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國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監測的數據顯示，上周（6月14日—6月18日），西本——鋼材指數維持在3860一線，端午節后兩個工作日維持平盤態勢。在此期間，國內主要建筑鋼材市場價格紛紛止跌，部分區域市場開始出現試探性反彈。截止6月18日，華東區域上海市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3810元/噸附近；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4030元/噸一線，維持平盤格局；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4090元/噸一線，較節前反彈40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4160元/噸一線，較節前上漲了70元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4070元/噸，較節前上漲了50元/噸。

國內建筑鋼市價格開始出現了企穩，部分區域甚至于迫不及待地出現了反彈，是市場“供需關系”發生了根本性改變？還是有利好消息刺激了市場神經？抑或僅僅只是市場不愿意繼續下跌而表現出的階段性抗跌？在專家給出指導意見以前，首先還是一起進入本期庫存數據分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線監測的數據顯示，2010年6月18日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為582500噸，同口徑統計范圍數據較6月11日增倉8400噸，增倉幅度1.46%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為327400噸，同口徑統計范圍數據較6月11日增倉2600噸，增倉幅度0.81%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉11000噸，總體增倉幅度為1.22%。從西本新干線監控數據來看，滬市螺紋鋼綜合庫存再度出現增倉，雖然幅度相對有限，但是客觀體現出時下需求的疲弱、去庫存化的艱難。

二、分規格庫存量分析

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、分產地類別存量分析

另從綜合產地結構方面看，截至2010年6月18日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

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從鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線監測的產地數據來看，本期庫存數據中總量超過萬噸的產地數量24家，超萬噸產地庫存累計758,000噸，較上期增加約6,000噸（上期24家過萬噸產地累計752,000噸），另有12個產地資源庫存量超過5,000噸，累計85,000噸（上期11家產地累計80,000噸）。對比來看，本期庫存數據中超過5,000噸的產地數量36個，總庫存量843,000噸（上期35家過5000噸產地累計庫存量832,000噸）。

上述統計范圍中，屬于華東本地資源庫存規模為50萬噸（上期數據為51.1萬噸），來自東北、華北區域產地的資源庫存規模為13萬噸（上期數據為11萬噸），來自山東區域產地庫存資源總量16萬噸（上期數據為16萬噸）。

綜合數據顯示，本期庫存數據出現增長態勢，主要是由于華北、東北區域鋼廠資源出現增倉所致。另據西本新干線統計數據顯示，滬市螺紋鋼總體產地數量為90家。

四、總結分析

西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量增倉至909,900噸，盤螺庫存量約為40,000噸，線材庫存量約為166,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模約為111萬噸，滬市主要建筑鋼材本期總庫存再度出現增倉。

“某鋼廠螺紋鋼生產線6月15日開始檢修，預計影響產量3萬噸”， 中物聯鋼鐵物流專委會相關負責人提示這樣一條信息，“應該注意近期鋼廠減產、檢修、限產信息受迫性減產在國內鋼廠開始出現，這個減產趨勢能夠擴展到多大面積、減產幅度如何，直接影響鋼材現貨市場”，該負責人補充道。

如果說上述信息算作是近期鋼市萎靡不振的一個好消息的話，那么客觀上也不能忽視目前的供需格局，西本新干線特邀評論員姚云峰補充道，“現貨銷售困難，庫存總量還是很高，供需天平仍然傾向于‘供強需弱’，這是不容忽視的現實”。

供需格局如此，“減產雖然開始出現，但是能夠堅持多久，減少多大產量，仍然存在不缺定性”，西本新干線特邀評論員姚云峰總體表述仍然不是很樂觀，“現貨市場里，普通的商戶一般都是通過‘高賣低買’來獲取盈利，但是現實的狀況卻是，鋼廠出廠價格始終高于現貨市場銷售價格，流通商始終在為了減少虧損而奮斗，盡可能少虧損后，流通商眼巴巴地看著鋼廠臉色，希望鋼廠能夠‘大發慈悲’，多補一點差價，減少損失或者再奢望一點盈利”。

于是乎，當滬市優質品螺紋鋼價格跌到3800元/噸時，代理商發現主要鋼廠都不太肯下調出廠價格，并且能夠從鋼廠得到的“補差”已經萎縮到可以忽略不計了。于是乎，現貨流通市場開始出現了抗跌，因為與市場流通價格對比來看，鋼廠出廠價格仍然高高在上，與其現在就“賤價”拋售，還不如慢慢地銷售，或者能夠迎來一些轉機。

以上的情況發生時，有一個條件始終變化不大，那就是流動性的寬裕程度，這一點同央行政策的保守性關聯起來看更為明確。但是這一點支撐條件，近期正在迎來變化，西本新干線特邀評論員姚云峰表述道，近期西本新干線監控的銀行承兌匯票貼現利率走高，似乎正在從微觀面折射流動性正在遭遇的調控，具體數據情況入下：

單從數據來看，目前的鐵下利率水平，正在接近2008年11月份以來的高點，如果這一增長趨勢延續下去，那么資金面供應情況的確是不容樂觀的。聯系到鋼市，首先反饋出最大的問題就是：誰還會保有如此龐大規模的庫存？另一個關聯問題是，現有龐大的鋼材庫存，又會依賴什么支撐下去？

應該可以這樣描述，資金供應如果進一步收緊到一定程度，前面所提到的類似“成本支撐鋼價”之說法，瞬間將會被“資金效應”摧毀，因為緊縮政策最為明顯的作用之一，就是擠壓價格泡沫。

與此同時另一個問題需要得到提醒，從時間節點來看，時處農歷五月，除開季節氣候因素外，西本新干線監控到的傳統數據顯示，農歷五月至七月初，終端需求都是不甚理想的，這基本上是一年中當中除春節前后以外的“次淡季”（如下圖所示）。

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綜合來看，狀況應該是清晰的，現實供需格局并未得到本質性的改變，減產、限產雖然開始出現，但是延續性應該拷問和持續關注。與此同時，另一個值得持續關注的因素是資金，類似西本新干線監控的銀票貼現利率是否持續走高，將會影響到資金面供應能否寬裕依舊。面對鋼市如此格局，再面對近期某些“反彈”等“捧場言論”，筆者不禁要問，“難道鋼材價格走勢也是‘信心比黃金還重要’”？總結來說，面對市場出現的抗跌性，認定其一定的合理性的同時，要謹防投機資本興風作浪，因為需求次淡季時，現貨市場寧靜不代表資本同樣寧靜。[文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言