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本期觀點：港口庫存高位 原料小幅波動

時間：2014-4-7—2014-4-11

● 市場回顧——外礦鋼坯震蕩上漲，煤焦市場穩中有降；

● 成本分析——原料成本有所回升，多數鋼廠依然虧損；

● 庫存分析——鋼廠補庫力度略增，鐵礦焦炭庫存增長；

● 事件數據——巴西鐵礦出口增加，政府會議穩定心態；

● 綜合觀點——短期需求有所回暖，資源壓力阻礙反彈。

一、本月國內原料市場回顧

本周國內原料市場略有起色，除了局部地區焦炭價格繼續小幅下跌外，其它品種價格穩中有漲，鋼坯和進口鐵礦石漲幅相對較大，成交也略有好轉。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本月國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內鋼坯市場價格小幅上漲。截止本周五，唐山普碳方坯出廠價格為2930元/噸，20MnSi方坯3050元/噸，較上周末上漲50元/噸。山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格上漲60元至2900元/噸左右。在南方市場，江蘇地區調坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價格上漲80元至3000元/噸；福建地區普碳方坯出廠價格上漲50元至3000元/噸左右。目前北方市場現貨資源依然不多，目前唐山市場鋼坯庫存繼續下降至85萬噸，較上周回落5萬噸，貿易商普遍有惜售心理。同時，下游帶鋼企業拿貨增多，加之本周期貨市場整體上漲，市場心態有所好轉。預計下周國內市場鋼坯價格有望繼續小幅上漲。

鐵礦石：

本周國內市場鐵礦石價格平穩運行。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價格保持990元/噸左右（見圖2），河北主導鋼廠國產礦庫存保持130萬噸，進口礦庫存為1520萬噸，較上周增加20萬噸。遼寧地區66%鐵精粉出廠價格保持880元/噸。在南方區域，安徽地區65%鐵精粉出廠價格保持880元/噸；湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持940元/噸；廣東地區64%鐵精粉出廠價格下跌20元至820元/噸左右。進口礦方面，時值月底敏感期，三大礦業頻繁招標拉動指數大幅走高，周一普氏62%價格一度達到117.25美元/噸（CIF），較上周五上漲4美元/噸，此后下游對高價較為抵觸，成交一般，普氏價格逐步回落至115美元/噸（CIF）。雖然本周鐵礦期貨價格持續上漲，但對現貨市場影響不大，鋼廠和貿易商仍謹慎采購，認為后市站穩115美元以上的可能性較小。預計下周國內市場鐵礦石價格保持穩定，外礦價格將在113-117美元/噸之間波動。

煤焦：

本周國內焦炭價格穩中略降。截止本周五，山西地區二級冶金焦（A:13.5%）車板價保持850元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格保持1020元/噸；河北唐山地區一級冶金焦出廠價格下跌40元至1130元/噸，邯鄲地區一級冶金焦出廠價格保持1070元/噸，目前河北地區主導鋼廠焦炭庫存在110萬噸左右，較上周末增加2萬噸，表明鋼廠采購力度略有加大。遼寧地區一級冶金焦出廠價格保持1150元/噸。山東地區二級冶金焦出廠價格下跌30元至1030元/噸左右，日鋼庫存在75萬噸左右。在西南地區，貴州地區三級冶金焦出廠價格保持1300元/噸左右。本周國內煤炭價格保持穩定，進口煤則小幅反彈，澳大利亞峰景主焦煤價格達到123.5美元/噸（CIF），較上周末上漲1.25美元/噸。近期焦炭市場成交略有好轉，但由于月初神華集團降價，北方部分鋼廠仍有小幅壓價的意向，煤炭企業則仍面臨較大的庫存壓力。預計下周國內煤焦市場將以穩為主。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格小幅波動。截止本周末，江浙滬地區重廢（>6mm）價格為2260-2310元/噸，邊角料價格為2390-2420元/噸，較上周末上漲20元左右；安徽、山東、福建市場重廢價格保持2260-2330元/噸。在中南地區，兩湖地區重廢主流價格保持2350-2380元/噸左右，兩廣地區重廢價格上漲20元至2440-2450元/噸。遼寧市場重廢價格下跌20元至2390-2410元/噸；河北地區重廢價格上漲30-50元至2150-2190元/噸（不帶票）。雖然近期廢鋼價格有企穩甚至回升的跡象，但目前只有一些中頻爐鋼廠采購相對積極，其它大型鋼廠仍保持觀望態度，市場上漲動力不足。預計下周國內部分地區廢鋼價格將小幅上漲，但幅度有限。

二、國內主要鋼廠調價情況

表2：本周國內主要鋼廠原料采購價格調整情況

三、國內鋼廠成本和庫存變化

受進口礦價格反彈影響，本周國內鋼廠生產成本變動不大（見表3）。截止本周四，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3251元/噸，較上周末回升32元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3178元/噸，較上周末回升25元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3133元/噸，較上周末回升12元/噸。目前國內市場三級螺紋鋼平均價格為3320元/噸，較上周末上漲28元/噸，對應20天前的原料成本，大部分鋼廠仍虧損80-100元/噸。

表3：本周國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表4），本周國內鋼廠備貨力度有所加大，進口礦、焦炭等到貨情況都有所好轉，廢鋼資源則仍相對偏緊。

表4：本周國內鋼廠（廠內）原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

1、巴西3月份出口鐵礦石2450萬噸，同比增長8.4%。【觀點】目前我國港口鐵礦庫存仍在1.05億噸左右，隨著二季度巴西、澳大利亞鐵礦石發貨量增加，將在很大程度上限制后期進口礦行情的回升空間。

2、國務院總理李克強4月2日主持召開國務院常務會議，會議指出，當前國內外經濟形勢依然錯綜復雜，要堅持穩中求進，按照今年《政府工作報告》確定的任務，進一步創新宏觀調控的方式方法，持續推出激發企業活力、有效擴大內需，積極應對各種壓力、風險和挑戰，在促改革、調結構、惠民生協同并進中穩增長?！居^點】隨著國家穩增長的措施逐步落實，市場悲觀情緒將有所好轉，后市再度跌回前期低點的可能性不大。

五、綜合觀點

進入4月份后，國內鋼材市場需求有所回暖，價格小幅上漲，市場心態趨于穩定，不少鋼廠和貿易商開始適當補庫，原料成交情況好轉。不過，目前廠商資金壓力依然較大，且港口原料庫存保持高位，后市持續上漲動力不足。預計下周國內市場鐵礦石、鋼坯、廢鋼價格將小幅波動，焦炭和煉焦煤價格有望止跌回穩。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2014/4/4