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本期觀點(diǎn)：節(jié)前需求平淡 原料小幅波動(dòng)

時(shí)間：2016-1-25—2016-1-29

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯外礦先漲后跌，煤焦繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行；

● 成本分析——鋼材原料走勢(shì)相若，板材企業(yè)略有盈利；

● 庫(kù)存分析——鋼廠鐵礦補(bǔ)庫(kù)略增，煤焦廢鋼采購(gòu)放緩；

● 事件數(shù)據(jù)——力拓繼續(xù)增產(chǎn)降本，巴礦港口出口受阻；

● 綜合觀點(diǎn)——節(jié)前鋼市需求平淡，原料市場(chǎng)小幅波動(dòng)。

一、本周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

臨近春節(jié)，除鋼坯價(jià)格沖高回落外，原料市場(chǎng)整體波動(dòng)不大，成交量逐步萎縮。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：上周末國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)小幅上漲，但難敵鋼市整體疲軟，周二起價(jià)格開(kāi)始持續(xù)陰跌。至本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格降至1580元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格為1700元/噸，較上周末下跌40元/噸左右。山西地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格補(bǔ)漲30元至1620元/噸，江蘇地區(qū)20Mnsi方坯出廠價(jià)格上漲20元至1700元/噸。臨近春節(jié)，北方市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡，本周唐山地區(qū)帶鋼開(kāi)工率下降2%至68%左右，型材開(kāi)工率下降5%至58%，建材開(kāi)工率維持在25%左右。隨著下游備貨結(jié)束，唐山周邊大部分冷軋企業(yè)已經(jīng)停工，調(diào)坯軋材企業(yè)也有不少提前放假過(guò)年，市場(chǎng)成交平淡。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)仍以小幅調(diào)整為主。

鐵礦石：

本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先漲后跌，國(guó)外大礦繼續(xù)增產(chǎn)降本的消息使得不少市場(chǎng)人士對(duì)后市繼續(xù)看空，整體成交一般。截止本周四，普氏62%鐵礦石價(jià)格為41.1美元/噸（CFR），較上周末上漲1.85美元/噸。國(guó)內(nèi)礦山停產(chǎn)增多，北方部分鋼廠采購(gòu)困難，報(bào)價(jià)小幅上調(diào)10元。近期國(guó)內(nèi)鋼廠高爐檢修繼續(xù)增多，鋼材價(jià)格短期沖高回調(diào)趨勢(shì)也較為明顯，鋼廠采購(gòu)多較為謹(jǐn)慎，目前港口庫(kù)存仍在9500萬(wàn)噸之上。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格將繼續(xù)在40美元上下小幅波動(dòng)。

煤焦：

本周?chē)?guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)保持穩(wěn)定，南方部分主導(dǎo)鋼廠出臺(tái)下半月采購(gòu)價(jià)繼續(xù)持穩(wěn)。進(jìn)口方面，澳洲峰景煤價(jià)格降至81美元/噸（CFR），較上周末回落1美元/噸。焦炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，北方部分焦企提出漲價(jià)20元左右，但在鋼市回落情況下，鋼廠接受的可能性較小，部分焦企因虧損嚴(yán)重限產(chǎn)力度繼續(xù)加大。預(yù)計(jì)春節(jié)前煤焦市場(chǎng)不會(huì)有大的調(diào)整。

廢鋼：

本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)穩(wěn)中有降，在鋼材價(jià)格回落影響下，華東、中南部分鋼廠采購(gòu)價(jià)小幅下調(diào)。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格回落10元至1050-1090元/噸，邊角料價(jià)格為1150-1190元/噸；河北市場(chǎng)重廢價(jià)格執(zhí)行1040-1060元/噸（不帶票）。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格下跌20元至1070-1100元/噸。目前各地不少小鋼廠陸續(xù)開(kāi)始停產(chǎn)過(guò)年，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格將繼續(xù)小幅下跌。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周?chē)?guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

隨著進(jìn)口礦價(jià)格重回40美元以上，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本微幅上升。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2048元/噸，較上周末上升8元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2009元/噸，較上周末上升8元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為1931元/噸，較上周末上升8元/噸。本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)小幅震蕩，截止本周五，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為1981元/噸和2034元/噸，分別較上周末上漲18元/噸和上漲27元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼平均虧損40元左右，熱卷略有微利。

表3：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），本周北方部分鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度有所增大，鐵礦石庫(kù)存略有上升；煤焦市場(chǎng)整體資源充足，鋼廠到貨穩(wěn)定；中小鋼廠廢鋼補(bǔ)庫(kù)暫緩，庫(kù)存略有下降。

表4：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

本周礦煤焦鋼期貨震蕩運(yùn)行，上半周做多資金主動(dòng)巨幅集中減倉(cāng)導(dǎo)致盤(pán)面快速下行，做空資金小幅增倉(cāng)壓盤(pán)后跟隨減倉(cāng)，周五價(jià)格有所反彈。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價(jià)格變化

五、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、巴西淡水河谷周四表示，由于公眾對(duì)港口環(huán)境污染的申訴，法院下令暫停其圖巴朗港的港口活動(dòng)。【觀點(diǎn)】淡水河谷超過(guò)1/3的鐵礦石產(chǎn)量是通過(guò)圖巴朗港出口，考慮到目前中國(guó)港口庫(kù)存較多，短期對(duì)市場(chǎng)影響較小。

2、力拓計(jì)劃2016年將鐵礦石產(chǎn)量提高至3.5億噸，較2015年增加約2000萬(wàn)噸。【觀點(diǎn)】目前力拓鐵礦石收支平衡點(diǎn)為29美元/噸，算上海運(yùn)費(fèi)，仍低于目前中國(guó)到岸價(jià)7-8美元/噸，仍具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，后期中國(guó)國(guó)產(chǎn)礦以及國(guó)外中小礦山仍面臨不小壓力。

六、綜合觀點(diǎn)

從目前情況看，春節(jié)前鋼材市場(chǎng)仍以弱穩(wěn)運(yùn)行為主，鋼廠高爐開(kāi)工率繼續(xù)下降，原料市場(chǎng)總體需求難有起色，預(yù)計(jì)鐵礦石、鋼坯、煤焦、廢鋼價(jià)格都將以小幅波動(dòng)為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/1/22