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本周（6月5日-6月12日），西本——鋼材指數繼續下跌，周五收在2280元/噸，較上周五下跌30元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價除個別市場受鋼廠限價略有反彈外，整體以下跌為主。截止6月12日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為2358元/噸，較上周五下跌33元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2370元/噸，一周下跌40元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在2550元/噸，一周持平；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2240元/噸，一周下跌40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2360元/噸，一周下跌20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2450元/噸，一周下跌20元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨在周一至周四窄幅整理，在周五出現大幅增倉下跌，并跌破2300元/ 噸關口。最終周五螺紋鋼主力合約RB1510收盤價格為2299元/噸，較上周五收盤價下跌42元/噸。本周RB1510日均成交量為276萬噸，較前一周減少19萬手，周五收盤持倉量約為276萬手，比前一周增加38萬手。近期現貨市場持續低迷，部分市場螺紋鋼現貨價格已跌破2000元/噸關口，對于持續處于高升水狀態的期貨走勢形成明顯拖累，在周五市場出現罕見的單日增倉超過32萬手大幅下行，鋼廠套保盤入場的跡象較為明顯。短期鋼材期貨走勢依然面臨向現貨進一步貼近的壓力。

本周鋼材現貨、期貨均全面下跌，那么下周走勢如何？1-5月投資增速繼續下行，市場需求是否依然難以好轉？5月份粗鋼與鋼材日均產量雙雙下降，后期供應會否繼續下降？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。?

一、庫存總量分析?

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：滬市螺紋鋼庫存總量為31.85萬噸，較前一周增加1.45萬噸；線材7.65萬噸，較前一周減少0.57萬噸；盤螺3.55萬噸，較前一周減少0.55萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為43.05萬噸，較前一周增加0.33萬噸。本周受雨水天氣及高考影響，工地采購持續低迷，西本新干線監測的滬終端線螺日均采購量環比繼續回落1.47%，市場螺紋鋼庫存出現較明顯上升。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為620.8萬噸，減少2.4萬噸，減幅為0.39%；線材庫存量為127.6萬噸，減少2.5萬噸，減幅為1.92%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1281萬噸，減少8.4萬噸，減幅為0.65%。總體來看，全國鋼材庫存量連續第14周出現下降，累計降幅達到20.56%，目前的市場庫存水平較去年同期下降6.18%。自5月以來市場去庫存化速度明顯放緩，庫存相對于去年同期水平降幅也逐周減小，顯示下游需求持續疲弱，且至今尚未見改善跡象，國內鋼價也將繼續承壓。

本周5月份各項經濟數據密集出臺，總體看經濟數據較4月份略有改善，但企穩的基礎并不牢固。而對國內鋼市需求影響最大的投資增速則持續下行，1-5月固定資產投資同比增長11.4%，較1-4月份回落0.6個百分點，創2000 年5 月以來的新低。其中5月當月同比增速微幅回升至10.0%，但依然偏低。三大類投資中，制造業和房地產增速微幅回升，基建增速仍在下滑。5月基建投資增速繼續下滑，從4 月的16.1%下滑至15.1%，創2013年底以來新低。5 月地產投資同比增速由4 月的0.5%小幅回升至2.7%，仍處低位。5月制造業投資增速10.2%，較4 月小幅反彈，但仍然偏低。而1-5月固定資產投資到位資金累計同比增速6.0%，較1-4月下滑0.5 個百分點，比同期投資增速低5.4個百分點。投資資金來源增速持續回落，且低于同期投資增速，投資資金不足問題愈發凸顯，也是造成投資增速依然低迷的重要原因。從當前形勢來看，產能過剩和融資成本高企仍將約束制造業投資擴張，庫存偏高和人口紅利消失將制約地產投資改善，而基建投資則仍受制于資金來源，預計6月份固定資產投資增速仍將繼續下行，國內鋼市需求也難以明顯改善。

據國家統計局數據，1-5月我國粗鋼和鋼材產量分別為34017萬噸和45997萬噸，同比分別下降1.6%和增長2.2%；其中5月份我國粗鋼和鋼材產量分別為6995萬噸和9848萬噸，同比分別下降1.7%和增長2.1%。5月份粗鋼和鋼材日均產量分別為225.65萬噸和317.68萬噸，較上月環比分別下降1.77%和1.15%。5月份全國粗鋼和鋼材日均產量環比均出現下降，而鋼材出口量環比繼續上升，市場供應出現明顯下降，但同期鋼廠庫存、社會庫存去化緩慢，顯示出國內需求相當疲弱。隨著虧損的加劇，6月份國內鋼廠減產檢修進一步集中，柳鋼、馬鋼、包鋼、天鋼等大型鋼廠高爐密集安排檢修，部分鋼廠則保高爐、停產線，同時，國內鋼廠限價范圍也進一步擴大，顯示當前的成本已接近鋼廠能夠承受的底線，后期市場供應的減少以及成本的堅挺對鋼價走勢將形成一定支撐。

綜合來看，當前固定資產投資、房地產開發投資仍處于下行局面，而華東地區已進入梅雨季節，市場終端采購需求疲弱的局面依然難以改變。不過近期鋼廠減產及限價的范圍均明顯擴大，后期供應減少及成本支撐對鋼價走勢將形成一定利好。預計短期國內鋼價仍將弱勢運行，但價格進一步下跌空間已經不大。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來