西本要聞
[庫存看鋼市]央行2015年首次降息 短期鋼價仍將弱勢調整
2015年03月02日08:05 來源:西本資訊
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節后(2月25日-2月28日),西本——鋼材指數保持平穩,周六收在2530元/噸,較節前持平。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,節后國內鋼價多數平穩,個別市場略有波動。截止2月28日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為2600元/噸,較節前上漲9元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2540元/噸,一周持平;華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在2720元/噸,一周持平;華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2350元/噸,一周上漲10元/噸;西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2790元/噸,一周持平;華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2570元/噸,一周持平。
期貨方面,螺紋主力合約RB1505在節前幾個交易日強勢上漲,最高沖至2549元/噸的高點,節后則出現快速回落,直逼前期低點。最終周五RB1505收盤價格為2464元/噸,較節前收盤價下跌57元/噸。節日前后市場交投清淡,RB1505日均成交量回落至100萬手左右,周五收盤持倉量約為161萬手,比前一周增加約8萬手。目前離交割僅有兩個多月的時間,但RB1505仍在增倉,RB1510遲遲未能正式轉換為主力合約,反映出多空雙方在RB1505合約爭奪激烈、互不相讓的心態。本周六央行宣布對稱降息,顯示央行貨幣政策寬松力度明顯加碼,對市場多頭信心將形成較強提振。不過考慮到節后現貨市場表現依然疲弱,期貨一旦上漲將引發鋼企對近月合約套保意愿增強,預計下周鋼材期貨仍將盤整運行。
節日前后鋼材現貨波瀾不驚,期貨則先漲后跌,那么下周走勢如何?2月制造業PMI和鋼鐵業PMI雙雙回升,對市場信心能否形成提振?央行再次降息,能否帶動鋼價出現反彈?在進入本期具體討論之前,首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?
一、螺紋鋼庫存總量分析?
西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,2015年2月27日,上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為14162噸,同口徑統計范圍數據較2月13日增倉3750噸,增倉幅度36.02%;同期,主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為213048噸,同口徑統計范圍數據較2月13日增倉22140噸,增倉幅度11.6%。綜合數據,本期滬上螺紋鋼總體增倉25890噸,增倉幅度為12.86%。
二、分規格庫存量分析?
從具體規格結構來看(如下表)(單位:噸)
三、總結分析
鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示:滬市螺紋鋼庫存量大幅增倉,總量為22.72萬噸,較節前增加2.59萬噸;線材10.77萬噸,較節前增加2.82萬噸;盤螺7.54萬噸,較節前增加3.46萬噸。綜合來看,本期滬市建筑鋼材庫存總規模為41.03萬噸,較節前增加8.87萬噸。
節后滬市建筑鋼材庫存大幅攀升,螺紋鋼、盤螺、線材庫存量全面上升。節前商家工地早早停工,節后持續民工尚未返城,持續陰雨天氣也使得有計劃開工的工程延遲開工,市場資源近半個月基本只進不出。縱觀全國市場,本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為730.24萬噸,增加169.44萬噸,增幅為30.21%;線材庫存量為186.88萬噸,增加49.28萬噸,增幅為35.81%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看,本期全國綜合庫存總量為1482.92萬噸,增加269.92萬噸,增幅為22.25%。總體來看,受春節前后終端需求停滯,鋼廠資源仍基本正常到貨影響,節后國內主要品種庫存量全面攀升,尤其是線材、螺紋鋼庫存量大幅增倉,節后市場將面臨一定的庫存消化壓力。不過目前全國鋼材市場總庫存較去年同期仍下降28.48%,如果元宵節后終端需求能夠如期釋放,市場供應壓力應該不算太大。
中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2015年2月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.9%,比上月回升0.1個百分點,不過已連續兩個月處在50%的榮枯線以下。中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的2月份鋼鐵行業PMI指數為45.1%,比上月回升2.1個百分點,為最近四個月來的高點,但已連續10個月處在50%的榮枯線以下。總體來看,盡管2月份國內制造業和鋼鐵業PMI均出現小幅回升,但均仍處于50%以下的收縮區間,制造業整體形勢有所企穩,回暖之路依然漫長。
2月28日,央行決定自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率各0.25個百分點,并再次擴大存款利率上浮區間至1.3倍。央行在最近短短三個月內已經兩次降息、一次降準,顯示央行為應對經濟下行及通貨緊縮壓力,貨幣政策寬松力度明顯加快。央行在春節后第一周就宣布降息,彰顯出國家穩增長的信心,此次降息與去年11月份的降息效應疊加,將在很大程度上有利于降低實體經濟的融資成本,擴大實體經濟的融資規模,為即將到來的國內鋼材市場消費旺季提供良好的貨幣環境,擴大國內鋼材市場需求。不過由于我國已經取消貸款利率上限的限制,商業銀行對“高污染、高能耗”的鋼鐵行業普遍限貸,且貸款利率也大幅上浮,此次央行降息受益的更多是大型鋼鐵企業,民營中小鋼鐵企業和鋼貿企業很難從中直接受益。在春節后國內市場庫存與鋼廠庫存雙雙大幅攀升,市場終端需求尚未實質啟動的情況下,此次央行降息對市場的影響更多是提振市場信心,對短期鋼價走勢難以帶來實質影響。
據中鋼協統計,2月中旬重點企業粗鋼日均產量為163.76萬噸,旬環比增長0.6%,在連續三旬環比回落后小幅回升,但依然處于低位;2月中旬末統計重點鋼鐵企業庫鋼材庫存量為1646.67萬噸,較上一旬末增長10.39%,已連續五旬增長。由于春節期間需求停滯,春節后國內鋼廠將面臨較大的去庫存壓力。不過當前鋼企庫存和市場庫存合計較去年同期減少670萬噸,產業鏈庫存總體處于相對低位。后期隨著元宵節后開工季節來臨,終端需求回升,持續困擾鋼市的供應壓力或將有所緩解。
綜合來看,央行貨幣政策寬松明顯加快,即將召開的兩會有望帶來進一步的政策利好,將有利于提振市場信心,國內鋼價回暖的動能正在逐步聚集。不過就短期來看,節后國內市場庫存與鋼廠庫存均大幅攀升,而工地全面開工仍尚需時日,短期市場供求矛盾有所加劇,預計國內鋼價仍將以弱勢調整為主。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來
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