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今日上海螺紋鋼期貨價(jià)格下跌。主力rb1505合約，最高2497元/噸，最低2463元/噸，開盤2497元/噸，以2467元/噸收盤，跌62元/噸，跌幅為2.45%。主力合約成交4548628手，持倉(cāng)量減倉(cāng)18008手至2404168手。

今日排名前二十名的多頭總計(jì)增倉(cāng)16296手，空頭減倉(cāng)12675手；其中多頭主要是光大期貨席位增倉(cāng)10093手；空頭主要是華泰長(zhǎng)城席位減倉(cāng)32070手。

今日西本指數(shù)報(bào)2850，較前一交易日跌10。

從今日市場(chǎng)分時(shí)來(lái)看，第一節(jié)，低開低走，跌破2470后回升；第二節(jié)和下午，從2490處單邊下跌至2470附近橫盤整理。由此看來(lái)，市場(chǎng)選擇探底。 ?

今天的走勢(shì)，跳空下跌；2500，留下5個(gè)點(diǎn)缺口；跌破2470后，多頭小幅增倉(cāng)，空頭減倉(cāng)明顯；缺口，留下懸念，前低，再受考驗(yàn)。市場(chǎng)，再度轉(zhuǎn)弱。

昨天和幾位分析師聊到分析師的策略問(wèn)題，聊到在低位看空做空和看空做多的話題，今天與大家共同分享：

現(xiàn)在期貨行業(yè)類的分析師，最流行的是策略分析師；首先是分析，從基本面入手，宏觀、中觀、微觀，數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)、推理，講事實(shí)，說(shuō)問(wèn)題，解釋現(xiàn)象的合理性；其次是策略，抓住影響價(jià)格的主要變量和要素，形成看多或者看空的結(jié)論，制定出做多或者做空的策略。依據(jù)分析做策略，有理有據(jù)。

事后看來(lái)：談事實(shí)，談解釋，都合情合理，入木三分；談操作，談絕對(duì)收益，都不盡人意，充滿意外。原因比較簡(jiǎn)單：事實(shí)、數(shù)據(jù)，只要認(rèn)真細(xì)致，都是真的，無(wú)可辯駁；但一旦操作，市場(chǎng)的各種變數(shù)太多，進(jìn)退兩難，增減不易。時(shí)空轉(zhuǎn)換，變幻莫測(cè)。

在低位，看空做空的，一般都是策略分析師干的，用過(guò)去的基本面，應(yīng)對(duì)未來(lái)的變化；但必須理解，因?yàn)檎l(shuí)也無(wú)法預(yù)料物極必反的時(shí)間和方式。在低位，看空做多的，一般都是價(jià)值投資者干的，用未來(lái)的基本面，來(lái)捕捉現(xiàn)在市場(chǎng)機(jī)會(huì)；但這樣也有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檎l(shuí)也無(wú)法預(yù)料舊的趨勢(shì)到底持續(xù)多久多深。各有利弊，高下難分。

對(duì)于分析，我們需要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，也要思考變化；對(duì)于操作，我們既要考慮風(fēng)險(xiǎn)收益比，也要考慮風(fēng)險(xiǎn)控制度；在低位，某個(gè)價(jià)格水平，是否會(huì)改變一些舊的邏輯，是否會(huì)從量變到質(zhì)變，都是制定操作策略時(shí)要著重考慮的。水下的冰山，比水上的更大。

回到現(xiàn)實(shí)，退稅的討論，進(jìn)入細(xì)節(jié)層面，只是很少有人去區(qū)分實(shí)施退稅后的變數(shù)；退稅，影響出口，這是必然的；但如果退稅，增加了出口量，增加了出口成本，恐怕也是可能的。作為重量級(jí)利空，不動(dòng)產(chǎn)的登記條例，明年就要實(shí)施了，政策的出臺(tái)，帶來(lái)的卻是空頭的退出。說(shuō)和做，可以分離。

市場(chǎng)再次探底，沒(méi)有異議；2417能否守住，無(wú)法確定；看空看多，不必太過(guò)拘泥；做空做多，需要認(rèn)真選擇；無(wú)論是最低還是更低，都是可遇不可求的。靜待，探底。

東方以為：用桶接。 ?[日出東方]2014年12月23日，于上海。