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本周（2月28日-3月6日），西本——鋼材指數小幅下跌，周五收在2510元/噸，較上周五下跌20元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價弱勢下跌，截止3月6日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為2565元/噸，較上周五下跌35元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2490元/噸，一周下跌50元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在2710元/噸，一周下跌10元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2280元/噸，一周下跌70元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2790元/噸，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2560元/噸，一周下跌10元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨盡管在周一受降息消息提振一度走強，但隨后出現加速下跌，并刷新前期低點創下新低，主力合約也正式轉至1510合約。最終周五RB1510收盤價格為2485元/噸，較上周五收盤價下跌70元/噸。周五RB1505收盤價格為2418元/噸，較上周五收盤價下跌46元/噸。本周RB1510日均成交量為195萬噸，較前一周大幅增加139萬手，周五收盤持倉量約為155萬手，比前一周增加約55萬手。節后國內鋼廠和市場庫存雙雙大幅攀升，現貨鋼價開年即轉入弱勢下跌走勢，而進口礦價也加速下跌至60美元/噸以下，對多頭信心形成較大打擊。短期鋼材期貨仍將偏弱運行。

本周鋼材現貨、期貨雙雙下跌，那么下周走勢如何？政府工作報告定下了今年的各項經濟增長目標，對市場影響幾何？2月鋼材出口量大幅下降，市場供應壓力會否出現上升？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，2015年3月6日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為14462噸，同口徑統計范圍數據較2月27日增倉300噸，增倉幅度2.12%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為228308噸，同口徑統計范圍數據較2月27日增倉15260噸，增倉幅度7.16%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體增倉15560噸，增倉幅度為6.85%。

二、分規格庫存量分析?

從具體規格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、總結分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續增加，總量為24.28萬噸，較前一周增加1.56萬噸；線材14.27萬噸，較前一周增加3.5萬噸；盤螺9.35萬噸，較前一周增加1.81萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為47.9萬噸，較前一周增加6.87萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存繼續大幅攀升，尤其是線材、盤螺到貨量集中。本周工地開工量依然很少，成交量維持在相當低的水平。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為803.6萬噸，增加73.36萬噸，增幅為10.05%；線材庫存量為210.05萬噸，增加23.17萬噸，增幅為12.4%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1612.6萬噸，增加129.68萬噸，增幅為8.74%。總體來看，本周全國鋼材庫存量繼續大幅攀升，各地需求恢復緩慢，不過目前的市場庫存較去年同期仍下降21.64%。考慮到鋼廠庫存同步大幅增長，2月下旬末重點鋼鐵企業鋼材庫存達到1712.79萬噸，達到僅低于去年2月中旬末1726.60萬噸的歷史次新高水平，較去年2月下旬末增長5.41%。且今年工地復工緩慢，短期鋼廠與市場庫存仍可能會進一步攀升，市場去庫存化壓力依然較大。

2015 年政府工作報告下調GDP 目標增速至7%，投資、消費、進出口以及貨幣供應量等指標的目標增速也有不同程度的下調。政府下調經濟增長目標，意味著將政策將順勢而為，即確認不會“強刺激”。不過積極的財政政策得到確認，目標赤字率提升了0.2 個點，較2014 年的實際赤字率提升了0.5 個點，這意味著基建仍然是一個投資重點。從具體的舉措來看，政府工作報告強調“鐵路投資要保持在8000 億元以上”，“重大水利工程已開工的57個項目要加快建設，今年再開工27個項目，在建重大水利工程投資規模超過8000億元”，以基建投資為穩增長打底的意圖明顯；同時值得注意的是，房地產市場的政策定位是“支持居民自住和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展”，而不是之前的“抑制投機投資性需求”，這意味著房地產政策基調已有所松動，政策為穩增長預留了關鍵伏筆。

據海關統計，2015年2月份我國出口鋼材780萬噸，同比增長62.5%，較1月減少249萬噸，環比下降24.3%；鋼材進口量87萬噸，同比下降11.2%，較1月減少28萬噸，環比下降24.3%。當月凈出口鋼材693萬噸，同比增加311萬噸，增長81.4%，環比減少221萬噸，下降24.2%。2月份進口鐵礦石6794萬噸，同比增長10.9%，較2015年1月減少1063萬噸，降幅13.5%。當月海關進口均價70.66美元/噸，較2015年1月下降1美元/噸，創2009年6月以下月度進口均價新低。2月份鋼材出口量大幅下降，反映出去年四季度以來受政策調整預期出口出現超常規大幅增長的趨勢難以持續，國內市場供應壓力有所加大，但考慮到2月份天數較少以及春節因素，2月份鋼材出口量總體依然保持在較高水平。

綜合來看，盡管元宵節后工地逐步開工將帶來需求的提升，但在庫存消化壓力加大，以及政府工作報告下調經濟增長目標、鋼材出口下降等利空因素影響下，目前市場心態依然普遍悲觀，短期國內鋼價或仍將弱勢下行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來