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本周（3月4日-3月11日），西本——鋼材指數暴漲后回落，周五收在2480元/噸，較上周五價格暴漲350元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價在周一、周二全面暴漲，周三以后大幅回落。截止3月11日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為2528元/噸，較上周五上漲336元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2500元/噸，一周上漲370元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在2600元/噸，一周上漲270元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2350元/噸，一周上漲320元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2620元/噸，一周上漲290元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2540元/噸，一周上漲330元/噸。

期貨方面，本周一、周二螺紋鋼期貨出現罕見連續漲停，周三至周五再度大幅回落，螺紋鋼主力合約正式移至1610合約。最終周五螺紋鋼主力合約RB1610收盤價格為2025元/噸，較上周五收盤價上漲30元/噸。本周RB1605日均成交量為546萬手，較前一周增加343萬手，收盤持倉量約為165萬手，比前一周增加14萬手。本周黑色商品整體表現出過山車行情，出現罕見的暴漲暴跌，市場資金以及情緒推波助瀾的影響明顯。經過周三至周五的大幅回落后，市場聚集風險有所緩解。而周末公布的房地產數據超預期利好，粗鋼產量則大幅下降，對多頭信心將形成提振。預計本周螺紋鋼期貨或將偏強整理。

本周鋼材現貨、期貨均暴漲暴跌，那么下周鋼價走勢如何？2月份信貸、消費、工業增加值等數據表現不佳，但房地產投資及新開工數據大幅好轉，國內鋼市需求是否出現回暖？1-2月份粗鋼產量同比大幅下降，市場供應是否明顯放緩？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為26.8萬噸，較上周末增加0.55萬噸；線材11.55萬噸，較上周末減少0.65萬噸；盤螺12.6萬噸，較上周末減少0.2萬噸。本周鋼價暴漲暴跌，市場成交主要集中在貿易商之間倒貨，終端對當前價格觀望心態趨強，市場庫存整體變化情況不大。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為6203萬噸，減少27.2萬噸，降幅為4.2%；線材庫存量為146.2萬噸，減少10.5萬噸，降幅為6.7%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1226.5萬噸，減少45.8萬噸，降幅為3.6%。總體來看，本周全國鋼材庫存在經過此前連續七周上升之后，正式轉入全面下降通道，目前的庫存水平較去年同期減少379.78萬噸，同比下降23.67%。另據中鋼協統計，2月下旬末重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1379.47萬噸，比上期減少82.93萬噸，下降5.67%；較去年2月下旬末減少333.32萬噸，同比下降19.46%。可見當前無論是市場庫存還是鋼廠庫存，均大幅低于去年同期水平，低庫存對鋼價支撐較為明顯。

本周1-2月份各項經濟數據陸續公布，總體看進出口、信貸、消費、工業增加值數據均差于預期，但和國內鋼市需求關聯最為密切的投資數據卻超出預期，尤其是房地產各項經濟全面好轉。1-2月固定資產投資累計同比增長10.2%，較2015年全年累計增速提高0.2個百分點，此前已經連續20個月增速下滑。1-2月房地產開發投資同比增長3.0%，增速比去年全年提高2個百分點，是2013年2月以來首次回升。從單月數據看，2015年下半年房地產投資增速已經連續5個月為負，今年開年的投資由負轉正為固定資產投資增速的回升提供了有力支撐。1-2月，全國房屋新開工面積同比漲幅高達13.7%，與過去兩年的負增長形成鮮明對比。1-2月全國商品房銷售面積同比上漲28.2%，為2013年6月以來最高增速。可見前期政府密集出臺的降低房貸首付、降低交易環節稅費、提高公積金存款利率等一系列房地產去庫存政策效應已開始逐步顯現，房地產銷售的持續好轉刺激了房地產企業拿地和新開工的增加。固定資產投資增速的回升，以及房地產各分項數據的全面好轉，使得前期市場對政策將助力鋼市需求回暖的預期被證實，將進一步激發市場對后市需求回升的預期。

據國家統計局統計，1-2月我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別12107萬噸、10539萬噸和16228萬噸，同比分別下降5.7%、下降7%和下降2.1%。粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為201.78萬噸、175.65萬噸和270.47萬噸，較去年12月份環比分別下降2.83%、增長2.1%和下降12%。另據海關數據，2月我國出口鋼材811萬噸，較上月減少163萬噸，環比下降16.74%，同比增長4%；2月我國進口鋼材93萬噸，較上月持平，同比下降6.9%。1-2月我國累計出口鋼材1785萬噸，同比減少23萬噸，下降1.3%；累計進口鋼材186萬噸，同比減少17萬噸，下降8.4%。結合以上數據測算，1-2月我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為10414萬噸和14629萬噸，同比分別下降6.3%和2.3%。可見在鋼鐵企業前期持續巨幅虧損以及國家去產能政策的影響下，1-2月份我國粗鋼產量和資源供應量同比降幅繼續擴大，低供應對改善市場供需形勢形成的作用明顯。

綜合來看，前期政府出臺的一系列去產能、去庫存、促投資政策效應逐步顯現，1-2月份我國投資增速回升，房地產各項數據全面回暖，粗鋼產量同比降幅擴大，國內鋼市供需關系得到較明顯改善。而當前國內無論是鋼廠庫存還是市場庫存，均大幅低于去年同期。預計國內鋼價在經過短暫調整之后，將有望重拾升勢。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來