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本周（10月16日-10月23日），西本——鋼材指數維持平穩，周五收在2080元/噸，較上周五持平。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價總體南穩北跌，華北、東北地區震蕩下跌，華東、華東、西南市場以穩為主。截止10月23日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為2180元/噸，較上周五下跌8元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2080元/噸，一周持平；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在2290元/噸，一周下跌20元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2040元/噸，一周上漲10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2340元/噸，一周下跌10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2220元/噸，一周持平。

期貨方面，本周螺紋鋼主力合約1601在周一增倉大幅下跌，周二至周五窄幅震蕩，1800元/噸關口多次失守，但最終收盤依然失而復得，勉強收于1800元/噸上方。最終周五螺紋鋼主力合約RB1601收盤價格為1801元/噸，較上周五收盤價下跌29元/噸，創螺紋鋼期貨上市以來的新低。本周RB1601日均成交量為283萬手，較前一周減少1萬手，收盤持倉量約為226萬手，比前一周減少31萬手。三季度經濟數據一片低迷，尤其是各類投資增速全面下行，使得市場對鋼材后期需求更顯悲觀，市場空頭氛圍依然相當濃厚。不過隨著現貨市場逐步止跌回穩，以及政策層面不斷推出新的寬松措施，鋼材期貨走勢將得到一定支撐。預計下周鋼材期貨仍將圍繞1800元/噸關口小幅波動。

本周鋼材現貨小幅波動，期貨再創新低，那么下周走勢如何？央行再出“雙降”組合拳穩增長，能否拉動鋼價止跌回升？“十三五”規劃十項任務目標公布，對鋼市信心能否形成提振？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為19.65萬噸，較前一周增加0.05萬噸；線材4萬噸，較前一周減少1.2萬噸；盤螺4.15萬噸，較前一周減少0.3萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為27.8萬噸，較前一周減少1.45萬噸。本周市場到貨很少，尤其是線材基本沒有新增資源到貨，庫存量下降較為明顯。本周成交上半周表現不錯，但下半周再度萎縮，整體成交量有所下滑，西本新干線監測的滬市線螺終端采購量日均環比下降31.3%。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為430.7萬噸，減少23.1萬噸，降幅為5.09%；線材庫存量為81.7萬噸，減少5.4萬噸，降幅為6.2%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1007.3萬噸，減少34.1萬噸，降幅為3.27%?？傮w來看，本周全國鋼材庫存量繼續明顯下降，目前的庫存水平較去年同期下降7.59%，創今年以來新低。鋼廠因虧損減產增多，以及部分地區基建項目開工好轉，帶動國內鋼材市場庫存明顯下降，市場供應壓力有所減緩。

23日晚間，央行宣布下調一年期存款和貸款基準利率各0.25個百分點，并普降存款準備金率0.5個百分點。同時，對符合標準的金融機構額外定向降準0.5個百分點，并宣布對商業銀行、農村合作金融機構、村鎮銀行、財務公司等金融機構不再設置存款利率浮動上限。這是央行年內第三次“雙降”，自2014年11月以來央行已經第六次降息、第五次降準，貨幣政策加速寬松一方面體現出央行維持貨幣市場寬松的環境助力穩增長的決心，另一方面也表明當前經濟下行壓力非常大，需要加強刺激來減緩經濟下行壓力。通過此次雙降，社會融資成本將有望進一步降低，對于緩解鋼鐵行業債務負擔將起到一定的積極作用，對于鋼鐵下游行業房地產需求的好轉也將形成利好。但從去年以來多次降準降息的效果來看，總體對鋼鐵行業提振作用有限。一方面銀行即使有充足的信貸額度，也不愿意將資金投向產能過剩以及嚴重虧損的鋼鐵行業；另一方面鋼鐵企業經營困難，普遍縮減投資和庫存囤積，對于貸款的總體需求也有所萎縮。因此，央行雙降對鋼鐵行業整體影響依然有限，國內鋼鐵市場要扭轉目前的困境，仍將只能寄望于行業過剩產能的逐步削減以及市場真實需求的回暖。

10月26日至29日，中國共產黨第十八屆五中全會將于北京召開。根據此前政治局會議的決定，本次會議將進一步研究制定“十三五”規劃建議，并在今年年底前出臺“十三五”規劃綱要，最終于2016年3月提交兩會審議。據最新報道，十三五規劃10個任務目標分別是：1、保持經濟增長；2、轉變經濟發展方式；3、調整優化產業結構；4、推動創新驅動發展；5、加快農業現代化步伐；6、改革體制機制；7、推動協調發展；8、加強生態文明建設；9、保障和改善民生；10、推進扶貧開發。其中，加強生態文明建設是首度寫入五年規劃，意示著環境控制目標將會在“十三五”規劃里作為重點內容，而實現環境控制目標就要在一定程度上犧牲高污染企業的GDP，因此鋼鐵行業面臨的環保壓力很可能將會進一步加大。同時，相比“十二五”規劃，“調結構”被放到更為靠前的位置，未來從工業經濟向服務業經濟轉型將是我國經濟發展的一大方向，而工業經濟內部同樣需要加速制造業升級，國內鋼鐵行業去產能以及結構升級進程很可能將進一步加快。綜合來看，“十三五”期間GDP增速目標很可能下降，鋼鐵市場需求仍面臨放緩壓力，同時，“十三五”規劃強調的加強生態文明建設以及調整優化產業結構，國內鋼鐵行業環保壓力很可能將繼續加大，同時行業去產能、結構升級很可能會進一步加快。

綜合來看，隨著鋼廠減產檢修的逐步增多，國內鋼材市場庫存連續下降，目前全國鋼材庫存水平已降至年內新低，供應減少對鋼價支撐作用逐步顯現。加之央行連續降準降息，將在一定程度的提振鋼材市場下游需求以及市場信心。預計短期國內鋼價或將呈穩中趨漲走勢。[文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來