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本期觀點：鋼廠虧損增多 原料漲勢趨緩

時間：2016-10-17—2016-10-21

● 市場回顧——煤炭焦炭持續高漲，鐵礦廢鋼先漲后穩；

● 成本分析——原料漲幅力壓鋼價，長材企業普遍虧損；

● 庫存分析——主導鋼廠提價補庫，外礦廢鋼庫存略增；

● 綜合觀點——原料總體小幅波動，煤焦價格漲幅收窄。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內煤炭和焦炭市場繼續保持貨緊價揚的局面，國際四季度合同價大漲更是增加了廠家的信心；鐵礦、廢鋼、鋼坯上半周需求相對活躍，價格總體小幅上漲，下半周后隨著鋼材高價成交趨弱，原料價格趨于平穩，局部小幅下跌。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

節后國內鋼坯市場成交回暖，價格小幅回升，但此后由于下游型材、焊管成交趨弱，走勢趨于平穩，直發資源成交減少。截止本周五，唐山市場普碳方坯出廠價格為2140元/噸，20MnSi方坯出廠價格為2350元/噸，與較前上漲20元/噸。江蘇市場20MnSi方坯價格為2260元/噸，較節前下跌20元/噸。從需求情況看，目前唐山地區帶鋼企業開工率在81%左右，型材在65%左右，建材開工率35%左右，需求總量與前期相比變動不大，但由于下游走貨不暢，調坯企業相對謹慎，采購積極性不高。預計下周國內鋼坯價格仍以小幅波動為主，價格主要支撐仍來自于成本。

鐵礦石：

本周上半周進口礦成交繼續回暖，華北地區鋼廠補庫相對積極，加上部分未達標燒結礦限產的影響，進口礦價格小幅上漲。截止本周四，普氏62%粉礦價格為57美元/噸（CFR），較節前上漲1.05美元/噸，澳洲資源（如PB粉、超特粉）較為緊俏。國產礦成交仍無起色，價格小幅調整，河北市場鐵精粉價格降于610元/噸，較節前下跌10元，安徽市場鐵精粉價格降至510元/噸，下跌5元/噸。隨著礦價連續半年以上穩定在50美元之上，國外部分中小礦發貨量有所增加，9月以來我國進口礦到貨量開始逐步增加，當月進口量達到9299萬噸，創2016年以來的最高水平，目前主要港口庫存量也已達到10236萬噸，較上周增加30萬噸左右。目前鋼廠成本壓力在不斷增大，礦價持續上漲顯然是難以承受的，預計下周進口礦價格將先揚后抑，國產礦價格平穩運行。

煤焦：

經過長假期間提價后，本周煤焦市場漲勢依然不減。其中，山西焦煤集團自11日起主焦煤上調80-90元/噸，肥煤和1/3焦煤上調80-95元，瘦煤和氣煤上調50元，優質主焦煤價格達到1050元/噸左右；山東地區多數煤礦氣精煤價格上調30-50元/噸，達到900-920元/噸。在煤價高漲推動下，本周國內焦炭市場也繼續上漲，山西臨汾地區二級冶金焦出廠價升至1400元/噸，較上周末上漲70元/噸；河鋼集團一級冶金焦采購價格上調50元/噸，現執行1640元/噸，已接近鐵水成本（不含稅），鋼廠整體庫存偏低，采購仍較為積極。近日美國皮博迪與新日鐵達到四季度焦煤合同價200美元/噸（FOB），遠高于目前國內價格，成為國內價格的標桿。同時，受拉尼娜現象影響，北方用煤壓力正在增大，而先進煤礦增產產能中基本未涉及焦煤和肥煤資源，短期煉焦煤價格仍有一定上漲空間，同時將推動焦炭價格上漲。預計下周國內部分地區焦炭、焦煤價格將繼續上漲50元/噸左右。

廢鋼：

節后國內廢鋼市場總體南強北弱，以沙鋼為首的華東鋼廠自節后紛紛提價30-50元/噸，中南和西南市場也有30元左右漲幅；北方市場由于下游成品材成交一般，廢鋼價格以小幅波動為主。截止本周五，江浙滬地區重廢（>6mm）價格升至1600-1630元/噸，邊角料價格為1680-1730元/噸，較節前上漲50元；河北市場重廢價格在1500-1520元/噸（不帶票），基本與節前持平。兩湖、兩廣地區重廢主流價格升至1500-1550元/噸，較節前回升30-40元。隨著節后建筑鋼材價格回升，南方電爐鋼廠采購較為積極，與主導鋼廠爭搶資源，推動價格不斷上漲。預計下周國內廢鋼價格將先漲后穩。

二、國內主要鋼廠調價情況

表2：本周國內主要鋼廠原料采購價格調整情況

三、國內鋼廠成本和庫存變化

在焦炭價格連續上漲推動下，節后國內鋼廠生產成本繼續上升。截止本周四，年產能大于1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本約為2712元/噸，較節前上漲43元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本約為2678元/噸，較節前74元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本約為2612元/噸，較節前上漲68元/噸。節后國內鋼材現貨市場小幅回升，截止本周四，國內市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為2594元/噸和2902元/噸，分別較節前上漲65元/噸和上漲62元/噸。對應20天前的原料成本，目前國內鋼廠螺紋鋼虧損縮小至30元/噸左右，熱卷盈利250元/噸左右。

表3：本周國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表4），節后隨著鋼材價格回升，各地鋼廠紛紛加大補庫力度，進口礦庫存水平略有回升；煤焦整體資源依舊緊張，庫存以小幅下降為主，南方少數鋼廠庫存告急；廢鋼在鋼廠提價刺激下，采購壓力有所緩解，華東部分鋼廠到貨量較節前高出30%。

表4：本周國內鋼廠（廠內）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）

在煤焦持續拉高帶動下，本周礦煤焦鋼期貨價格持續震蕩上漲，多頭資金主動性較高、支撐較強，焦炭漲幅居前。下半周后，空頭高位拋壓有增加的跡象，加上近期價格拉升過快、美指持續上漲對大宗商品施壓，預計下周整體面臨小幅回調。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價格變化

五、綜合觀點

當前多數建筑鋼材生產企業處于虧損狀態，鋼廠對于原料漲價抵觸心理也將增加。預計下周鐵礦、廢鋼、鋼坯價格都以小幅波動為主，煤焦漲幅也將收窄。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/10/14