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本期觀點：鋼廠采購謹慎 原料小幅調整

時間：2013-9-9—2013-9-13

● 市場回顧——鋼坯外礦震蕩回落，煤炭焦炭整體上漲；

● 成本分析——生產成本繼續上升，中小鋼廠普遍微利；

● 庫存分析——鋼廠高價補庫謹慎，原料庫存增長趨緩；

● 事件數據——褐煤恢復進口關稅，國外鐵礦發貨增長；

● 綜合觀點——鋼材價格上漲乏力，原料市場需求減弱。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內市場鋼坯、廢鋼、進口鐵礦石價格小幅震蕩下跌，煤炭、焦炭繼續補漲，中小鋼廠補庫相對積極。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內市場鋼坯價格先漲后跌。上半周唐山地區普碳方坯出廠價格一度回升至3180元/噸，較上周末上漲30元/噸，但由于缺乏有效成交支撐，下半周后價格逐步回落至3150元/噸, 20MnSi方坯出廠價格為3270元/噸，與上周末基本持平（見圖1）；周三燕鋼普碳方坯招標價格為3195元/噸，較上周上漲21元/噸。山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格上漲20元至3150元/噸左右。在南方市場，江蘇地區調坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價格上漲20元至3310元/噸；福建地區普碳方坯出廠價格上漲20元至3250元/噸左右。目前，唐山市場鋼坯庫存為55.4萬噸，仍處于較低水平。從下游需求看，唐山地區帶鋼企業開工率約為66%，型材廠家開工率71%，建材企業開工率65%，較前期有所上升，但成交一般。在此局面下，近期貿易商操作出現一定分歧，囤貨拋貨者兩分。預計下周國內市場鋼坯價格將繼續窄幅震蕩。

鐵礦石：

本周國內鐵礦石價格小幅波動，進口礦價格小幅回落。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價格保持1070元/噸左右（見圖2），唐山地區鋼廠進口礦庫存增加10萬噸至615萬噸，國產礦庫存下降10萬噸至40萬噸；遼寧地區66%鐵精粉出廠價格下跌10元至980元/噸。在南方區域，安徽地區65%鐵精粉出廠價格保持1080元/噸；湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持980元/噸；廣東地區64%鐵精粉出廠價格保持920元/噸左右。本周進口礦市場小幅下跌，普氏62%粉礦價格降至137美元/噸（CFR），較上周末下跌2美元。近期北方鋼廠觀望居多，南方部分鋼廠則適當加大補庫力度，市場整體成交一般。考慮到目前鋼廠庫存水平一般，若進口礦價格回落至135美元以下后將刺激需求相應增加，從而獲得一定的支撐。預計下周國內鐵礦石價格將以小幅調整為主。

煤焦：

本周國內焦炭價格小幅上漲。截止本周五，山西地區二級冶金焦（A:13.5%）車板價格升至1140元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格1260元/噸，焦化企業報價普遍上調了20-30元/噸；河北、遼寧地區一級冶金焦出廠價格升至1410-1430元/噸，上漲30元/噸，唐山地區10家主導鋼廠的焦炭庫存保持55萬噸。山東地區二級冶金焦出廠價格上漲20元至1300元/噸左右，日照鋼鐵將原先完成協議獎勵的40元轉加在采購基價上，可見補庫意向增強。在西南地區，貴州地區三級冶金焦出廠價格上漲50元至1400元/噸左右。本周煤炭市場全面上漲，山西焦煤集團將主焦煤出廠價格上調20元，屯蘭主焦煤價格達到1080-1130元/噸（鐵路）；河北開灤集團主焦煤出廠價格上調5元至1045元/噸；河南平煤集團主焦煤出廠價格上調30元至1120元/噸；黑龍江龍煤集團主焦煤出廠價格上調30元至1300元/噸。近期國內鋼材價格已有所松動，煤焦價格雖然上漲，但壓力也在逐步增大，預計下周焦炭市場將穩中小漲，焦煤價格暫趨平穩。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格小幅波動。截止本周五，江浙滬地區重廢（>6mm）價格降至2580-2620元/噸，邊角料價格為2680-2720元/噸，較上周回落20-30元/噸；山東、安徽市場重廢價格上漲50元至2700-2750元/噸。兩湖、兩廣地區重廢主流價格保持2630-2680元/噸。遼寧、天津市場重廢價格下漲30元至2510-2570元/噸；河北唐山地區小鋼廠重廢采購價格上調20元至2400元/噸左右（不含稅）。近期小電爐鋼廠生產相對活躍，而大中型鋼廠觀望情緒有所加重，隨著進口礦價格回落，部分廠家有意加大鐵水、生鐵的用量，廢鋼市場需求將受到一定影響。預計下周國內市場廢鋼價格將繼續小幅波動。

二、本周國內主要鋼廠調價情況

三、本周國內鋼廠成本和庫存變化

受焦炭價格上漲影響，本周國內鋼廠生產成本再度上漲（見表2），截止本周五，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3661元/噸，較上周末上升13元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3569元/噸，較上周末上升14元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3485元/噸，較上周末上升14元/噸。本周五國內市場三級螺紋鋼平均價格為3627元/噸，較上周末回落26元/噸，對應20天前的原料成本，中小鋼廠多處于微利狀態。

表2：國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表3），隨著鋼材價格走低，大中型鋼廠對進口礦、廢鋼采購積極性有所減弱，庫存維持穩定；煤焦方面因前期庫存偏緊，部分鋼廠繼續提價，庫存穩中有升。

表3：國內大中型鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

1、8月30日起，我國對褐煤恢復實施3%的最惠國稅率。【觀點】目前我國煤炭進口結構中褐煤占比約20%，2013年以來我國褐煤進口均價始終維持在52 美元左右，預計本次稅率上調折合噸煤稅費成本約為10元/噸左右，將對煤炭進口增長形成一定限制作用。

2、八月份巴西和澳大利亞黑德蘭鐵礦石發貨量環比分別增長4.94%和9%。【觀點】8月底以來，力拓、必和必拓、淡水河谷等礦業巨頭頻繁招標，大部分將在9月中旬發貨，可以預計10月份我國鐵礦石到貨量將明顯增加。此外，力拓公司近日成功從其位于西澳新擴建的港口、鐵路和礦山裝運首批鐵礦石。可以預見，10月份鐵礦石市場資源壓力將明顯增大。

五、綜合觀點

雖然正值“金九銀十”，但經過近1個半月的回升后，鋼材市場產能過剩、資金偏緊的矛盾又逐步顯現，價格上漲明顯乏力，市場逐步轉入震蕩期。受此影響，鋼廠采購積極性也將逐步減弱，以維持現有庫存為主，進口礦、鋼坯、廢鋼等前期漲幅較大的品種都將面臨小幅調整的壓力，而煤炭、焦炭目前價格仍相對偏低，短期仍將穩中有漲。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/9/6