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商品早盤全線爆發，市場一片歡騰，多頭喜迎盛宴。化工和農產品開盤大漲勇當急先鋒開道，黑色系和有色金屬主力大軍隨后殺到，帶動商品暴漲。

午后商品多頭再接再厲，掀起漲停潮。多年未見的商品大牛行情似乎重現市場，盤中雖有一波多頭籌碼的松動，但是不改強勢格局。黑色系成為市場當仁不二的領導者，焦炭(2184,180.00, 8.98%)、熱卷、螺紋、鐵礦石、玻璃(1285, 62.00, 5.07%)封死漲停板，焦煤盤中觸及漲停，多頭全線拉漲停的氣勢似乎已經讓空頭絕望了。市場多點開花，金屬、農產品、化工集體爆發。

截止收盤，纖維板、焦炭、熱卷、螺紋、鐵礦石、玻璃、晚稻等7品種漲停，焦煤漲8.37%，滬鉛漲5.97%，橡膠(18065, 910.00, 5.30%)漲5.84%，瀝青漲5.54%，滬錫、滬銅(46210, 1710.00, 3.84%)、粳稻、滬鎳、錳硅、PP、滬鋅等漲逾3%，滬鋁、豆粕、菜粕(2414, 63.00, 2.68%)、甲醇、淀粉、塑料(9775, 200.00, 2.09%)等漲逾2%。雞蛋跌1%。

焦煤焦炭庫存低位 短線有上漲動能

近期煤焦現貨價格漲勢放緩，而且黑色系中螺紋鋼及鐵礦石現貨行情相對弱勢，以致鋼礦期價率先回調。目前，東部地區煤焦供應仍面臨運力不足導致的庫存低位問題，因此，在此過程中，煤焦表現會相對好于鋼礦。

雖然焦煤供應存在缺口，市場處于供弱需強格局，支撐煤焦價格走強，但需要注意鋼廠開工率的變化。如果鋼廠開工持續下降，那么需求將衰退，進而導致供應缺口收縮，甚至被填補。屆時，煤焦市場就會承壓。

截至11月中旬，天津港焦炭庫存為191萬噸，環比小幅升高1.6%；鋼廠焦炭庫存可用天數維持在6天的年內較低水平。數據表明，鋼廠庫存屬于 生產的最低標準，焦炭供應仍舊偏緊，短線價格堅挺。但是，需要注意，港口現貨價格漲勢有放緩跡象。結合近期煤炭港口庫存升高的消息可以看出，煤炭運力正在 恢復，區域間供需不平衡問題正在逐步緩解。因此，中長線看，煤焦現貨供應越來越寬松，價格下行的壓力也越來越大。

黑色系的反彈或是資金推動

在分析人士看來，這一波黑色系的反彈主要還是資金推動。鋼鐵分社何杭生表示，近期鋼廠限產是利空鐵礦石的，且近期港口礦石庫存和到港量也是攀升的，反而鐵礦石漲停，煤焦、螺紋鋼期貨等都出現大漲，說明這一波黑色系的上漲不是基本面的推動，而是資金。

高盛明確建議明年增持大宗商品，因其正進入更加強勁的周期性環境當中。這是四年多以來該行首次上調此類資產評級。

機構展望2017年大宗商品：階段性牛市可延續

機構對明年大宗商品整體看好，不過品種間或有強弱分化。有色金屬和部分化工品最被看好，其中，鎳、橡膠被提及最多。

景川表示，今年漲幅較大的是以煤焦鋼為代表的國內定價商品，全球定價商品受制于全球流動性和需求。明年來看，人民幣貶值下的輸入型通脹是重要投 資主線，相關資源類品種表現會更強。比如有色金屬中的銅和鎳，明年的供需結構可能轉向利好，天然橡膠也有類似情況。此外，黑色系上游鐵礦石、農產品中的油 脂可能都會有不錯的投資機會。

有色金屬被業界普遍看好。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，截至11月15日當周，銅凈多頭倉位大漲19%至70546張期貨 與期權合約，創2006年有數據以來最高紀錄；同期市場對原油走勢則出現巨大分歧，多頭和空頭持倉總量達到147萬份合約，創2007年來最高。