期貨分析

華泰期貨:煤礦安檢支撐 動煤跌勢放緩

2016年12月21日18:57   來源:西本資訊
摘要:考慮到期貨盤面特別是遠月合約貼水幅度較大,且近期產(chǎn)區(qū)安檢影響供給,期價下行空間料將受到抑制,關注1-5價差的反套機會。

受煤礦安全檢查影響,上周動力煤期貨震蕩整理,主力5月合約夜盤報收541.4,1-5價差收窄至68.4?,F(xiàn)貨市場方面,330大面積放開,但煤礦安全檢查影響,內蒙、山西坑口煤價大多持穩(wěn);陜西坑口煤價連續(xù)幾周下調后也在神父安檢帶動下有所反彈;港存震蕩走低,但港口價格跌勢依舊,秦皇島5500大卡動力煤當周累計下跌14至634元/噸。

消息面上,統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,11月份全國原煤產(chǎn)量30801萬噸,同比下降12%;環(huán)比增加2616萬噸,增長9.28%,煤炭產(chǎn)量增加明顯。1-11月份,全國累計生產(chǎn)原煤305253萬噸,同比下降10%,同比降幅較上月收窄0.7個百分點。

此外,11份全國絕對發(fā)電量5034億千瓦時,同比增長7%。其中,全國火力絕對發(fā)電量3797億千瓦時,同比增長5.3%;水力絕對發(fā)電量804億千瓦時,同比增長3.3%。1-11月份全國絕對發(fā)電量53701億千瓦時,同比增長4.2%。

上周北方港口煤炭庫存震蕩走低,其中秦港煤炭日均裝船發(fā)運量65.2萬噸,日均鐵路調進量62.8萬噸,港存-28.5至659.5萬噸;黃驊港-16至195萬噸;曹妃甸港-5.6至334.8萬噸,京唐港國投港區(qū)庫存+48萬至146萬噸。

電廠日耗震蕩回升,沿海六大電力集團合計耗煤69.88萬噸,合計電煤庫存降至1139萬噸,存煤可用天數(shù)降至16.3天。季節(jié)性規(guī)律顯示,電廠日耗季節(jié)性趨暖。

上周煤炭海運費繼續(xù)下跌,中國沿海煤炭運價指數(shù)報737,當周累計下跌11%。

整體來看,12月北方供暖持續(xù)、電廠日耗季節(jié)性回升,但是此前支撐煤價持續(xù)上漲的限產(chǎn)政策進一步松動,330增產(chǎn)方案的全面放開有望彌補煤炭冬季季節(jié)性需求回升的缺口,春節(jié)前動力煤基本面大概率政策性平衡,因此煤價整體偏弱運行。但是考慮到期貨盤面特別是遠月合約貼水幅度較大,且近期產(chǎn)區(qū)安檢影響供給,期價下行空間料將受到抑制,關注1-5價差的反套機會。

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