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本周（8月29日-9月5日），西本——鋼材指數繼續大幅下跌，周五收在2930元/噸，較上周五下跌80元/噸，刷新2004年5月以來的新低。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價出現恐慌性下跌，各主要市場價格全面大幅下調。截止9月5日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3099元/噸，較上周五下跌65元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2930元/噸，一周下跌110元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3150元/噸，一周下跌80元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3020元/噸，一周下跌130元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3180元/噸，一周下跌50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3220元/噸，一周下跌30元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1501出現毫無抵抗的下跌，連續五個交易日均持續下跌，直逼2800元/噸關口。最終周五收盤價格為2834元/噸，較上周五收盤價格下跌106元/噸。本周RB1501日均成交量約為339萬手，與前一周相比大幅增加123萬手，收盤持倉量約為282萬手，也比前一周大幅增倉43萬手。現貨市場恐慌心態顯現，鋼價及各類原料價格持續刷新新低，期貨市場利空氛圍進一步加重，多頭毫無抵抗之力，成交量及持倉量大幅上升。節后螺紋鋼期貨多空雙方或將圍繞2800元/噸一線爭奪。

本周鋼材、期貨均恐慌下跌，那么下周走勢如何？8月下旬重點企業粗鋼日均量大幅下降，市場供應壓力是否將小幅減少？8月鋼材出口及鐵礦石進口雙降，8月其他宏觀數據下周即將公布，對市場將帶來怎樣的影響？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2014年9月5日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為26652噸，同口徑統計范圍數據較8月29日減倉1350噸，增倉幅度4.82%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為211698噸，同口徑統計范圍數據較8月29日減倉7200噸，減倉幅度3.29%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉8550噸，減倉幅度為3.46%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，總量為23.84萬噸，較上周末減少0.72萬噸；線材6.62萬噸，較上周末增加0.06萬噸；盤螺3.38萬噸，較上周末減少0.07萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為33.84萬噸，較上周末減少0.73萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存明顯下降，江蘇地區西城、申特等鋼廠均出現減產，北方材到貨量也在減少。不過本周成交依然低迷，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比下降9.98%。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為539.75萬噸，減少13.46萬噸，減幅為2.43%；線材庫存量為138.11萬噸，減少2.15萬噸，減幅為1.53%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1220.16萬噸，減少9.66萬噸，減幅為0.79%。總體來看，全國鋼材市場庫存已連續27周出現下降，累計降幅達41.15%，目前的庫存水平較去年同期已下降15.33%。另據中鋼協統計，今年1-7月重點統計鋼鐵企業鋼材按銷售渠道分銷占比為41.1%，較去年同期大幅下降了2個百分點，表明今年鋼鐵企業通過代理渠道銷售的比例繼續下降，這也是今年社會庫存低而鋼廠庫存高的一個重要原因。8月下旬重點企業鋼材庫存量為1424.16萬噸，旬環比大幅下降6.62%，但較去年同期依然大幅增長14.39%，鋼鐵企業的庫存壓力依然較大。

據中鋼協統計，8月下旬重點鋼鐵企業粗鋼日均產量167.68萬噸，旬環比大幅下降8.35%，單旬產量為今年3月下旬以來的最低點。8月全月重點鋼鐵企業粗鋼日均產量為170.41萬噸，比7月份下降5.26%。數據公布后市場人士對此表示質疑較多，實際感受鋼廠并沒有出現如此大幅度的減產行為。不過考慮到8月下旬有日照、東海特鋼、粵裕豐三家企業未報數據，且在鋼價大跌的情況下不少企業已經由盈轉虧，加之部分企業受資金緊張影響出現減產，行業開工率出現下降應是情理之中。本周市場傳出西城鋼鐵出現“資金鏈斷裂”、“全面停產”的傳聞，在市場上一度引起恐慌，盡管最終鋼廠發布了澄清公告，但公告中也承認由于銀行收貸的原因造成資金流動性緊張、部分生產線暫時停產。表明鋼鐵企業盈利情況也并非如機構用簡單的成本公式測算那樣的好，今年鋼鐵企業期間費用尤其是財務成本出現大幅攀升，多數鋼企經營形勢依然相當艱難。

據海關統計，8月我國出口鋼材776萬噸，較上月減少30萬噸，同比增長26.4%，單月出口量仍是歷史第三高水平；1-8月我國累計出口鋼材5683萬噸，同比增長35.4%。8月我國進口鐵礦砂及其精礦7488萬噸，較上月減少764萬噸，同比增長8.5%；1-8月我國累計進口鐵礦砂及其精礦61438萬噸，同比增長16.9%。8月份我國鐵礦石進口月度均價為90.85美元/噸，較7月份回落1.55%，創下2010年1月以來的月度新低。總體看今年鋼材出口量的大幅增長，對緩解國內供應壓力起到明顯的積極作用。而近日PPI、CPI、規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資和社會消費品零售總額等宏觀數據將逐一公布，多家機構均預測8月數據將弱于7月，穩增長壓力增大。其中對于投資，各家機構幾乎一致預測，今年前8月的固定資產投資同比增速將低于前7月的17%，落在16.8%至16.9%的區間，創下2003年1月以來140個月的新低。房地產行業低迷、信貸緊縮被認為是月度累計投資增速繼續下滑的主要原因。

綜合來看，國內鋼價已處于近十年來的最低點，繼續下跌空間已十分有限。隨著國內鋼廠減產行為的增多，以及鋼材出口繼續維持在較高水平，市場供應壓力有望逐步趨緩，國內鋼價也有望逐步止跌。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來