相對緊張。此外，當前貿易商心態較前期也明顯好轉，并不急于出貨。預計下周國產礦價格將保持穩定，進口礦價格將小幅震蕩運行。

煤焦：

本周國內焦炭價格穩中有漲。截止本周五，山西地區二級冶金焦（A:13.5%）車板價格升至1100元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格1250元/噸，焦化企業報價普遍上調了20-30元/噸；河北、遼寧地區一級冶金焦出廠價格升至1340-1380元/噸，上漲30元/噸，唐山地區10家主導鋼廠的焦炭庫存上升1萬噸于55萬噸，焦化企業出貨較為順暢。山東地區二級冶金焦出廠價格上漲30元至1280元/噸左右，鋼廠到貨一般，認為9月價格仍有上漲空間。在西南地區，貴州地區三級冶金焦出廠價格保持1350元/噸左右。本周煤炭市場整體上漲，山西焦煤集團將主焦煤出廠價格上調20-30元，屯蘭主焦煤價格達到1060-1110元/噸（鐵路）；黑龍江龍煤集團主焦煤出廠價格上調30元至1270元/噸。近期煤焦市場成交明顯好轉，鋼廠備貨積極，而焦化企業和煤炭企業對目前的漲幅并不滿意，部分廠家已向鋼廠提出繼續提價的要求。不過，鑒于近期鋼材價格漲勢有所趨緩，預計下周國內市場煤焦市場將以穩中小漲為主。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格走勢不一。截止本周五，江浙滬地區重廢（>6mm）價格升至2600-2650元/噸，邊角料價格為2700-2750元/噸，較上周上漲50元/噸左右；山東、安徽市場先跌后漲，重廢價格保持2650-2700元/噸。兩湖、兩廣地區重廢主流價格上漲50元至2630-2680元/噸，西南地區保持穩定。遼寧、天津市場重廢價格上漲30元至3540-2600元/噸；河北唐山地區小鋼廠重廢采購價格則回落30-40元至2360元/噸左右（不含稅）。經過近期補漲后，下半年以來廢鋼市場的漲幅基本與鋼材持平，但市場資源仍相對偏緊。隨著夏季用電高峰結束，各地小電爐鋼廠生產壓力也將有所減輕，而大中型鋼廠前期庫存一直偏低，近期普遍加大了補庫力度。預計下周國內市場廢鋼價格將以穩為主。

二、本周國內主要鋼廠調價情況

三、本周國內鋼廠成本和庫存變化

本周國內市場鐵礦石與焦炭的漲跌幅基本相抵，鋼廠生產成本變動不大（見表2），截止本周五，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3658元/噸，較上周末上升11元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3566元/噸，較上周末上升9元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3483元/噸，較上周末上升5元/噸。本周五國內市場三級螺紋鋼平均價格為3653元/噸，較上周末回落13元/噸，對應20天前的原料成本，中小鋼廠盈利空間縮小至30-60元/噸。

表2：國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表3），本周國內鋼廠進口礦到貨量有所增多，庫存逼近1個月；煉焦煤和焦炭庫存小幅升高，北方鋼廠補庫相對積極；廢鋼雖然價格上漲較多，但無奈市場資源有限，鋼廠庫存增長緩慢。

表3：國內大中型鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

1、據中鋼協旬報數據顯示，8月上旬重點鋼企粗鋼日均產量為176.46萬噸，再創新高，比7月下旬167.25萬噸增加了9.21萬噸，環比增幅為5.51%。【觀點】8月上旬新增產量主要以河北、山西、山東地區的中小鋼廠為主，這批鋼廠也正是近期原料市場上的采購主力，而主導鋼廠產量變化不大，采購積極性也一般。

2、印度JSW鋼、埃薩及印度鋼鐵管理局正增加投入，擴大低品位粉礦的用量，以降低鋼材生產成本。【觀點】長期以來，印度國內鋼廠一直以使用高品位礦（60%以上）為主，低品位礦主要以出口為主。這意味著后期中國從印度進口鐵礦石數量將進一步減少。

五、綜合觀點

本周國內鋼材價格有所回落，但市場心態尚可。隨著氣溫下降，各地需求有所回暖，短期內鋼材行情下跌趨勢并不明顯，預計將以高位震蕩為主。在這種局面下，原料市場需求仍將保持旺盛，不少鋼廠短期內仍有補庫需求。預計下周國內市場鋼坯、廢鋼、進口礦價格將以小幅波動為主，煤炭和焦炭繼續穩中有漲。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/8/23