欧美成人家庭影院,青柠影院在线观看免费高清,日韩人妻一区二区三区蜜桃视频,无码aⅴ在线观看

期觀點：風險釋放 深跌企穩

時間：2014-3-17—2014-3-21

預警色標：藍色

●市場回顧：期鋼破位下行，現貨弱勢跟隨；

●成本分析：原料價格大幅下挫，鋼廠價格全面下調；?

●供需分析：社會庫存重回減倉，下游需求仍未恢復；

●宏觀分析：資金利率仍有走低，信用風險引發大宗商品下跌；

●綜合觀點：經過了持續暴跌之后，短期底部跡象有所顯現，市場或有低位企穩可能。

一、行情回顧

1、西本指數?

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

本周滬上鋼價全面下探。截至3月14日，西本指數報在3310元/噸，較上周五下跌20元/噸；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在3110元/噸，較上周五下跌30元/噸；而滬上優質品二級螺紋鋼報價報在3080元/噸，較上周五下跌30噸。

市場反饋，本周受資本市場債務違約引發的信用風險擔憂影響，工業品全面下挫，尤其是市場對于融資銅、融資礦的風險擔憂情緒上升，直接拖累了倫銅以及鐵礦石期貨的連續暴跌，黑色產業鏈其他品種也不能幸免，螺紋期貨不但創下上市以來的首次跌停，也創下了上市以來的新低價格。相對資本市場的暴跌而言，鋼材現貨市場跌幅相對緩和，但也已經跌至2009年以來新低水平。

那么，連續走低之后，下周鋼價走勢如何？庫存變動情況如何？原料價格波動情況如何？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。?

3、全國市場方面?

根據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線的交易監控數據顯示，本周全國鋼價全面下挫，而上周獨漲的北京市場本周跌幅居前。

北京市場：本周北京建筑鋼價大幅下調，單周價格下跌80元/噸。現HPB300高線8mm價格3230元/噸；三級小螺紋3100元/噸，大螺紋3070元/噸；盤螺3150元/噸。

市場反饋，由于上周全國普跌唯北京獨漲，所以北京市場價格已經跟上海價格持平，北方資源難下壓力加大，而本地市場消化能力也不夠強。加上本周資本市場全面暴跌，市場情緒惶恐，成交慘淡，所以本周北京大戶連續調價，單周累計跌幅接近100元/噸。目前南北價格重新擴大，預計短期北京鋼價仍將以弱勢調整為主。

杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格全面走低，單周價格下跌50元/噸。現沙鋼三級螺紋Φ16-25mm報3260-3280元/噸；永鋼、中天等資源三級螺紋報價為3170-3220元/噸；西城、申特、新興、萍鋼三級螺紋市場報價在3130-3160元/噸左右；中天高線HPB300市場報價在3300-3320元/噸左右，HPB235市場報價在3250元/噸左右；九江HPB235高線在3130-3150元/噸，九江HPB300高線在3210元/噸左右。中天盤螺市場報價在3320-3340元/噸；西城、長達、新興盤螺在3300-3330元/噸。

市場反饋，由于此前沙鋼通知經銷商，可以提前計劃后面三期計劃，而鼓勵“超賣”透露鋼廠對后期的看空態度。同時，貿易商本身資金和庫存壓力也比較大，加上本周資本市場全面暴跌，市場情緒惶恐，所以本周開始，商家普遍下調出貨。而本周二沙鋼3月中旬螺紋下調40線盤下調30，現三級3320線3310盤3360，對3月第1期螺紋鋼、線盤獎勵30。此次沙鋼基本跟隨杭州市場價格，下調幅度略低于預期，存在安撫市場心態的考慮。在價格低位之下，部分抄底需求試探買入，杭州市場成交有所好轉，廠提資源報價上調。總體而言，目前市場情緒較不穩定，短期預計還是震蕩調整為主。

廣州市場：本周廣州建筑鋼材價格延續下調，單周價格下跌30元/噸。現韶鋼高線3270元/噸，三級螺紋韶鋼3470元/噸，廣鋼3390元/噸，裕豐、粵鋼等3390元/噸，二級螺紋韶鋼3450元/噸。

市場反饋，上周末三線廠率先下調，本周一廣州市場大戶仍有穩價之意，不過受金融盤面大跌以及一季度末資金壓力影響，加上廣州市場庫存較大，又有北方低價資源沖擊，所以短期維穩不易，廣州市場整體報價仍是以全面下調為主。

二、成本分析?

1、本周鋼廠調價

本周國內板材龍頭企業寶鋼出臺4月份價格政策，對熱軋、冷軋、酸洗等主流產品出廠價格保持不變，這是寶鋼連續三月上調出廠價格后的首次平盤。在鋼價、原料價格全面大幅下跌的形勢下，寶鋼今年前四個月出廠價格三升一平，顯示出寶鋼產品在市場的差異化優勢越來越明顯，各鋼企間的盈利能力差別也將越拉越大。建筑鋼材廠家在市場價格續跌的情況下，本周出廠價格繼續以下調為主，其中華東地區主導鋼廠沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對3月中旬出廠價格下調30-80元/噸，并對前期合同補差20-90元/噸。據鋼協數據，2月中旬末重點大中型鋼鐵企業鋼材庫存1625萬噸，旬環比減少5.9%，較年初增加39.4%，鋼企庫存依然處于歷史高位。當前鋼廠去庫存的壓力明顯大于鋼貿商，鋼廠降低價格、增加優惠的情況仍將會繼續增多，對市場走勢將形成一定的不利影響。

從鋼廠生產情況來看，據國家統計局數據，1-2月份我國粗鋼產量13080萬噸，同比增長1.7%；日均產量221.7萬噸，較去年12月增長10.2%。1-2月份全國粗鋼日均產量創下歷史新高，遠高于此前中鋼協預估的數據，也明顯超出市場預期。另據海關數據，2月我國出口鋼材480萬噸，較上月大幅減少197萬噸，同比增長13.2%。總體看產量加快增長，出口動能不足，國內市場資源供應壓力明顯加大。

2、原材料

本周國內原材料價格總體震蕩下跌，其中進口礦、鋼坯價格先漲后跌，焦炭、廢鋼價格弱勢走低。

鋼坯市場：上周末至本周二，唐山鋼坯價格持續下跌，周三以后又連續回升，周末價格較上周末仍下跌10元/噸。下游成品材市場表現不佳，而上游鐵礦石、焦炭價格持續下跌，使得鋼坯市場支撐不足，價格連續下跌。本周三燕鋼普方坯招標價2823元/噸，較當時的市場價低7元/噸。預計近日市場主流價格仍然以小幅波動為主。焦炭市場：本周華北地區焦炭價格繼續下跌，幅度為20元/噸，創下2007年6月以來的新低。近期鋼廠高爐檢修限產增多，焦炭采購價格繼續下跌，部分鋼廠焦炭采購意向很低，消耗前期庫存。煤焦鋼產業鏈表現不振，市場需求難有起色，焦企銷售壓力增加，虧損嚴重。廢鋼市場：本周華東地區廢鋼價格連續下跌，累計跌幅達50元/噸。近期鋼材終端需求未見起色，礦石、焦炭等原料持續大幅下跌，整個產業鏈一片低迷，后期廢鋼價格仍有進一步下探的空間。

鐵礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格穩中有跌。鋼廠國內礦庫存多維持一周以內，采購量較少，使用進口礦為主；而礦商低價發貨不積極，觀望為主。進口礦價周一暴跌7美元/噸，普氏62%品位鐵礦石指數跌至105美元/噸，創下2012年9月以來的新低，周二以后又連續反彈，周四為111.5美元/噸，較上周末下降0.5美元/噸。隨著礦價跌至階段性新低，近日鋼廠及貿易商補庫需求增強，進口礦成交較為活躍，價格也快速回升。不過雖鋼廠采購意愿增強，但仍較謹慎，進口礦價反彈空間有限。

海運市場，3月12日波羅的海干散貨運價指數（BDI）暴跌8.04%，報1453點，創下過去6年來當日最大跌幅，此前連續11個交易日出現上漲。中國大宗商品融資套利模式的崩潰，先導致銅、鐵礦石暴跌，然后全球基準航運指數波羅的海干散貨指數也由漲轉跌。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數據顯示，本周黑色金屬全面暴跌，期螺和鐵礦石均創下上市以來的新低，而螺紋鋼現貨價格也跌到了2009年以來的新低水平。在價格低位之下，部分抄底需求試探買入，本周成交較上周出現小幅回升。

西本新干線現貨交易平臺監測數據顯示，上周開始，全國鋼材庫存出現年后首次全面減倉。而華東地區由于價格低位，已經難以吸引河北資源南下，但東北資源以及周邊小廠仍有資源涌入。短期來看，隨著需求的恢復，庫存總量仍將以小幅下降為主。

四、宏觀分析?

（1）2月末，廣義貨幣(M2)余額113.18萬億元，同比增長13.3%，比上月末高0.1個百分點，比去年同期低1.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額31.66萬億元，同比增長6.9%，比上月末高5.7個百分點，比去年同期低2.6個百分點。2月社會融資規模為9387億元，比去年同期少1318億元。其中，人民幣貸款增加6445億元，同比多增245億元。

（2）據中國汽車工業協會統計，2月，汽車生產163.75萬輛，環比下降20.18%，同比增長21.53%；銷售159.64萬輛，環比下降25.97%，同比增長17.84%。1-2月，汽車產銷368.88萬輛和375.29萬輛，同比增長11.38%和10.73%。

（3）2014年1-2月份，全國固定資產投資30283億元，同比名義增長17.9%。從環比看，2月份固定資產投資增長1.33%。1-2月份，全國房地產開發投資7956億元，同比名義增長19.3%，增速比去年全年回落0.5個百分點。

（4）2014年1-2月份，規模以上工業增加值同比實際增長8.6%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。從環比看，2月份比上月增長0.61%。2014年1-2月份，社會消費品零售總額42281億元，同比名義增長11.8%。

（5）1-2月累計，全國財政收入24923億元，比去年同期增加2496億元，增長11.1%。1-2月累計，全國財政支出17067億元，同比增加962億元，增長6%。

（6）據海關統計，今年1-2月，我國進出口總值3.87萬億元人民幣，同比(下同)增長0.9%。其中，出口1.96萬億元，下降4.3%；進口1.91萬億元，增長7%；貿易順差550.6億元，收窄79.5%。2月份，我國進出口總值1.53萬億元人民幣，下降7.5%。其中，出口6965.2億元，下降20.4%；進口8363.1億元，增長7%；貿易逆差1397.9億元，去年同期為貿易順差934.3億元。

（7）2014年2月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%。1-2月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.2%。2月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.0%，環比下降0.2%。1-2月平均，工業生產者出廠價格同比下降1.8%，工業生產者購進價格同比下降1.9%。

前兩月我國投資、消費、出口，這拉動中國經濟增長的“三駕馬車”齊齊下滑，表明目前中國經濟放緩跡象仍在延續。1-2月全國固定資產投資同比增長17.9%，增速比去年全年回落1.7個百分點，創下了2002年12月以來的新低；房地產開發投資同比增長19.3%，增速比去年全年回落0.5個百分點。1-2月份社會消費品零售總額同比增長11.8%，增速比去年全年回落1.3個百分點，創下了中國2006年2月份以來的新低。1-2月出口總值同比下降1.6%，創下2009年以來的新低。此外，今年2月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2%，漲幅較1月回落0.5個百分點，創近13個月新低。工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降2%，跌幅較1月的1.6%進一步擴大，為七個月來新低。結合此前公布的已連續三個月出現回落的PMI數據，表明我國經濟下行壓力不小，一季度經濟回落已經不可避免。

資金方面，央行在本周二和周四均進行了1000億元正回購，本周實現凈回籠400億元。至此，央行已經連續四期開展正回購操作，本月累計正回購規模2680億元，累計凈回籠資金7180億元。當前銀行間資金面仍較為寬松，資金利率繼續小幅下行。據西本新干線監測，3月13日滬大額銀行承兌匯票貼現率為5.42‰，較3月6日小幅下降0.55%。2 月新增人民幣貸款6445 億元，同比多增245億元，比1月份大幅回落6755億元；2月新增社會融資規模9387 億元，同比少增1318億元，比1月份更是大幅回落16413億元，延續了2013 年6 月以來持續下行的趨勢。去年下半年的情形也許意味著實體經濟資金供應的收縮主導了量價走勢，而近期，融資需求的回落可能開始發揮主導性作用。考慮到驅動經濟放緩的力量在未來幾個月可能仍然存在，實體經濟融資領域量價齊落的格局也將持續，流動性有望更趨寬松。

五、綜合觀點?

本周滬上鋼價繼續下探，對于下周行情，提醒大家關注如下幾個方面：?

其一、需求因素。按照傳統慣例，每年的3、4月是建筑鋼材的消費旺季，所以后期工地的開工以及采購會呈上升趨勢；而目前的價格低位應該也對部分買家形成了較強的吸引力。所以如果資本市場不再出現深度動蕩，預計下周現貨需求將會正常回升。

其二、供給因素。中鋼協數據來看，2月下旬全國粗鋼日均產量上升5.88%到208萬噸，值得注意的是，重點鋼廠日均產量創下180萬噸的歷史新高水平。說明在成本下降以及旺季準備的考慮下，大鋼廠增產動力仍強。巨大的庫存以及新增供給壓力仍將制約旺季鋼市的反彈高度。

其三、成本因素。本周鐵礦石、焦炭領跌，原料品種全面下探。其中普氏62%鐵礦石指數本周跌幅超過6%,年后以來跌幅更是已經達到12.5%。在融資礦的拋售壓力下，市場風聲鶴唳；而鋼廠由于資金緊張，短期盡管有低位補庫的需求，但總量依然有限。所以原料價格短期企穩可期，反彈高度有限。

其四、宏觀因素。隨著中國首例企業債務違約的出現，引發融資銅、融資礦信用風險擔憂，造成相關期貨品種全面暴跌。不過，銀行間流動性依然寬松，資金利率連續下探。此種情況，也說明市場整體風險意識較高，投資意愿處于低位。

綜合概括而言，筆者認為，經過連續下跌之后，期鋼價格已經到了上市以來新低，而螺紋現貨價格也到了2009年以來的低點，市場利空因素已經得到了一定程度消化。而周三期螺的天量持倉也說明多頭買入意愿在增強。短期來看，市場底部跡象有所顯現，預計下周鋼價或止跌企穩。基于此，對下周市場行情維持偏中性評價—藍色預警。具體來說，西本指數下周將繼續在3250-3350元/噸區間震蕩運行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2014/3/14