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本期觀點：5月鋼市? 調整繼續
時間：2010-5-1—2010-5-31
關鍵詞：宏觀政策 需求 成本 世博影響 國際市場

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導讀：
●行情回顧：4月鋼價中旬見頂之后出現持續回落景象；
●供給分析：全國粗鋼產能環比繼續上升，國內建材庫存降幅收窄；
●需求分析：4月鋼市出現旺季不旺的尷尬局面，鋼材出口環比繼續上升；
●成本分析：原料成本面臨高位回落風險，部分鋼廠已經接受鐵礦石季度定價；
●宏觀分析：國家調控樓市力度空前，央行加大資金回籠力度，通脹壓力之下全球經濟面臨退出考驗；
●綜合觀點：受宏觀政策利空影響，鋼價短期拐點已經出現，5月鋼市或將呈現先抑后揚格局。????

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行情回顧：4月鋼價沖高回落因素分析

●4月需求旺季不旺

●原料成本高位回落

●宏觀政策利空打壓

●商家心態發生分歧

一、行情回顧篇

?節后至今，滬上鋼價從3700元/噸一路上漲到4370元/噸，累計漲幅最高曾達到過670元/噸，其中，2月鋼價整體運行平穩，3月鋼價累計漲幅達440元/噸，而4月鋼價在觸及4370元/噸高點之后見頂回落，單月漲幅仍在150元/噸左右。

概括一下4月鋼材市場之走勢，滬上鋼價沖高回落的背后，成本預期、宏觀環境、需求釋放、商家心態都已經發生了一定變化：

其一、需求變化，4月份本該是傳統鋼材消費旺季，可是根據西本交易平臺數據顯示，世博施工受限本就削弱了部分工地需求，而物流管制的加強又影響了滬鋼分流效應，所以4月以來滬上鋼材銷量幾乎呈現節節下滑之勢，消費旺季遭遇旺季不旺的尷尬境地，價格高位自然難以持續。

其二、成本變化，成本推動可謂前期鋼價持續走高的最大動力所在，然唐山鋼坯年后至今漲幅已達850元/噸，而63.5/63印粉報價一度攀升至190美元/噸，距2008年的歷史高位200美元/噸僅一步之遙。不得不說，當鋼價上漲初期，原料成本與鋼價可以尚可形成聯動上漲效應；但當鋼廠轉嫁成本不暢之時，過高的原料價格也必然面臨回調風險。

其三、宏觀政策影響，客觀而言，當前的需求和成本面并不至于馬上引發跌價風險，真正引發行情轉向的，當屬宏觀政策面的調整。本月中旬以來，空前嚴厲的房地產調控政策、股指期貨強大的做空力量、高盛深陷“欺詐門”、美股和大宗商品大跌、三年期央票發行大幅飆升……諸多國內外利空影響接踵而至，不但國內股市期貨深受牽連，鋼材現貨商家預期和信心也受到一定打壓。

其四、商家心態變化，可以說，之前商家一直看漲、捂盤惜售，其根本原因便在于對成本上漲和需求回暖存在良好預期，且當時鋼價在成本線附近徘徊，商家本就無利可圖，自然也無下跌動力可言；但當前環境已經發生改變，滬上鋼價不足兩月已達670元/噸的漲幅使得商家浮盈大增，而鐵礦石談判糾纏至今也有利多出盡的意味，再加上需求低迷、宏觀利空不斷，此種背景之下，出貨兌現、降低風險的思想已經成為市場主流，于價格而言，也就出現了松動回落的空間。

源自于上述種種因素的影響，4月鋼價已經出現了階段性調整跡象。那么，滬上乃至全國鋼價到底是見頂回落還是短暫調整？世博對上海建材市場影響幾何？宏觀政策面將如何變化？國際市場發展形勢怎樣？帶著諸多問題，一起來看5月滬上建筑鋼材行情分析報告。

供給分析：國內粗鋼產量再創新高

●本月國內建筑鋼材庫存降幅收窄

●本月國內鋼材產能釋放繼續攀升

●本月我國鋼材出口形勢繼續增長

●下月建筑鋼材產能預期

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

根據西本新干線監測數據顯示，全國建材庫存已經連續7周下滑，從圖形上可以看出，國內建材庫存見頂回落的軌跡已經十分明顯。但提醒關注的是，本月下旬以來，全國庫存降幅開始出現收窄跡象，且華東和西南的庫存還出現了小幅反彈。而從目前的庫存絕對量來看，即使經過7周減倉，目前庫存水平較去年同期依然超出了36%。這也意味著，隨著階段性供需博弈加劇，去庫存化的道路或將出現曲折反復。且由于高產能的存在以及去庫存化的艱難，高庫存極有可能成為今年鋼材市場的常態。

據國家統計局統計數據，2010年3月我國鋼筋產量1073.5萬噸，同比增長11.4%,，日均產量34.63萬噸/日，日環比增1.27萬噸，日均環比增3.8%。2010年3月我國線材產量903.8萬噸，同比增長20%，日均產量29.15萬噸/日，日環比增加3.02萬噸，日環比增7.47%。2010年3月份我國粗鋼產量達5490萬噸，月環比增8%，同比增22%，創下歷史新高。今年一季度，我國生產粗鋼15801萬噸，同比增長達24.5%，但環比僅增長7.7%

同時據中國鋼鐵工業協會數據顯示，3月下旬，75家會員鋼鐵企業，共生產粗鋼1572.98萬噸、生鐵1475.66萬噸、鋼材1572.38萬噸、焦炭384.34萬噸。據此測算，3月全國累計日產分別為粗鋼171.54萬噸、生鐵161.63萬噸、鋼材201.25萬噸、焦炭99.60萬噸。

數據表明，盡管國內粗鋼產量環比增幅連月下滑，但總量依然創出新高水平，這也可以看出受訂單充足鼓舞，國內鋼廠依然處于滿負荷生產狀態。

3、國內建筑鋼材出口現狀分析

據海關統計據海關最新統計，3月份我國出口鋼材333萬噸，較2月份增加84萬噸，與去年同期相比增長99.4%。1-3月累計出口871萬噸，同比增長69.5%，環比下降2.0%。

3月份我國進口鋼材163萬噸，較2月份增加49萬噸，比去年同期增長28.3%。1-3月累計進口411萬噸，同比增長27.3%，環比下降3.4%。

3月出口鋼坯0萬噸，前3月共出口1萬噸。3月進口鋼坯8萬噸，較2月份增加3萬噸，較去年同期下降82.6%。1-3月累計進口鋼坯16萬噸，同比下降82.8%。

3月份我國出口焦炭4萬噸，比去年同期低1萬噸。1-3月累計出口13萬噸，同比下降12.8%。

3月份進口鐵礦石5901萬噸，比上個月增加963萬噸，同比增長13.3%。1-3月累計進口1.5503億噸，同比增長18%。

數據表明，2010年一季度我國粗鋼產量和鋼材出口量同比增幅較大，但環比去年四季度增幅較小或負增長。就出口形勢來看，由于國際鋼材市場出現持續回暖跡象，我國鋼廠出口仍有繼續擴大的空間。而據上海航運交易所最新數據顯示，4月份我國鋼材出口環比增幅達到34%。

4、下月建筑鋼材供給預期

綜上所述，前期鋼價的大幅攀升使得鋼廠利潤空間較為可觀，鋼材產能也是持續攀升狀態。而盡管目前鋼價已經出現高位回落跡象，但遠未達到鋼廠的成本區間。換言之，鋼廠目前依然沒有任何減產動力可言，且不少鋼廠還加大了下月對市場的發貨計劃，從這個角度來看，下月的鋼材供給仍將處于高位。

需求分析：下月建筑鋼材需求依然平淡

●本月上海建筑鋼材需求釋放持續下滑

●本月上海固定資產設投資額度增長緩慢

●預計下月建筑鋼材市場需求釋放將維持平淡

三、需求形勢篇?

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

從傳統銷售數據組合來看（如下圖），西本新干線鋼鐵現貨交易平臺的監控數據顯示，已經過去的農歷2月份（3.16-4.13）距離傳統需求釋放預期顯然存在一定差距。而時間進入4月以來，滬上銷量更是出現連續3周下滑，等于直接宣告了農歷3月旺季難現。這其中，世博的影響應該說最為明顯，因為世博一方面對市區多個區域限制施工，影響了本地需求的釋放，另一方面也加大了公路、水路的物流管制，影響了外地分流的展開。與此同時，4月以來連續的雨水天氣也對下游需求釋放存在一定的影響，而宏觀面的利空打壓對中間需求的抑制作用也顯而易見。各種因素綜合之下，滬上鋼材市場出現旺季不旺的尷尬局面，于價格而言，也就失去了持續攀高的支撐所在。

2、滬上建設投資額度分析

對應著來看上海市建設投資相關數據，由于世博的配套設施建設去年已經基本完成，所以今年以來，無論是基礎設施建設抑或是房地產投資都出現了大幅回落，且基礎設施建設投資萎縮尤為明顯，這其中，政府調控的因素還是明顯的。

具體就一季度投資數據來看，根據上海統計局網站顯示，今年一季度，本市全社會固定資產投資1067.35億元，比去年同期增長18.3%。三大投資領域中，城市基礎設施投資316.78億元，增長9.3%；工業投資227.59億元，增長4.9%；房地產開發投資420.91億元，增長29.5%。

可以明顯看出，本市基礎設施建設環比出現小幅回落，但房地產投資目前依然是滬上建材市場的消費主力。不過，結合近期國家打壓房價、收緊資金的動向來看，房地產市場的投資熱情或將很難持續。換言之，本市今年固定資產投資情況將不容樂觀。

3、下月建筑鋼材需求預期

傳統經驗表明，即將來臨的5月份處于農歷3月和4月，所謂鋼材市場的“金三銀四”，便是特指農歷這兩個月。當然，傳統雖然如此，但是今年的情況卻將有所改觀。因為世博的影響已經超出我們的預料，本地需求的萎縮、外地分流的受限，以及長達半年之久的時間效應，都將使得滬上鋼市今年難有作為，這也是上海鋼價至今處于全國最低谷的原因所在。所以，對于下月的需求預期，總體應該不弱于4月，但卻會低于去年同期水平。

成本分析：原料成本高位松動

●原材料價格運行現狀

●主要區域建筑鋼材出廠價格出現分歧

●5月建筑鋼材成本走勢預測

四、成本分析篇

1、 原材料成本分析

從原料市場情況來看，本月成本均線繼續上移，根據西本新干線工作室跟蹤統計的數據顯示（如下圖），截止到4月27日，江蘇地區6-8mm廢鋼價格為2900元/噸，較上月上漲150元/噸；同期上海區域鋼坯價格報在4180元/噸左右，較上月上漲250元/噸；而山西市場焦炭價格現報在1820元/噸左右，較上月繼續上漲90元/噸。與此同時，品位63.5/63印粉報價已經到達190美元/噸，較2008年的歷史高位200美元/噸僅一步之遙。

然而，原料價格的持續推高必然是以鋼廠能夠轉嫁成本為前提，但目前市場格局顯然已經發生變化，現貨市場銷售不暢、各地鋼價普遍回調、越來越多的鋼廠加入到降價行列，這些變化都導致高額成本面臨回調風險。而本月下旬以來，鋼坯市場已經出現連續下滑，廢鋼市場也出現穩中走低跡象，而不斷攀升的礦價更是直接導致鋼廠接盤意愿降至低谷，成交清淡之下高位礦價也出現松動走低跡象。

而一直懸而未決的鐵礦石談判近日也有塵埃落定之意。4月28日上午，中鋼協常務副會長羅冰生“史無前例”地坦陳了中國在2010年鐵礦石談判中的不利局面，并表示，國內鋼鐵企業可以和三大礦山公司就鐵礦石問題進行分別接觸。羅冰生的這一表態，意味著中鋼協已經放棄了該機構此前一直強調的“在中鋼協的組織協調下統一行動”原則，這也基本宣告了2010年鐵礦石談判已經結束。而今年的鐵礦石市場無疑將呈現兩個新的特征，一是今年二季度礦價的漲幅在90-100%，二是鐵礦石季度定價已經成為事實。

2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析

現貨市場和原料價格的微妙變化，在鋼廠調價政策中也得到了體現。數據顯示，盡管國內大型主導鋼廠是無一例外的開出了漲盤，但環比漲幅都出現了一定回落，且寶鋼的主要產品熱卷品種竟意外開出平盤，大大低于市場預期。而本月下旬以來，隨著現貨鋼價的持續回落，越來越多的鋼開始加入到降價的行列。另外，跟前期訂貨困難的情況相比，鋼廠下月對市場的投放量也明顯增加。對于經銷商而言，價跌量增的局面或將使得出貨形勢更為艱難。

3、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，無論是鋼材基礎性原材料、還是鋼廠出廠價格、抑或是全球大宗商品價格，近期都出現了高位回落跡象，且如果后期需求得不到明顯改善的話，那么高額成本仍有回落的空間。只是，相對現貨鋼價而言，原料成本的回落將存在一定滯后效應。

宏觀經濟：樓市調控力度空前，政策退出如箭在弦
●宏觀經濟數據分析
●宏觀經濟走勢預測

五、宏觀經濟篇

（一）宏觀經濟數據

?（1）國家統計局數據顯示，一季度國內生產總值80577億元，按可比價格計算，同比增長11.9%，比上年同期加快5.7個百分點。今年一季度，居民消費價格(CPI)同比上漲2.2%，其中城市上漲2.1%，農村上漲2.4%，3月環比下降0.7%。

?（2）人民銀行數據顯示， 2010年3月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為65.00萬億元，同比增長22.50%，增幅分別比上月和上年末低3.03和5.18個百分點；狹義貨幣供應量(M1)余額為22.94萬億元，同比增長29.94%，增幅分別比上月和上年末低5.05和2.41個百分點；流通中貨幣(M0)余額為3.91萬億元，同比增長15.81%。3月新增人民幣信貸5107億元。

（3）中國物流與采購聯合會數據顯示，3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為55.1%，比上月上升3.1個百分點。這也是該指數持續第13個月保持在50%以上，反映出中國經濟已走向穩定較快增長的軌道。

（4）海關總署數據顯示，3月份當月我國進口增速高出同期出口增速41.7個百分點，當月出現72.4億美元的貿易逆差，中止了我國自2004年5月開始連續70個月貿易順差的局面。

（5）統計局數據顯示，一季度，全社會固定資產投資35320億元，同比增長25.6%，比上年同期回落3.2個百分點。其中，城鎮固定資產投資29793億元，增長26.4%，回落2.2個百分點；農村固定資產投資5528億元，增長21.0%，回落8.4個百分點。??

（6）統計局數據顯示，一季度，全國規模以上工業增加值同比增長19.6%，比上年同期加快14.5個百分點。

（7）統計局數據顯示，今年1-3月，全國完成房地產開發投資6594億元，同比增長35.1%，其中，商品住宅完成投資4552億元，同比增長33.0%，占房地產開發投資的比重為69.0%。

（8）4月20日，中國人民銀行發布《2010年1季度金融機構貸款投向統計報告》，數據顯示第一季度房地產人民幣貸款新增8457億元，季末余額同比增長44.3%，較同期各項貸款余額增速高出20個百分點

（9）繼新加坡通過允許本幣升值緊縮貨幣政策后，印度央行4月21日夜宣布上調基準利率25個基點，并要求銀行提高現金準備金率。此外，澳大利亞央行也暗示會進一步升息，市場預期巴西將在本月28日議息會上宣布大幅加息。

本月中旬，一季度經濟運行數據如期出臺，一季度國內生產總值同比增長11.9%，明顯超出了決策層的“保八”目標；而高達2.2%的CPI數據，也表明負利率的陰影依然揮之不去；與此同時，今年3月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲11.7%，同比漲幅創出歷史新高水平。對于這樣一個“開門紅”的數據，中國經濟是否“過熱”？房價調控何去何從？加息“靴子”何時落地？這些議題成為市場最為關注也最為敏感的話題。

（二）4月份宏觀經濟走勢預期

1、樓市調控力度仍將加強

無論是今年一季度國內房地產開發投資35.1%的同比增速；還是3月份全國70個大中城市房屋銷售價格11.7%的同比漲幅，亦或是第一季度房地產高達8457億元人民幣新增貸款，都表明我國的房地產市場已經到了不得不調的地步。

而國家此次調控樓市也打破了此前一貫的雷聲大雨點小的傳統，其調控力度是空前僅有。可以看到，繼二套房貸新政出臺后，國務院又緊鑼密鼓地推出了三套房貸新政，并首次提出遏制房價過快上漲問責制。而4月22日銀監會又對二套房認定進行了“以房為限”的根本性顛覆。不僅如此，房地產企業在資本市場的融資計劃已被叫停，住房消費稅和限購措施即將在一些城市試點。國家調控重拳顯然已經初顯成效，各地樓市觀望成風，而新華社發文甚至首提引導房價回落，房地產市場后期走勢可謂堪憂。

再聯系鋼材市場來看，建筑用鋼量每年占全國鋼材用量的50%左右，房地產市場又是建筑用鋼的消費大戶，毫不夸張的說，房地產市場的興衰直接決定著建材市場的繁榮程度。我們也可以看到，房產調控新政一出，不但股市期貨應聲下挫，而且年后鋼價只漲不跌的神話也被打破。換言之，國家嚴控樓市的行為后期還將繼續和加強，而隨著政策的逐步落實和傳導，房地產開發投資很有可能在今年出現前高后期的景象，這對鋼材市場的心理預期和真實需求都會產生利空影響。

2、加息或在二季度末

一季度亮麗的經濟數據背后，既有房價飛漲引發的各方擔憂，也有GDP增長過快引發的經濟過熱爭議，與此同時，央行對物價形勢的措詞正發生微妙的變化：就在4月24日這一天，先是中國人民銀行行長周小川在華盛頓說，中國將密切關注價格走勢和管理好通貨膨脹預期；再是新任央行貨幣政策委員會委員李稻葵在北京說，中國當前最大的經濟問題是資產價格上漲過快；最后是中國人民銀行研究局副巡視員李德在上海說，當前央行采取加息的可能性比較大。種種跡象表明，管理層對于物價的判斷可能正從“通脹預期”向“通脹”過渡，而對物價走勢的判斷將左右未來貨幣政策的方向，加息政策可能正從幕后走向臺前。

?那么，加息這只靴子何時落地？目前市場仍存在兩個擔憂，一是過早加息將阻礙經濟復蘇的步伐，目前形勢來看，盡管美國的經濟復蘇形勢有所提速，但是希臘債務危機的影響卻在不斷擴大，標準普爾公司將希臘的主權債務評級下調至垃圾級更是加深了投資者對歐洲主權債務問題的擔憂。而本周包括美聯儲、日本、巴西以及新西蘭央行都將舉行議息會議，除了巴西央行，市場普遍預期各大央行將繼續按兵不動，以刺激經濟持續復蘇。可以看出，多個國家在加息問題上都頗顯遲疑，而目前我國經濟增長也還存在著基礎不牢固、結構不平衡、發展方式面臨轉型等問題，政策過早退出或突然大力緊縮，都有可能導致再次“保增長”的風險。這也是在祭出信貸、房地產調控等多項措施之后，監管層對加息仍然有所顧慮的主要原因所在。

另一個擔憂是加息可能吸引熱錢流入。目前對于今年人民幣升值3%-5%預期比較強烈，熱錢瞄準的是人民幣升值，加息27個基點對預期的影響很小。升值本身也具有緊縮效果，但中國加息不一定要在升值之后，也未必要等到美國加息之后進行，何時加息最終要取決于中國的物價和經濟形勢。

所以，綜合考慮全年經濟增長率、通脹壓力及國內外經濟形勢等因素，一季度經濟增長與二季度通脹壓力會導致出現GDP和CPI在高點出現“雙碰頭”，這就基本上具備了加息的條件。也就是說，二季度末或者三季度初將閃現加息的時間之窗。而對于資本市場而言，由于加息陰影始終揮之不去，所以上行空間頗為受限。對中小規模鋼鐵生產、鋼貿流通行業來說，接受“資金”考驗，同樣是必須要面對的問題。

國際市場：國際鋼價繼續走高

●國際主要鋼材市場分區域分析

●國際線螺市場后期或將出現高位盤整局面

六、國際市場篇

根據西本新干線綜合處理的數據（如上表）顯示，成本推動加之需求回暖，促使國際鋼價繼續上行。具體數據如下：

螺紋鋼方面：4月與3月同期相比較，美國市場價格大幅上漲45美元/噸，進口價格也走高了33美元/噸。同一時期，歐盟鋼廠價格大幅上漲122美元/噸，出口價格更是大漲131美元/噸。而德國市場報價也出現了130美元/噸的明顯上調。亞洲主要市場價格全面上漲：中國市場方面，國內鋼材價格——西本新干線鋼材指數從3月22日的590美元/噸調整至4月23日的620美元/噸，上調幅度為30美元/噸（1美元對人民幣6.8264元）；韓國市場報價上調53美元/噸，而出廠價格也出現了58美元/噸左右的明顯上調；相對而言，日本市場漲勢較為平緩，日本市場價格只上調了5美元/噸，出口價格上漲幅度則達到30美元/噸。另外，中東出口價格也出現了190美元/噸的強勁上漲；而獨聯體國家出口報價卻出現了150美元/噸的明顯上行。而土耳其出口報盤漲幅則在110美元/噸左右。

方坯價格全面走高：4月份與3月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）上漲110美元/噸，獨聯體出口黑海報盤（FOB價）和出口遠東CFR報價較上月同期上調50-100美元/噸不等；與此同時，中東市場進口價格較3月份大漲180元/噸。但拉美出口(FOB)報價卻繼續上漲40美元/噸左右。

從國際市場來看，受益于汽車、家電需求好轉，以及經銷商和用戶的補庫，歐、美鋼材市場近期持續攀升，鋼廠接連提價，國際鋼價的漲幅遠大于我國，價格優勢也是我國出口持續好轉的主要原因所在。

不過，最近國際廢鋼價格在近2個月來的上漲后開始回調，至少短期內美國、歐洲降幅將近20-30美元/噸，隨之國際方坯價格也出現趨軟跡象，而據反饋日本新日鐵和JFE鋼公司等在與汽車等用戶4-6月價格談判中也遇到困難，換言之，除非經濟進入成熟的恢復階段，否則通過不斷提價將增加的原料成本全部轉嫁出去仍有一定的難度，而近期的回調或也預示國際鋼市在前期過快上漲之后即將步入調整階段。

綜合觀點：5月建筑鋼材市場或將呈現先抑后揚格局

七、綜合觀點篇

全面總結一下5月份分析報告內容，西本新干線分析認為，5月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：

其一、供需層面。根據現有社會庫存以及鋼廠計劃量來看，后期全國范圍內的資源供給依然處于充裕狀態。但是單就上海市場而言，由于世博期間上海地區的安檢趨于嚴格，資源進出都會受到一定限制。也就是說，滬上建材庫存在增長壓力較小的同時，外地分流也會受到一定限制。同時提醒關注的是，由于4月雨水天氣偏多，資源銹蝕程度也有所增加，這也將對市場造成一定沖擊。

其二、成本因素。隨著鐵礦石談判的塵埃落定和國際廢鋼的見頂回落，國內原料價格炒作上漲的空間已經基本消失，后期原料成本或將面臨高位回落的風險。而從鋼廠出廠價格來看，目前現貨市場的銷售不暢和價格的普遍倒掛導致經銷商和鋼廠的博弈也在不斷加劇，后期主導鋼廠下調出廠價格或者追補的可能性也在加大。若原料價格的走低與鋼廠下調價格形成聯動效應，必將加重市場的下行風險。

其三、宏觀政策。本月全球經濟可謂多事之秋，美國有高盛欺詐門事件，歐洲有希臘債務危機的蔓延，澳大利亞、印度等新興經濟體則是加息風潮不斷。而就我國來看，空前嚴厲的樓市調控政策已經兌現，接下來資本市場便是在加息恐慌籠罩下始終戰戰兢兢、上行受限，換言之，后期政策面利空或將占據主導，這對于金融屬性已經日益強化的鋼材市場而言，影響也是不言而喻的。

其四、國際市場。目前形勢來看，國內市場是一片黯淡，國際鋼價卻依然表現搶眼。如果國際鋼價高位仍能維系，無疑有利于擴大出口市場、減輕國內庫存壓力，這應該也是目前的一大利好所在。

其五、商家心態。客觀而言，當前市場頻現商家拋貨，除了市場看空氛圍濃重之外，前期資源浮盈較大也是重要原因所在。但隨著低價資源的逐漸消耗，3、4月的高成本資源或將占據主導，這將使得后期市場下跌阻力加大。同時，歷次跌價過程當中，抄底搶底的現象也是屢見不鮮，這或也使得價格下跌和反彈交替上演。

綜合上述分析，筆者個人最后對5月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：以西本指數為代表的建筑鋼材市場優質品螺紋鋼價格，在5月或將出現先抑后揚景象。具體來說，視資金狀況、實際需求釋放狀況變化，上海市場優質品螺紋鋼代表規格價格應該會在4000-4300元/噸之間展開震蕩整理。5月中上旬，市場將會用來消化漲價時期透支的利好和需求，在此期間，價格會不會跌破4000點位，宏觀政策的調整和商家心態的支撐或將起到十分重要的作用。而隨著價格的調整到位和庫存的逐步消化，5月下旬有望重拾升勢。換言之，5月份謹慎的同時，不應該過分悲觀。 [文]西本新干線特邀評論員 2010-4-28