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今日上海螺紋鋼期貨價(jià)格上漲。主力rb1410合約，最高3260元/噸，最低3141元/噸，開盤3186元/噸，以3254元/噸收盤，開盤3141元/噸，上漲35元/噸，漲幅為1.09%。主力合約成交3159628手，持倉量增加130672手至1650522手。????????

今日排名前二十名的多倉總計(jì)增倉27077手，空倉增倉8934手；其中多頭主要是宏源期貨席位增倉10634手；空頭主要是江西瑞奇席位減倉13542手。

今日西本指數(shù)報(bào)3300，與前一交易日持平。

從今日市場分時(shí)來看，第一節(jié)，大幅低開后低走，15分鐘后大幅反彈；第二節(jié)，在3250~3220間寬幅震蕩；下午，在3250附近橫盤整理。由此看來，市場繼續(xù)寬幅震蕩。

今天的走勢，與昨天如出一轍；相同的是高點(diǎn)一致，不同的是低點(diǎn)又延伸了30個(gè)點(diǎn)；倉位的大幅增加，顯示出抄底的資金開始涌入。繼續(xù)的寬幅震蕩，說明市場仍沒有負(fù)面情緒中走出來。

隔夜倫銅再次暴跌，接到不少電話要求解釋一下融資銅和融資礦的影響，今天就將自己淺薄的見識與大家分享：

從背景看：

近期，全球資本市場環(huán)境發(fā)生了較大變化，人民幣匯率大幅波動(dòng)、中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)上升、企業(yè)債務(wù)違約等中國因素，引發(fā)的企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)可能戳穿了融資泡沫；由于進(jìn)口商品融資的環(huán)境出現(xiàn)變化，融資性商品可能開始進(jìn)入了去泡沫的階段。

從融資去泡沫化對市場的影響看：

首先，融資類商品面臨巨大的變現(xiàn)后的供應(yīng)壓力；融資銅如此，融資礦也是如此。

其次，融資性商品進(jìn)口都是通過銀行授信的，而且很可能存在循環(huán)授信。一旦某環(huán)節(jié)出現(xiàn)資金鏈斷裂，那么銀行壞賬將急劇增加，加劇了金融市場風(fēng)險(xiǎn)。

再次，去泡沫意味著，資金將從產(chǎn)業(yè)中抽離，產(chǎn)業(yè)將嚴(yán)重失血。

從去債務(wù)的角度看：

對于資源類企業(yè)和債務(wù)比例很高的企業(yè)，將在融資、發(fā)債、償債、庫存管理、銷售利潤方面都會(huì)受到嚴(yán)重沖擊。債務(wù)違約發(fā)生后，資本市場對于企業(yè)發(fā)債的資質(zhì)要求將提高，并且要求以更高的收益率來補(bǔ)償不斷上升的風(fēng)險(xiǎn)。因此，有色、鋼鐵、煤炭、礦產(chǎn)等行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)將受到嚴(yán)重沖擊。

倫銅的連續(xù)暴跌，并非無厘頭；由債務(wù)違約引發(fā)的和融資性商品泡沫破滅引發(fā)的，目前所顯示的工業(yè)品跌勢，應(yīng)該只是開始；在工業(yè)企業(yè)面臨新一輪去庫存、去產(chǎn)能化、去債務(wù)化、去融資化的時(shí)候，有色、鋼鐵、煤炭、礦產(chǎn)等行業(yè)最艱難的時(shí)期，也應(yīng)該只是開始。

無論新債還是舊債，無論違約還是履約，無論堅(jiān)守還是轉(zhuǎn)行，前幾年遺留的問題，都很可能會(huì)得到清償；如果可以跳出舊格局下的供需，如果可以站在新的格局下去思考，答案盡管艱難，但不難尋找。底，不需尋找。

東方以為：認(rèn)清現(xiàn)實(shí)。 ?[日出東方]2014年3月12日，于上海。