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本周（11月7日-11月14日），西本——鋼材指數小幅下跌，周五收在3040元/噸，較上周五下跌20元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價穩中有跌。截止11月14日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3077元/噸，較上周五下跌7元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在3130元/噸，一周下跌30元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3290元/噸，一周下跌20元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2760元/噸，一周上漲10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3300元/噸，一周上漲70元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3200元/噸，一周下跌10元/噸。

期貨方面，螺紋主力合約RB1505先漲后跌，周一在APEC會議河北地區限產范圍擴大消息影響下大幅反彈，但隨后再度轉入弱勢，周四再度出現增倉大幅下跌，并直逼前期低點。最終周五RB1505收盤價格為2524元/噸，較上周五下跌12元/噸。本周RB1505日均成交量約為492萬手，與前一周相比大幅減少111萬手，收盤持倉量約為335萬手，比前一周增加約27萬手。在美元走強，原油、黃金等國際大宗商品價格普遍大幅下跌的背景下，當前期貨市場空頭氛圍依然相當濃厚。而鋼材現貨市場隨著消費淡季到來，價格也不再堅挺，普遍出現松動，也在一定程度上加劇了市場的悲觀氛圍。預計下周多空雙方或將圍繞2500元/噸一線展開爭奪。

本周鋼材現貨、期貨均小幅下跌，那么下周走勢如何？10月份投資、消費、出口等數據全面低迷，政策層面會否有更大利好出臺？10月份國內粗鋼產量創年內新低，11月上旬重點企業粗鋼日均產量繼續下降，市場供應壓是否處于低位？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2014年11月14日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為14502噸，同口徑統計范圍數據較11月7日增倉1100噸，增倉幅度8.21%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為163928噸，同口徑統計范圍數據較11月7日增倉2170噸，增倉幅度1.34%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉3270噸，增倉幅度為1.87%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅上升，總量為17.84萬噸，較上周末增加0.32萬噸；線材5.83萬噸，較上周末減少0.37萬噸；盤螺2.18萬噸，較上周末增加0.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為25.85萬噸，較上周末增加0.05萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存略有上升，其中盤螺及螺紋鋼資源有所增多，線材資源到貨較少，目前市場庫存依然處于較低水平，不過資源緊缺規格基本得到補充。本周終端采購量有所回升，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回升14.61%。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為421.9萬噸 ，減少2.9萬噸，減幅為0.68%；線材庫存量為87.6萬噸，減少5.2萬噸，減幅為5.6%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1024.3萬噸，減少19.5萬噸，減幅為1.87%。總體來看，本周全國鋼材庫存延續下降趨勢，扣除國慶長假期間庫存回升的因素，已連續35周出現下降，累計降幅達50.6%，較去年同期下降24.19%。今年鋼廠出口放大，投放國內資源減少，以及貿易商減少囤貨，庫存由市場向鋼廠轉移，共同造成當前社會庫存持續處于新低的局面，而社會庫存低位也已經成為了市場的新常態。

本周國家統計局、央行相繼公布了10月份相關數據，總體看10月份我國投資、消費、工業增加值、信貸等數據均不及預期，反映出經濟下行壓力依然相當大。10 月規模以上工業增加值同比增長7.7%，增速較9月回落0.3個百分點；社會消費品零售總額同比11.5%，增速較9 月回落0.1 個百分點。1-10 月份，全國固定資產投資同比名義增長15.9%，增速比1-9月份回落0.2個百分點；全國房地產開發投資同比名義增長12.4%，增速比1-9月份回落0.1個百分點。10月社會融資規模為6627億元，比9月大幅減少4728億元。10月末廣義貨幣(M2)同比增長12.6%，增速分別比9月和去年同期低0.3個和1.7個百分點。不過10月份房地產和基建數據有所回暖，10月房地產開發投資累計增速由9月的12.5%降至12.4%，下降幅度從上期的0.7個百分點降至0.1個百分點。新開工面積累計同比降幅由9月的9.3%進一步收窄至5.5%，商品房銷售面積累計同比降幅由9月的8.6%收窄至7.8%；1-10 月基建投資累計增長22.6%，較1-9 月上升0.4 個百分點，其中10月基建投資同比大幅反彈7.2個百分點至23.2%。總體來看，10 月主要增長數據均超預期回落，經濟經歷底部后的企穩步伐依舊緩慢。外需改善放緩致使工業增加值反彈乏力，制造業每況愈下繼續拖累固定資產投資增速。顯示經濟下行壓力仍存，預計未來貨幣政策寬松力度將繼續加大。而鑒于房地產市場的逐步回暖和基建投資的持續發力，貨幣政策在年內全面寬松的概率依然不高，央行仍將以定向發力舉措為主。

據國家統計局數據，10月份我國粗鋼產量為6752萬噸，同比下降0.3%，2012年9月以來首次同比下降；當月粗鋼日均產量為217.8萬噸，環比下降3.2%，創今年以來新低。另據中鋼協統計，11月上旬重點鋼企粗鋼日均產量163.5萬噸，旬環比下降3萬噸，降幅1.82%；11月上旬末重點企業鋼材庫存1399.8萬噸，旬環比下降14.5萬噸，降幅1.03%。可見受環保治理及APEC會議限產影響，10月下旬至11月上旬，不少鋼廠生產均受到較明顯抑制。不過當前國內鋼廠盈利情況總體不錯，隨著APEC會議的結束，北方鋼廠正在加快生產，而據了解11月份國內鋼廠出口接單量有所減少，后期市場供應壓力將會有所加大。

綜合來看，在原料價格持續下行的局面下，當前鋼鐵企業利潤情況好轉，南方鋼廠正在加快生產，北方鋼廠在APEC會議限產結束后也基本恢復正常生產，市場供應壓力正逐步加大。而近期北方天氣逐漸轉冷，季節性因素導致鋼材需求市場疲弱，北材南下資源逐步增多。短期市場供大于求的壓力將有所顯現，鋼價或將陰跌整理。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來