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本周（2月26日-3月4日），西本——鋼材指數(shù)大幅上漲，周五收在2130元/噸，較上周五價(jià)格上漲50元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)全面上漲。截止3月4日，全國61個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為2192元/噸，較上周五上漲57元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2130元/噸，一周上漲40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2330元/噸，一周上漲50元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2130元/噸，一周上漲70元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2330元/噸，一周上漲20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2210元/噸，一周上漲100元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨上半周大幅上漲，下半周小幅整理，主力合約移倉換月加速進(jìn)行。最終周五螺紋鋼主力合約RB1605收盤價(jià)格為1987元/噸，較上周五收盤價(jià)上漲65元/噸。本周RB1605日均成交量為536萬手，較前一周增加63萬手，收盤持倉量約為184萬手，比前一周減少43萬手。在本周五夜盤階段，受兩會(huì)政策預(yù)期向好、美元下跌、唐山世園會(huì)限產(chǎn)等因素帶動(dòng)，大宗商品價(jià)格全面大幅上漲，螺紋鋼、鐵礦石期貨出現(xiàn)漲停。周六、周日唐山鋼坯價(jià)格暴漲240元/噸，型材、帶鋼價(jià)格上漲幅度也普遍超過200元/噸，市場轉(zhuǎn)入非理性瘋狂上漲階段。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼材期貨在上半周將繼續(xù)飚漲，下半周存在回調(diào)壓力。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均繼續(xù)大幅上漲，那么下周鋼價(jià)走勢如何？兩會(huì)總理工作報(bào)告提出了2016年的主要經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，鋼材市場是否與此關(guān)聯(lián)？周末唐山鋼坯價(jià)格暴漲240元/噸，下周全國現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)否出現(xiàn)瘋狂上漲？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為26.25萬噸，較上周末增加0.85萬噸；線材12.2萬噸，較上周末增加0.35萬噸；盤螺12.8萬噸，較上周末減少0.7萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為51.25萬噸，較上周末增加0.5萬噸。進(jìn)入3月份之后，隨著氣溫回升，工地陸續(xù)開工，本周市場成交較為活躍，中間商在后市看漲的情況下也積極補(bǔ)充庫存，整體庫存量繼續(xù)小幅上升。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個(gè)主要市場螺紋鋼庫存量為647.5萬噸，增加14.7萬噸，增幅為2.32%；線材庫存量為156.7萬噸，減少2.6萬噸，降幅為1.63%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1272.3萬噸，增加5萬噸，增幅為0.39%。總體來看，本周全國鋼材庫存略有上升，螺紋鋼和熱軋板卷庫存繼續(xù)增加，線材、冷軋板卷、中厚板庫存則出現(xiàn)下降。目前的庫存水平較去年同期減少340.3萬噸，同比大幅下降21.1%。隨著市場轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下周開始全國鋼材庫存將有望轉(zhuǎn)入全面下降通道。而當(dāng)前無論是市場庫存還是鋼廠庫存，均大幅低于去年同期，低庫存對鋼價(jià)上漲提供了有利條件。

3 月5 日，2016年政府工作報(bào)告發(fā)布，2016年主要工作任務(wù)的第一條和第二條分別為“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”和“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，整體對鋼鐵行業(yè)供需兩端均形成利好。需求端 “保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”作為2016年八大任務(wù)之首，彰顯出穩(wěn)增長依然是宏觀政策的重心，其中將GDP增長目標(biāo)設(shè)在6.5%-7%的區(qū)間，CPI增長3%左右，廣義貨幣M2增長13%左右。今年擬安排財(cái)政赤字2.18萬億元，比去年增加5600億元，赤字率提高到3%，財(cái)政赤字率創(chuàng)歷史新高。今年完成鐵路投資8,000億元以上，公路投資1.65萬億元，再開工20項(xiàng)重大水利工程，中央預(yù)算內(nèi)投資增加到5000億元。供給端指出今年重點(diǎn)抓好鋼鐵、煤炭等困難行業(yè)去產(chǎn)能，堅(jiān)持市場倒逼、企業(yè)主體、地方組織、中央支持，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律、技術(shù)、環(huán)保、質(zhì)量、安全等手段，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，有序退出過剩產(chǎn)能。采取兼并重組、債務(wù)重組或破產(chǎn)清算等措施，積極穩(wěn)妥處置"僵尸企業(yè)"。完善財(cái)政、金融等支持政策，中央財(cái)政安排1000億元專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，重點(diǎn)用于職工分流安置。對于鋼鐵行業(yè)來講，政府工作報(bào)告給帶來需求端持續(xù)改善、供給端趨于下降的預(yù)期，整體供需形勢在2016年有望出現(xiàn)改善，將有利于提振市場信心。

市場方面，在唐山世園會(huì)限產(chǎn)措施發(fā)布、中國政府將加大扛桿、美元下跌等一系列利好因素帶動(dòng)下，3月4日夜盤交易階段大宗商品價(jià)格全面上漲，以螺紋鋼、鐵礦石為代表的黑色系期貨更是全線漲停。3月5-6日唐山鋼坯價(jià)格暴漲240元/噸，3月7日早盤唐山鋼坯價(jià)格再度上漲80元/噸，普碳方坯出廠價(jià)格達(dá)到2100元/噸，創(chuàng)下2015年3月下旬以來的新高，市場信心空前高漲。期貨、鋼坯價(jià)格的暴漲，對鋼材現(xiàn)貨市場形成直接拉動(dòng)，3月7日早盤多地市場現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度均在200元/噸以上，出現(xiàn)罕見的暴漲行情。但值得注意的是，在終端需求才剛剛有所起色，市場庫存還處在上升階段的情況下，鋼價(jià)在短期出現(xiàn)如此大幅度的上漲，更多是政策預(yù)期對情緒的拉動(dòng)結(jié)果，缺乏市場實(shí)際需求的支撐，后期價(jià)格的持續(xù)性仍有待觀察后期真實(shí)需求的啟動(dòng)情況。

綜合來看，政策預(yù)期對鋼鐵供需兩端均形成利好，期貨、鋼坯價(jià)格暴漲，市場情緒高漲，短期現(xiàn)貨鋼價(jià)大幅上漲已不可避免。但當(dāng)前鋼價(jià)上漲更多是情緒推動(dòng)，缺少終端需求的支撐，如果后期需求不能及時(shí)跟進(jìn)，鋼價(jià)大漲后必將面臨大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來