期貨分析
[2013年10月18日東方看盤] 套利也要認真
2013年10月18日15:34 來源:西本資訊
今日上海螺紋鋼期貨價格微跌。主力rb1401合約,最高3581元/噸,最低3539元/噸,開盤3539元/噸,以3568元/噸收盤,下跌2元/噸,跌幅為0.06%。主力合約成交1365830手,持倉量減少102746手至1306888手。
今日排名前二十名的多倉總計減倉31334手,空倉減倉39616手;其中多頭主要是魯證期貨席位減倉4996手;空頭主要是永安期貨席位減倉30525手。
今日西本指數報3590,與前一交易日持平。
從今日市場分時來看,第一節慣性下跌跌破3541后空頭開始主動移倉;下午2點左右空頭移倉加劇。由此看來,移倉加大了力度。
今天是一個特別的日子,作為一個催生最快的合約,鐵礦石期貨合約上市了。
鐵礦石的上市,業界給予了特別的厚望,寄托了“話語權”的重要意義;不過也有更多的市場人士表示效果需要觀察。新加坡的掉期所顯示的力量不容忽視。有重量級的研究所就公開揭示了“買鐵礦石賣螺紋”的所謂“生產性套利”方案。明確認為:根據生產成本,1405合約套利空間在20%左右;并且推斷,鐵礦石(i1405)合約定價在1050~1100之間;并進一步推論:螺紋可能因此獲得支撐。
這個結論作為觀點,我可以不評論;但是作為理論,就有些誤人了。
如果一定要談些理論,那么有兩點必須指出:第一點,鐵礦石雖然是生產螺紋的主要成本,但是,如果不考慮到焦炭等其他原料甚至人工因素,這個套利方案是有嚴重缺陷的;第二點,鐵礦石和螺紋之間的價格關系并非簡單的線性關系,如果不考慮到兩個品種定價方式和定價力量的不同,這個套利方案也是有嚴重缺陷的。
從另外一個角度看,套利作為賺錢的模式是可以的;用套利來推論行情,就有了誤用理論的錯誤。這個錯誤,也應該引起重視。
東方以為:套利也要認真。 [日出東方]2013年10月18日,于上海。
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