庫存觀市

[庫存看鋼市]螺紋鋼減倉初現(xiàn) 終端需求有待考驗(yàn)

2010年03月29日08:06   來源：西本資訊
摘要：[庫存看鋼市]

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（3月22日——3月26日）滬市建筑鋼價(jià)繼續(xù)推高，截至3月26日，西本鋼材指數(shù)報(bào)在4070一線，單周上漲幅度140點(diǎn)，三周累計(jì)漲幅近400點(diǎn)。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢，截止3月26日，華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4310元/噸一線，單周上揚(yáng)80元/噸，此間伴隨的是“先抑后揚(yáng)”，廣州市場上周開盤曾一度回落至4180元/噸，一周振幅也達(dá)到了130元；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4470元/噸一線，單周繼續(xù)上漲270元/噸，四周累計(jì)漲幅達(dá)到了670元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4520元/噸一線，單周繼續(xù)上漲120元/噸，三周累計(jì)漲幅440元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)4230元/噸一線，單周上漲130元/噸，三周累計(jì)漲幅370元/噸。

    原材料大漲風(fēng)聲一起，鋼材現(xiàn)貨市場聞風(fēng)而動(dòng)，期貨市場助興而為，鋼廠最終還是用推漲轉(zhuǎn)嫁可能增加的成本負(fù)擔(dān)。一切看起來都有些匪夷所思，但偏偏在各方共同推漲價(jià)格之后，真實(shí)需求的相對(duì)旺季也將來臨了，市場是否熱啟動(dòng)迎接漲價(jià)？短期內(nèi)似乎出現(xiàn)了一絲苗頭，因?yàn)閹齑骈_始減倉了……首先，還是一起進(jìn)入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2010年3月26日，上海市場主要倉庫HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為640600噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較3月19日減倉7200噸，減倉幅度1.11%，該品種連續(xù)兩周體現(xiàn)為減倉；同期，主要倉庫HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為369600噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較3月19日減倉600噸，減倉幅度0.16%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉7800噸，總體減倉幅度為0.77%。西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼連續(xù)17周保持增倉后，綜合庫存初現(xiàn)減倉。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）


    截至3月26日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號(hào)螺紋鋼28mm、16mm和32mm規(guī)格，增倉幅度分別為3000噸、1000噸和700噸；HRB400牌號(hào)螺紋鋼22mm增倉4500噸、12mm增倉900噸、10mm增倉500噸、20mm增倉100噸、18mm增倉100噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號(hào)螺紋鋼20mm、25mm、14mm、10mm、22mm、18mm、和12mm，減倉幅度分別為4300噸、2600噸、2300噸、1300噸、800噸、500噸和100噸；HRB400牌號(hào)螺紋鋼25mm減倉4600噸、16mm減倉1100噸、28mm減倉500噸、32mm減倉400噸、14mm減倉100噸。

    西本新干線首席評(píng)論員分析認(rèn)為，類似25mm等大規(guī)格螺紋鋼資源持續(xù)減倉，應(yīng)該表明終端用戶需求有一定啟動(dòng)，尤其是新開工建設(shè)需求中，類似大規(guī)格螺紋鋼產(chǎn)品首先減倉應(yīng)屬正常表現(xiàn)。

三、分產(chǎn)地類別存量分析

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2010年3月26日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線總結(jié)的產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量減少至25家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計(jì)854,000噸，較上期減少約4,000噸（上期26家過萬噸產(chǎn)地累計(jì)858,000噸），另有14個(gè)產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計(jì)103,000噸（上期15家產(chǎn)地累計(jì)108,000噸）。對(duì)比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量為39個(gè)，總庫存量957,000噸（上期41家過5000噸產(chǎn)地累計(jì)庫存量966,000噸）。

    上述統(tǒng)計(jì)范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模為49.8萬噸（上期數(shù)據(jù)為50.2萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模為23.4萬噸（上期數(shù)據(jù)為23.7萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量19.2萬噸（上期數(shù)據(jù)為19.2萬噸）。

    西本新干線本期監(jiān)測到的庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，印證了上期評(píng)論中特約評(píng)論員關(guān)于“類似產(chǎn)地資源可持續(xù)供貨能力是值得考慮” 的提示，華東本區(qū)域鋼廠的供給增倉接近階段性極限，而華北區(qū)域隨著季節(jié)變化和本區(qū)域價(jià)格變化，分流資源至滬已出現(xiàn)了減少跡象。但是結(jié)合目前市場的運(yùn)行態(tài)勢來看，初現(xiàn)的減倉跡象或許要再等待時(shí)間驗(yàn)證，去庫存化能否就此啟動(dòng)，真實(shí)需求仍是最重要的因素。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼本期庫存量1,010,200噸，盤螺庫存量約為55,000噸，線材庫存量約為149,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模約為121萬噸，建材總庫存量同步開始減少。

    西本新干線首席評(píng)論員分析認(rèn)為，時(shí)下值得關(guān)注的因素有這樣幾點(diǎn)：

    其一、真實(shí)需求有熱啟動(dòng)跡象，但仍須觀察其釋放持續(xù)性、釋放強(qiáng)度。就時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，需求從3月中下旬（進(jìn)入農(nóng)歷二月以后）啟動(dòng)是符合季節(jié)性特征的，西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)連續(xù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明這種季節(jié)性運(yùn)行特征是客觀存在的（如圖）。

    其二、仍舊是關(guān)注資金面。高庫存之下，市場總體人心穩(wěn)定，仍舊相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境功不可沒，加上鋼材漲價(jià)，減少了參與方融資風(fēng)險(xiǎn)，市場被“樂觀情緒”包圍著。但值得關(guān)注的情況是，此前央行連續(xù)三周凈回籠資金超過3000億元，效果甚至超過了上調(diào)0.5%存款準(zhǔn)備金，而就在上周，凈回籠資金數(shù)量也超過了2000億元，連續(xù)的正回購動(dòng)作，不得不再度提示大家關(guān)注資金供給面因素。

    其三、微觀市場內(nèi)，流通商家面對(duì)價(jià)格的連續(xù)快速上揚(yáng)，反應(yīng)不一。具體來說，正如鋼廠推漲透支成本壓力一樣，市場現(xiàn)貨價(jià)格的連續(xù)推漲，也在透支著人們的預(yù)期。接下來的市場里，這種預(yù)期的分歧，也應(yīng)該逐步體現(xiàn)到現(xiàn)貨價(jià)格分歧上來。

    綜合來看，在經(jīng)歷輪番推漲過后，建筑鋼材現(xiàn)貨市場價(jià)格應(yīng)該有所反思和消化，反思出路、消化庫存，除此以外，關(guān)注資金面變化，仍將是市場各方不能放松的焦點(diǎn)。 [文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言

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