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本周（12月19日-12月26日），西本——鋼材指數延續跌勢，周五收在2830元/噸，較上周五下跌40元/噸，繼續刷新2003年6月以來的新低。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價全面下跌。截止12月26日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為2859元/噸，較上周五下跌39元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2900元/噸，一周下跌30元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3050元/噸，一周下跌50元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2630元/噸，一周下跌20元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2870元/噸，一周下跌50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2830元/噸，一周下跌70元/噸。

期貨方面，螺紋主力合約RB1505周一、周二大幅下跌，周三以后有所回升，但反彈力度較弱。最終周五RB1505收盤價格為2480元/噸，較上周五下跌87元/噸。本周RB1505日均成交量約為357萬手，與前一周相比大幅減少36萬手，收盤持倉量約為228萬手，比前一周減少約21萬手。鋼坯、鋼材現貨價格大幅下跌，部分鋼廠已經具有套保動力，使得本周鋼材期貨強勢不再，轉而出現大幅下跌。年末市場主力離場觀望較為明顯，市場整體交投清淡。不過隨著央行正式宣布同業存款無須繳納準備金，對資本市場將形成較大利好。預計下周鋼材期貨或將有所走強。

本周鋼材現貨、期貨均全面下跌，那么下周走勢如何？央行正式發文將非存款性同業存款視作一般性存款計入貸存比，暫時無須繳納準備金，對緩解市場資金面能否起到作用？12月中旬全國重點企業粗鋼產量繼續上升，市場供應壓力是否出現加大？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2014年12月26日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為8072噸，同口徑統計范圍數據較12月19日減倉600噸，減倉幅度6.92%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為150728噸，同口徑統計范圍數據較12月19日減倉21220噸，減倉幅度12.34%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉21820噸，減倉幅度為12.08%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量大幅下降，總量為15.88萬噸，較上周末減少2.18萬噸；線材9.55萬噸，較上周末減少0.56萬噸；盤螺1.58萬噸，較上周末減少0.06萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為27.01萬噸，較上周末減少2.8萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存大幅下降，價格大幅下跌后北方材到貨有所減少，本地商家冬儲意愿也較弱，終端采購量仍維持在較低水平，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比基本持平。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為391.85萬噸，增加7.98萬噸，增幅為2.08%；線材庫存量為99.15萬噸，增加0.41萬噸，增幅為0.42%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為976.60萬噸，增加8.49萬噸，增幅為0.88%。總體來看，本周全國鋼材庫存正式結束前期長達40周的下降趨勢，轉而進入上升通道，不過目前的庫存水平較去年同期仍下降26.9%。每年元旦至春節假期，是國內鋼市需求最為清淡的季節，鋼材市場庫存出現上升符合預期。但今年鋼貿商冬儲意愿減弱，后期庫存壓力或更多仍集中在鋼廠。

據中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示，12月中旬重點企業粗鋼日產量178.19萬噸，增量3.25萬噸，旬環比增長1.86%；數據同時顯示，12月上旬統計重點鋼鐵企業庫本旬末存量為1488.27萬噸，較上一旬末增加17.34萬噸，環比增長1.18%。自11月中旬以來，重點企業粗鋼產量已連續四旬出現增長，目前已基本恢復到全年平均水平，預計12月份全國粗鋼產量較11月份將出現較明顯回升。同時，在出口退稅面臨調整、鋼貿商冬儲意愿減弱，以及行業資金緊張的情況下，鋼鐵企業庫存與資金壓力明顯加大。重點企業鋼材庫存量連續兩旬明顯回升，目前庫存量較去年同期已經增長7.67%，后期鋼廠將采取何種策略去庫存，對市場走勢將形成重要影響。

本周六央行發文，將非銀金融機構同業存款計入存貸比有法定準備金但暫時不繳，有法定準備金但暫時不繳。這意味著對銀行信貸進行松綁，使得銀行存款總額大大增加，從而有條件發放更多貸款，在一定程度上和降準的效果等同。不過，據銀監會統計，今年前三季度，國內商業銀行的不良貸款率為1.16%，而截至11月底，商業銀行不良貸款率已經升至1.31%。當前商業銀行在不良貸款率攀升的局面下，仍將風控要求和資產質量放在首要位置。后期信貸流向或將更多投放符合政府指引的生態、環保、基建等領域，受限制的鋼鐵行業信貸或難以直接增加，但會間接形成一定利好。

綜合來看，當前國內鋼市供強需弱的態勢仍較為明顯，不過在鋼價、礦價均創多年來新低的情況下，市場繼續看空的氛圍已明顯轉淡。同時，近期政策層面密集出臺各種寬松利好，對市場信心將形成一定提振。預計短期國內鋼價將回穩整理。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來