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本周（4月24日-4月30日），西本——鋼材指數強勁反彈，周五收在2480元/噸，較上周五上漲50元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價整體上漲，華東地區漲幅居前。截止4月30日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為2576元/噸，較上周五上漲33元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2510元/噸，一周上漲60元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在2820元/噸，一周上漲30元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2370元/噸，一周上漲40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2700元/噸，一周下跌30元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2600元/噸，一周上漲60元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨先漲后跌，上半周承接上周走勢繼續上漲，周三最高沖至2430元/噸，為4月以來的高點，但隨后在礦價大跌影響下，周四、周五連續兩天大幅下跌。最終周五螺紋鋼主力合約RB1510收盤價格為2365元/噸，較上周五收盤價下跌13元/噸。本周RB1510日均成交量為683萬噸，較前一周增加37萬手，周五收盤持倉量約為302萬手，比前一周減少34萬手。本周進口礦價在最高沖至59.75美元/噸后快速回落，4月30日普氏62%鐵礦石指數跌至55.5美元/噸，鐵礦石期貨主力合約在周三出現跌停，周四繼續大幅下跌，對整體黑色商品走勢形成較大利空影響。不過宏觀層面近期部分數據顯示經濟開始出現企穩跡象，中央政治局會議強調高度重視應對經濟下行壓力，意味著后期宏觀政策層面仍將加碼寬松，對市場信心將形成提振。預計下周螺紋鋼期貨將偏強整理。

本周鋼材現貨強勢反彈、期貨先漲后跌，那么下周走勢如何？4月份制造業PMI持平，鋼鐵業PMI明顯回升，對市場信心能否形成提振？中央政治局會議提出高度重視經濟下行壓力，是否意示著更大范圍的寬松政策即將推出？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、庫存總量分析?

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存總量為33.29萬噸，較前一周減少1.47萬噸；線材10.45萬噸，較前一周減少1.1萬噸；盤螺7.8萬噸，較前一周減少1.15萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為51.54萬噸，較前一周減少3.72萬噸。本周申城鋼價大幅反彈配合天氣晴好，終端用戶積極入市補庫，西本新干線監測的滬終端線螺日均采購量較上周大幅回升31.6%。加之近期北方材到貨減少，市場庫存出現加速下降。

二、總結分析

4月份官方制造業PMI為50.1，與上月持平，連續兩個月高于臨界點；而匯豐制造業PMI終值為48.9，大幅低于預期值49.4，也低于初值49.2。官方和匯豐制造業PMI一平一降，顯示數據表現仍然偏弱，經濟下行壓力不容忽視。不過從鋼鐵PMI來看，4月份為48.2%，較上月反彈5.2個百分點，達到近8個月以來的高點。主要分項指數中，新訂單指數升至近9個月的高點，購進價格指數也自低位反彈至近5個月的高點，之前持續低迷的國內鋼市略顯回暖跡象。但值得關注的是，當月生產指數大幅回升至近8個月以來的高點，產成品庫存指數止跌反彈，預示后期鋼廠產能或加快釋放，供應壓力加大?？v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為666.35萬噸，減少18.5萬噸，降幅為2.7%；線材庫存量為155.6萬噸，減少3.7萬噸，降幅為2.38%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1382.15萬噸，減少29.8萬噸，降幅為2.11%?？傮w來看，全國鋼材庫存量連續第八周出現下降，累計降幅達到14.29%，目前的庫存水平較去年同期下降16.96%。隨著政策效應陸續顯現，近期多地樓市出現量價齊升，房地產企穩跡象明顯，有望逐步傳導至房地產投資及新開工，而基建投資也有望進一步加快，后期市場需求仍有望進一步改善，全國市場庫存下降的趨勢仍將延續。

中共中央政治局4月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。本次政治局會議與去年提到“經濟下行壓力依然存在”不同，今年的會議強調“高度重視經濟下行壓力”，意味著穩增長將作為宏觀政策的第一要位。會議認為，積極的財政政策要增加公共支出，加大降稅清費力度。穩健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道。要注重發揮投資的關鍵作用，認真選擇好投資項目，做到有市場，有長期回報。會議提出的二季度穩增長的重點，共涉及貨幣政策、財政政策、重大基礎設施項目投資、擴大消費、房地產健康發展、創新驅動、國企改革、京津冀協調發展等八個方面。政治局會議預示著后期宏觀政策仍將會進一步寬松，定向調控政策已經轉化為全面刺激，不少機構認為近期央行就會再次降息，后期降準也仍有較大空間。隨著宏觀層面寬松政策效應的逐步顯現，二季度我國經濟將有望止跌企穩，對提振國內鋼市需求以及市場信心均將起到積極作用。

綜合來看，近期礦價調整以及前期獲利資源套現，將對短期市場形成一定的調整壓力。不過隨著宏觀層面政策效應的顯現，近期終端市場需求已連續好轉，政治局會議召開后一系列配套更加寬松政策有望進一步出臺，對提振國內鋼市需求及信心均將起到積極作用。預計短期國內鋼價仍將呈震蕩偏強整理走勢。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來