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本周（3月18日-3月25日），西本——鋼材指數先漲后跌，周五收在2420元/噸，較上周五價格上漲70元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價上半周整體上漲，下半周部分市場轉跌。截止3月25日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為2470元/噸，較上周五上漲69元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在2450元/噸，一周上漲40元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在2490元/噸，一周上漲10元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2300元/噸，一周上漲90元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2500元/噸，一周上漲30元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2510元/噸，一周上漲90元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨除周四受鐵礦石期貨跌停影響出現大幅下跌外，其他四個交易日均強勢上漲。最終周五螺紋鋼主力合約RB1610收盤價格為2184元/噸，較上周五收盤價上漲66元/噸。本周RB1610日均成交量為1440萬手，較前一周大幅增加665萬手，收盤持倉量約為260萬手，比前一周增加19萬手。本周螺紋鋼期貨成為所有大宗商品中表現最為強勢的品種，資金大幅流入，主力合約每日成交量均在千萬手以上，尤其是近月RB1605合約持倉量持續增加，多頭逼倉跡象明顯。但值得注意的是，當前近月RB1605合約已明顯高于現貨價格，且本周鐵礦石價格與螺紋鋼走勢背離，鋼企盤面利潤迅速擴大，鋼廠套保盤將會逐步入市。預計本周螺紋鋼期貨將面臨高位調整壓力。

本周鋼材現貨、期貨均繼續上漲，那么下周鋼價走勢如何？近期上海深圳等城市相繼出臺樓市調控新政，對鋼市需求會否形成影響？近期礦價和鋼價表現背離，鋼企盈利大幅上升，會否拉動鋼企復產加快？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為24.55萬噸，較上周末減少0.35萬噸；線材11.1萬噸，較上周末減少1.3萬噸；盤螺11.35萬噸，較上周末減少0.25萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為47萬噸，較上周末減少1.9萬噸。近期江蘇地區鋼廠限制發貨量，廠提資源規格均不齊全，市場到貨量不多。不過本周盡管鋼價出現上漲，但成交情況明顯趨弱，顯示終端用戶對當前鋼價觀望心態明顯加強，西本新干線監測的滬線螺終端采購量數據周環比下降了15.47%。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為577.3萬噸，減少17.9萬噸，降幅為3.01%；線材庫存量為126.3萬噸，減少10.8萬噸，降幅為7.88%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1150.9萬噸，較上周五減少35.85萬噸，降幅為3.02%。目前的庫存水平較去年同期減少389.85萬噸，同比下降25.3%。全國鋼材庫存已連續三周維持近40萬噸左右的降幅，顯示傳統消費旺季下終端需求表現良好，而鋼廠復產情況不及預期，國內市場供需形勢得到較明顯改善，成為近期鋼價持續上漲的一個重要助推因素。

3月25日，上海、深圳、武漢、南京連續出臺樓市調控，象征著新一輪房地產調控正式拉開序幕。其中，外地戶口繳納社保年限上?！?改5”、深圳“1改3”；二套房首付比例上海普通/非普通住房50%、70%，深圳是首套首付比例由3成提升至4成。南京要求全省金融部門落實差別化個人住房信貸政策，嚴審購房人首付款比例、首付資金來源；武漢將首套房申請公積金貸款最高額度由過去的60萬元下調為50萬元。人民日報近日發文《中國經濟不需要地產投機客》，標志著房地產調控政策開始轉向。預計房產地調控新政將明顯降低一線城市樓市的增量需求，對房地產銷售和投資將形成一定的負面影響。對國內鋼市來說，部分一二線城市樓市調控政策收緊，將改變前期市場對房地產去庫存政策帶來需求持續改善的預期，對市場心態將形成一定影響。

據中鋼協統計，3月中旬會員企業粗鋼日均產量171.5萬噸，旬環比增長4.85%。預估全國粗鋼日均產量216.4萬噸，旬環比增長4.26%。截至3月中旬末，會員鋼鐵企業鋼材庫存量1375.52萬噸，較上一旬末增加4.91萬噸，增長0.36%?？梢婋S著鋼鐵企業盈利形勢的好轉，鋼鐵企業擴大生產意愿趨強，鋼廠開工率上升。而近期內鋼材市場表現出明顯的鋼強礦弱走勢。以3月28日價格與3月18日相比較，西本鋼材指數上漲了80元/噸，但青島港61.5%進口鐵礦石價格下跌了10元/噸，西本成本指數下跌了18元/噸。當前國內鋼鐵企業噸鋼盈利多數已能達到200元/噸以上，盈利水平處于近幾年同期的最好水平，預計后期鋼廠開工率將會進一步提升，市場供應壓力將逐步加大。

綜合來看，短期在社會庫存處于低位、資金大幅進入黑色商品期貨等因素帶動下，國內鋼價仍有進一步走強動力。但隨著鋼廠開工率逐步回升，以及一線城市樓市調控從緊政策對房地產銷售和新開工或將形成影響，后期國內鋼市供需形勢很可能將逐步發生變化，鋼價繼續上漲空間有限。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來